比特币接连刷新历史高点，截止发稿，比特币报价约99,000 美元，逼近10 万美元关口，市场情绪随之升温。越来越多的投资者预测比特币将在未来一段时间内继续上涨，指向更高目标，甚至有人认为其长期价值将远超这个价位。然而，在比特币价格创下新高的同时，山寨币市场却陷入了低迷，许多小币种的价格在短期内大幅缩水，市场资金流动明显倾向于比特币。
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目前在币安上市的所有代币中，上涨的代币数量为285，而下跌的代币数量却多达976 。许多投资人抱怨，当比特币上涨时，山寨未能同步跟涨，而当比特币回档时，山寨的跌幅却更加剧烈。这导致不少散户的帐户因重仓山寨而承受了更大的损失，甚至在这一轮比特币牛市中，非但没有获利，反而经历了资产缩水。
这现象引发了投资人的一系列疑问：在比特币一路上涨的背后，是否应该继续追涨比特币？还是趁山寨价格低迷时，适时补仓一些具备潜力的项目？
市场资金流动：Meme 币也在吸血山寨？
这一轮牛市中，如果说还有哪个赛道能与比特币的涨幅相媲美，那就非meme 币莫属。 从NEIRO 到MOONDENG，再到PNUT，每天都有一些「神盘」从0 突破5000 万美元的市值，吸引了大批资金追逐。链上数据显示，大户和巨鲸增持山寨的迹象寥寥无几，而对meme 币的支持却屡见不鲜。 特别是在Solana 生态系统内，大量资金流向meme 币，使得山寨的整体市值和价格进一步遭受挤压。
这点从主流加密做市商的持仓资料中可以窥见一二。
根据Arkham 的数据，加密货币十大做市商中，大部分持股集中在比特币和meme 币。 例如，QCP Capital 、 Flow Traders 、 Cumberland 超七成的部位都是比特币。 而像Wintermute 、 GSR Markets 这样的大型做市商，其持股一半以上都偏向Solana 生态和meme 币。
目前，meme 币和比特币吸金效应的叠加，使得山寨市场表现疲弱，资金和信心都遭遇挤压。 从短期来看，这种趋势还难以逆转。 市场中大部分的流动性被牢牢吸附在这两个领域内，留给山寨的空间变得越狭窄。 对于山寨投资者来说，这无疑是一个严峻的挑战，但也可能是布局未来反弹的机会。
回顾历史，山寨的未来走势可能会如何？
历史的车轮总是重复，却总是能出新。目前市场的资金显然在向比特币倾斜，但这并不意味着「吸血效应」会无限持续。事实上，每当比特币连续上涨并突破重要高点后，市场资金往往会回流到山寨领域，寻找那些尚未被重估的价值洼地。这种「比特币先行，山寨后发」的节奏在过去几轮牛市中反覆上演，成为市场资金流动的一大规律。
透过复盘可以看出，每当比特币进入阶段性顶部，山寨市场难以幸免被「吸血」，甚至在回档时跌幅更大。然而，比特币的调整往往是山寨反弹的起点。这种节奏在上一轮牛市中反覆上演，为当前市场提供了重要的参考意义。
哪些赛道和主流币种值得布局？
目前许多山寨的价格处于低位，而历史表明，这往往是布局潜力项目的黄金窗口。尤其是那些具备技术创新、生态支援以及长期成长逻辑的项目，更有可能在未来资金回流中脱颖而出。在经典赛道如DeFi 的基础上，RWA 、比特币生态、 DePin 和AI 等新兴领域正成为投资者关注的焦点，为未来的市场成长带来了新的可能性。
DeFi：AAVE、UNI、LINK
比特币生态：STX、ORDI、SATS
DePin（去中心化物联网）：HNT、IO
RWA：OM、PENDLE
AI 与区块链：TAO、WLD
随着川普政府的上台，市场对加密产业的政策预期也迅速升温。川普团队一向以推动经济成长和吸引投资见长，而其对加密市场的态度则更加友善。若未来推出更多利多政策，诸如加密税收减免、企业区块链应用激励以及更宽松的监管框架，这将为比特币及竞争币市场注入新的成长动力，甚至可能引发一轮更广泛的资金回流，带动整个加密市场的繁荣。
布局未来，不妨静待良机。当比特币涨势稍作喘息时，市场的焦点或将转向那些具备技术创新和实际应用前景的山寨。 RWA 、 DePin 、 AI 等新兴赛道正在孕育下一轮成长动能，而许多优质项目此刻正处于「折扣区间」。随着政策利好的潜在推动，山寨市场的低潮或许是最好的布局窗口。
