比特币价格上涨至历史高点100,000美元,使投资者的持有量获得了极高的利润,导致供给出现了强烈的再分配。一些风险指标正在上升,并出现谨慎信号,而实际利润和融资利率开始降温,暗示即将进入一个积累阶段。
比特币：成本基础分布
比特币成本基础分布有助于通过跟踪供给再分配来确定投资者的需求区域和兴趣。当市场进入价格发现的早期阶段时,这一点尤为重要,因为价格的上下边界尚未完全形成。
- 一个显著的供给集群正在87,000美元至98,000美元的范围内形成,表明这些价位水平存在关注度和交易活动。
- 然而,在价格上涨至87,000美元的过程中,交易量非常有限,形成了一个"空白"区域。
目前,市场正在寻求买卖双方在当前交易范围内的平衡点。但是,如果价格下跌到87,000美元以下的"空白"区域,那里缺乏供给支撑,仍存在相当大的风险。
比特币：供给中获利比例
供给中获利比例(PSIP)指标可以帮助我们分析市场周期,基于未实现利润的供给比例。这提供了关于潜在抛售压力的深入见解,因为持有未实现利润的投资者通常有动力进行获利了结。
PSIP被划分为四个风险等级:
极高风险: PSIP > 90%,高于历史平均水平一个标准差。- 高风险: 75% < PSIP < 90%,略高于历史平均水平。
- 低风险: 58% < PSIP < 75%,低于平均水平但仍高于较低区间。
- 极低风险: PSIP < 58%,低于历史平均水平一个标准差。
当PSIP超过较高区间时,通常与牛市行情的兴奋阶段相吻合。最近的价格上涨已将PSIP推入了兴奋阶段,意味着市场处于极高风险()区域。
比特币：未实现利润/损失净值
未实现利润/损失净值(NUPL)指标衡量市场未实现利润或损失的总额,以市值的百分比表示。这是一个提供市场心理状态洞见的工具,基于未实现利润或损失的程度。
与供给中获利比例(PSIP)相比,NUPL提供了更深入的未实现利润规模洞见。该指标反映了投资者情绪,从乐观到兴奋,再到恐惧。
当价格突破88,000美元时,NUPL进入了极高风险区域。这表明市场正持有巨额未实现利润,这是兴奋状态和风险上升的迹象,因为投资者倾向于出售以实现利润,从而导致抛售压力增加。
比特币：实现利润/损失比率
实现利润和损失比率(RPLR)衡量链上实现利润和损失事件的比率。这是一个重要的工具,可以评估投资者在比特币触及100,000美元时的行为变化。
RPLR目前已进入极高风险区域,表明获利了结活动正占主导地位,且强度很大。大部分币被以利润出售,在当前的价格发现阶段创造了大量的市场供给。这可能会在新的需求必须吸收这些供给以维持上涨趋势时,给价格带来压力。
比特币：散户投资者(0-10,000美元交易量)需求30天变化
散户投资者需求的30天变化率已达到2020年以来的最高水平,表明散户投资者对比特币的兴趣不断增加。
这种散户投资者兴趣的剧烈增加可能部分解释了当前强劲的需求,即使长期投资者开始获利了结。
历史表明,散户参与度的大幅增加通常预示着局部顶部的出现。但它也突出了市场参与度的增加,这与机构投资者的关注相结合,可能会产生持久的积极动力。
当比特币进入横盘整理阶段时,散户投资者的需求可能会随时间而逐步减弱。
比特币可能会在一段时间内继续波动,经历小幅调整,然后再次上涨,突破重要的心理关口$100k。突破这一价位可能会激发散户投资者的需求,有望推动市场进入一个兴奋的阶段。
在这个阶段,密切关注散户投资者和机构投资者的互动非常重要,因为散户投资者的强烈参与通常反映了市场的高度乐观情绪,而机构投资者的关注则为持续动力提供基础。
总结
当收益/风险指标达到高风险区域时,意味着市场面临着投资者套现获利的巨大压力。在这种背景下,市场参与者需要谨慎应对可能出现的短期调整,尤其是当大量供给持续释放到市场时。
比特币市场正在努力寻求平衡,目前$88k被确定为当前供给密集区的基础。
那么大家认为接下来的市场会是怎样的呢?期待在2024年第50周的Onchain报告中,在Coinmoi网站上看到这段时间内各项指标的变化情况。
这篇文章《比特币Onchain周报49/2024:创历史新高后的走势》最先发布于CoinMoi。
