2024 年 12 月 16 日 | Hyperliquid 生态系统持续增长，HYPE 屡创新高。从四个方面分析Hyperliquid的发展潜力

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社区称Hyperliquid是2024年最"正宗"的空投项目 2024年12月16日,Hyperliquid生态系统持续升温,HYPE达到历史新高,目前报价为$26.6,较过去24小时上涨19%,流通市值为$8.8十亿,完全稀释后价值(FDV)达到$26.6十亿。

Hyperliquid是一个建立在自有主链L1网络上的永续合约交易协议,旨在为用户提供与中心化交易所相当的交易体验,同时提供完全在链的订单簿和去中心化交易功能。该协议支持现货、衍生品和预付市场交易。

本文不会深入探讨Hyperliquid的具体运作机制或它与其他永续合约DEX的差异。相反,文章将集中在Hyperliquid的市场机会和$HYPE代币的基本投资逻辑。

在撰写本文时,$HYPE的交易价格已超过$20,市值达到$7.5十亿,完全稀释后价值(FDV)超过$20十亿,使其跻身加密货币市值前30名。那么,是什么因素推动了这一强劲增长?

本文将从以下四个方面进行深入分析:

Hyperliquid目前主导着永续合约DEX市场,最近的交易量占据了50%以上的市场份额。

根据Coinalyze和CVI.Finance的数据,Hyperliquid的未平仓合约(OI)目前约为Binance的10%。随着市场强劲增长和市场波动性上升(加密货币波动率指数目前为64),OI、交易量、抵押率和清算量预计将继续增加。

DEX在永续合约市场的份额预计将逐步提高,就像AMM和Uniswap推动DEX在现货交易市场份额增长一样。

由于手续费低于CEX,加上更吸引人的激励机制,Hyperliquid有望从CEX吸引更多用户和资金流入。代币发行(TGE)和$HYPE价格快速上涨可被视为最佳营销活动。

尽管具体的激励机制尚未公布,但可以预期永续合约和现货交易量将受到鼓励,因为超过40%的代币供应专门用于社区奖励。

最初的空投情况如下:

假设在首年有10%的供应用于激励,情况将如下:

以当前价格计算,首年将有近10亿美元用于奖励分配,远超初始空投价格$2时的分配水平。

预计通胀率将在11.65%左右(包括质押奖励)。但随着用户增加、交易量增加、收入增加、代币销毁和回购,实际摊薄成本可能会低于此水平。团队可能会采用更高的通胀率和激励措施来吸引用户,这解释了$HYPE独特的FDV价值。

在现货交易领域,Hyperliquid预计将在短期内成为前三大去中心化交易所之一。昨日的交易量约为5亿美元,位居所有链上平台第五。随着EVM生态系统的发展,增加更多实用代币和原生资产将有助于扩大交易对。

基于Hyperliquid开放的基础设施和源代码,诸如Insilico Terminal、Katoshi AI和pvp.trade等项目正在不断发展,展现出广阔的潜力。这将改善用户体验并吸引更多资金流入。

在加密货币行业中,交易所和稳定币是最赚钱的领域。Hyperliquid直接与Binance、Coinbase、Bybit和OKX等大型交易所竞争,这也被视为一个推动价格上涨的因素。

尽管这些情况在短期内发生的可能性较低,但在加密货币市场上,任何事情都有可能发生。

HyperEVM是Hyperliquid生态系统的一个重要组成部分,它与Hyperliquid的L1共享状态和共识机制,但作为一个独立的执行环境运行。具体来说:

HyperEVM预计将在未来几个月内推出,许多团队已经开始积极准备。这一发展趋势被认为是积极的,原因如下:

许多DeFi项目正在为HyperEVM的推出做准备。像AMM、借贷平台、流动性质押和CDP这样的标准DeFi协议将在EVM上线时就得到部署。

这些项目将通过允许$HYPE持有者使用$HYPE作为借贷协议和货币市场中的抵押资产,显著提高整体资本效率。

除了传统的DeFi协议,on-chain订单簿流动性也可以创造出一系列创新应用。Hyperliquid被期望成为这些创新协议的首选平台。

例如,Ethena Labs计划集成Hyperliquid,以减少对CEX的依赖,提高系统的弹性,并降低对手方风险。

最近的市场趋势显示,投资者非常关注具有实际应用价值的项目。这在Base和Solana上的AI热潮、Hyena的出色表现,以及对Hyperliquid平台上的$HFUN和$FARM的强劲需求中得到反映。

随着DeFi生态系统的扩张,Hyperliquid有望在短期和中期内成为专注于实用性的投资的主战场。值得注意的是,由AI16Z和Zerebro等项目推动的Solana上的AI基础设施发展,可能会扩展到Hyperliquid平台。

Hyperliquid的原生Vault功能尤其值得关注。Vault中的策略享有与去中心化交易所(DEX)类似的先进功能,包括使用过度杠杆的清算机制和高吞吐量做市策略。这一机制的亮点是任何组织、协议、DAO或个人都可以通过存款来分享收益,而Vault所有者可以获得10%的总收益。

收入增长潜力:HyperEVM的运营将产生额外的费用收入,可用于奖励质押、销毁代币和其他用途。例如,Base在过去30天内产生了1500万美元的费用收入。预计HyperEVM在未来几个月内将达到类似于Base的运营水平。
增加$HYPE代币的效用:EVM的推出将大幅扩展$HYPE在生态系统中的使用场景。用户需要使用$HYPE支付gas费,并可以参与借贷、质押或锁定代币以获得收益。这些新应用将产生更强的买入压力,类似于2024年Solana上的memecoin效应以及2020-2021年以太坊的DeFi和NFT热潮。
收入增长渠道:高价值实用性项目的涌入,加上原生资产如USDC、BTC、SOL和ETH的出现,将增加现货交易量,从而提高平台收入。同时,随着更多项目在HyperEVM上线,代币拍卖价格也将上升,带来额外收入。
增强生态系统知名度:EVM的推出将有助于Hyperliquid定位为一个"正统"的L1公链,提高生态系统的曝光度。这可能会激活目前处于观望状态的资金。

根据最新的生态系统地图(尽管自上次发布以来已有许多新项目加入),Hyperliquid正在形成一个全面的区块链生态系统。这个完整的生态系统布局将为该平台提供持续的增长动力。

这些积极因素的叠加效应预计将为Hyperliquid的生态系统带来显著的增值和繁荣。

Hyperliquid主要通过平台费用和代币拍卖产生收入。

(链上费用流)

目前,支持基金持有约1076万$HYPE(超过3%的流通供给)和314万USDC,保险基金已积累约707万USDC以转移到支持基金。总共,超过1000万美元USDC可用于回购$HYPE市场。

平台费用:12月的交易量相当于11月,预计将比上月增长100%。
拍卖收入:最新拍卖价格接近50万美元。随着可用位置的竞争日益激烈(每年282个位置),价格可能会继续上涨。
EVM收入:参考Base每月1500万美元的费用收入,并考虑到Hyperliquid的TVL已超过Base,预计在推出EVM后,经济活动将与Base相当或更高。