美国联准会 19 日决议降息 1 码，但暗示明年将放缓降息步伐，从之前预估的 4 码砍半到只降 2 码，紧接著日本央行宣布将政策利率维持在 0.25% 不变，暂时缓解了日圆套利平仓的风险。
但是目前美元 / 日圆今早一度贬破 157，专家预估若日币续贬将将对日本央行施加必须升息的压力。且在川普当选后，已让明年全球总体经济不确定性骤升，也让日本升息路径不确定提高。
下文带您速览日本央行今日公布的 10 月会议纪要，观察央行官员对货币政策前景的看法。
2025 年末政策利率可能升到 1.0%
10 月会议纪录显示，日本央行决策者同意，如果经济和物价通膨走势符合他们的预期，则将逐步升息，到 2025 财年末可能会升至 1.0%。
不过日本央行会议纪要也强调了在国内和全球经济不确定性升高的情况下，将对货币政策采取谨慎态度。有官元指出，「央行在决定何时升息时必须花时间并保持谨慎，因为过去三十年日本的政策利率从未超过 0.5%。」（利率上升太快对债务也会带来伤害）
官员主要将国内工资成长趋势、金融市场状况以及美国总统大选后的经济政策不确定性视为主要监控的风险。
植田和男在 19 日的记者会上指出，12 月维持利率不变的决定主要是为了等待 2025 年春季劳资谈判（春斗）后工资成长趋势的更多数据，并进一步明确川普上任后的美国经济政策。
日本央行升息争论从何时转向多高
目前，市场对于日本央行下次升息的时间预期陷入分歧。路透本月稍早进行的经济学家民调显示，所有受访者都预计日本央行将在 3 月底前将政策利率从目前的 0.25% 升 1 码至 0.50%，尽管他们对于升息时间存在分歧。
但尽管央行估计利率至少还有上调至 1% 左右的空间，不过部分央行人士指出，近期国内消费低迷，表明利率可能会更低。日本央行前委员 Kiuchi Takahide 认为，一旦利率上调至 0.5%，日本央行将放慢升息步伐，因为进一步升息将使借贷成本更接近中性水平。
他预测：
日本央行可能认为日本的中性利率略低于 1%，预期将在明年 1 月将利率上调至 0.5%，在明年 9 月左右上调至 0.75%，而在利率上升到 0.5% 后，日本央行将采取一种更加经验主义的方法，密切评估每次升息对经济的影响。
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美日套利差缩小，美股热钱明年或萎缩
而针对被视为市场巨大未爆弹的日币套利交易后续发展，有匿名专家向动区评论：
日本央行 2025 年可能会升 3 码到 １％，另外美国联准会最新预测是明年会降 2 码，这样来回套利差就是直接少去 1.25％，预期明年到套利差缩小会让日币借贷为主的美股与热钱萎缩。
此外，日经新闻上周报导，基于日本央行明年升息，瑞士央行进一步降息的预期，目前全球资本市场上选择瑞士法郎而非日币作为融资货币的操作越来越多。活跃的日元套利交易带来的日元抛售可能也会因此而缓解。
不过，彭博本月稍早援引美国银行驻东京的日本外汇和利率策略主管 Shusuke Yamada 分析称，如果日本央行推迟到明年 3 月再升息，这期间日圆套利交易很可能卷土重来。
