摩根大通 (JPMorgan) 在近日的报告中预测，比起以太坊及其他加密货币，比特币将保持主导地位至 2025 年。受「货币贬值交易」、机构支持及基础设施发展影响，比特币在加密市场中的吸引力持续增强。

比特币市值占比稳居高位

根据 The Block 报导，摩根大通的分析师预测，比特币在以太坊及其他代币中的主导地位有望持续到 2025 年。

截至目前，比特币的市值占整体加密市场的比例接近 56.4%，从 2023 年 1 月以来便随著加密 ETF 的潜在批准可能，一路自 40.1% 稳步上升。

分析师对此表示：

这个趋势受到多重因素支撑，包括比特币在「货币贬值交易」中的新兴角色，以及机构投资者的不断增加。

八大因素巩固比特币地位

针对其预测，摩根大通接著也点名八个关键因素，指出可能持续推动比特币的主导地位：

「贬值交易 (debasement trade)」盛行

鉴于近年地缘政治不确定性加剧、持续的通膨隐忧、以及大型经济体的财政赤字等因素，比特币与黄金似乎已渐渐成为投资组合中的重要结构：

比特币与黄金一样，成为对抗通膨的主要资产，吸引大量资金流入比特币现货 ETF。

并补充，「以太坊现货 ETF 的资金流入相对有限，仅为 24 亿美元，可见市场对其他如 Solana 代币的 ETF 需求会更加低迷。」

(摩根大通：黄金、比特币已成重要投资结构，贬值交易将持续盛行)

微策略的大规模采购计划

接著，微策略 (MicroStrategy) 于 2024 年 10 月启动的「21/21计划」也成了重要推手：

该公司预计三年内筹集 420 亿美元的比特币购买计划，目前仅完成了一半，仍为比特币提供了稳定的市场支撑。

(Michael Saylor：微策略永久特别股将提供 1.5 倍比特币曝险和报酬)

政府与央行的比特币储备

再来，美国各州、全球政府及其中央银行的加密货币储备也备受关注，普遍认为将集中于买入比特币，进一步巩固其地位。

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比特币网路生态的发展前景

比特币网路的进步使其能够支援智慧合约功能，对以太坊等主流平台形成直接竞争。

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机构应用倾向私有链

许多金融机构在代币化债券交易或结算等区块链技术采用上，都倾向使用私有或联盟链，以求更高的隐私性及可定制性，削弱了以太坊等公共区块链的吸引力。

基础设施建设优先于代币

分析师也提到，市场的重心正在从代币的发行与投机，转向支持更稳固且实用的基础设施建设：

像是 Coinbase 的 Base 网路并未发行代币，却在市场中占据了显著地位。这种模式下，成功专案的利润通常流向私人企业，而非加密代币持有者。

换句话说，随著投资者对代币的需求可能减少，价值或将流向如比特币这种「非依赖于发行代币盈利」的资产。

去中心化专案表现不佳

他也指出，许多去中心化专案在热潮后迅速衰退，使用者活动及代币价值大幅下滑：

例如去中心化社群平台 Friend.tech、Farcaster 及 Lens，均未能保有稳定的用户增长，显示这类专案需更多时间证明其效益。

(Friend.tech 代币暴跌超过 20%：共同创办人暗示可能离开 Base)

监管不确定性仍影响市场

最后，虽然当前普遍认为加密市场监管渐趋明朗，但仍不确定这些改变是好是坏、能否有利于以太坊等公有链的发展。

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波动或将随科技股加剧

分析师在文末更表明，目前加密市场处于整合阶段，还在等待美国新政府的监管政策出台。然而，由于政府可能优先处理关税及移民议题，加密货币相关政策的落地可能需要时间：

监管的推迟可能导致市场波动性增加，尤其是在科技股领域波动时，加密市场更易受到影响。

然而，上述观点与该银行执行长的想法则有些出入，Jamie Dimon 几天前才在访谈上批评比特币，称其缺乏内在价值，并其与洗钱及恶意软体等非法活动的高度相关。不过，他说词反复的个性，大家似乎早已司空见惯。

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