Hyperliquid 评论：交易前你需要知道什么

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以下是文章的中文翻译:

Hyperliquid是一个新颖且有些争议的第1层网络。这篇Hyperliquid评论将消除任何神话,并将事实与虚构分开,同时提供对该平台的全面分析。在您开始交易之前,这里是您需要了解的所有内容。

关键要点➤ Hyperliquid是一个为现货和永续交易量身定制的高性能第1层区块链,具有快速的区块时间和低费用。➤ 它对链上交易的方法,包括其链上订单簿和高级订单类型,提供了更接近传统金融的交易体验。➤ Hyperliquid利用社区拥有的流动性和以用户利益为优先的代币经济学。➤ 尽管它拥有创新的功能,但该平台面临着重大的中心化风险。

在本指南中:
  • 什么是Hyperliquid?
  • Hyperliquid的核心功能
  • Hyperliquid如何运作?
  • HYPE:Hyperliquid的原生代币
  • Hyperliquid的优缺点
  • Hyperliquid:双刃剑
  • 常见问题解答

什么是Hyperliquid?

Hyperliquid是一个高性能的第1层(L1)区块链,内置支持现货和永续交易。这个"超级"高性能L1的核心是其去中心化的现货和永续交易所,它利用用户拥有的流动性。

团队和历史

Hyperliquid Labs是Hyperliquid背后的研究和开发组织。Jeff Yan和iIliensinc是哈佛大学的同学,他们创立并完全自筹资金成立了Hyperliquid Labs。

我决定我要坐下来真正建立一个系统,并大规模交易...自己一个人。起初,我与一些人来来往往,但要找到一个共同创始人,你知道,满足所有条件,这确实很困难。

Hyperliquid Labs创始人Jeff Yan在When Shift Happens播客上

许多团队成员来自加州理工学院和麻省理工学院,在金融和科技公司如以下公司工作过:

  • Airtable
  • Citadel
  • Hudson River Trading
  • Nuro

该团队在2020年通过加密货币的专有做市商工作打下了基础,但后来转向去中心化金融(DeFi)。他们的目标是建立一个与中心化对手相媲美的产品,解决诸如市场设计、技术和用户体验等问题。

Hyperliquid团队经常公开强调拒绝任何外部资本、没有付费做市商以及不向任何公司支付费用的选择。通过完全以社区为先,他们能够在没有任何外部压力的情况下进行构建。

Hyperliquid的核心功能

Hyperliquid的核心功能围绕着原生交易所和区块链展开。每一个都有自己的特点,增加了该平台的整体吸引力。一些核心功能包括:

HyperLiquid区块链

  • 快速的区块时间
  • 低费用
  • EVM兼容性
  • 原生和桥接代币

永续和现货DEX

  • 链上订单簿
  • 订单类型
  • 保证金
  • 交易费用

区块链功能

复制传统金融活动(特别是交易)的最大问题之一是用户体验。在传统金融中,交易需要速度、成本效益和可靠的订单执行。

在区块链上,链上交易往往缓慢且昂贵,许多交易可能会失败。当您有大量时间敏感的订单时,这就成了一个问题。

这就是为什么许多在以太坊上推出的交易所最终迁移到第2层网络或创建自己的区块链(例如dYdX、Lyra、Uniswap、Synthetix等)。

快速的区块时间和低费用

为了解决这些问题,Hyperliquid的区块时间为0.2秒。因此,它可以每秒处理20万笔交易。下面是测试网浏览器,展示了Hyperliquid区块链的理论速度。

测试网浏览器:Hyperliquid

此外,用户在所有订单上都不会产生gas费用和低交易费用。

EVM兼容性和代币

Hyperliquid目前在测试网上是EVM兼容的,所以以太坊去中心化应用程序(DApp)和开发人员可以轻松地将他们的项目移植到Hyperliquid。这个特性也可以扩展到以太坊ERC-20代币。您可以在Hyperliquid和以太坊之间来回转移现货资产。让我们来分解一下。

Hyperliquid有所谓的原生现货资产和EVM现货资产。原生现货资产源于Hyperliquid,EVM现货资产源于以太坊。

现货部署者可以将原生现货资产链接到以太坊上的ERC-20合约。一旦您链接了一个代币,您就可以在原生和现货之间进行转换。

HIP-1是Hyperliquid上的代币标准。在Hyperliquid上创建代币的过程比大多数区块链更加全面和更加昂贵。

请注意,成功创建的代币也可以在交易所上市。该平台采用荷兰式拍卖的方式来上市代币。

简单地说,在一定时间内只能创建有限数量的代币,并且创建需要支付大量费用。这些费用将支付给该平台。

DEX和交易功能

Hyperliquid交易所继承了其区块链设计的一些优势。以下是详细分析。

订单簿

原生DEX使用链上订单簿。订单簿比自动做市商更适合日内交易,因为它们更好地处理定价和滑点。在Hyperliquid上,订单簿是区块链状态的一部分。

就像以太坊维护每个账户和智能合约的状态(即其余额、以前的交易和其他数据)一样,Hyperliquid也记录用户的订单及其相关细节。这样,订单就可以在链上得到验证。

订单类型

区块链交易场所面临的另一个问题是支持高级订单类型的能力。这个问题可能会由于各种原因而出现,包括交易失败、消息传播延迟和MEV(例如前运行、夹击等)。因此,许多交易所倾向于只提供简单的订单类型。Hyperliquid提供以下内容:

订单类型

订单选项

  • 仅减仓
  • 有效期至取消(GTC)
  • 仅做市(ALO)
  • 立即成交或取消(IOC)
  • 止盈
  • 止损

尽管保证金和交易费确实是一个核心功能,但我们将在后面的章节中对此进行介绍。

Hyperliquid如何运作?

Hyperliquid最有趣的面向用户的部分可以分为Hyperliquid区块链、交易功能、保险库和桥接。以下是它们的工作原理。

Hyperliquid L1

Hyperliquid L1有很多实验性功能。最有趣的部分在于共识机制和虚拟机。

共识机制

Hyperliquid区块链使用拜占庭容错的HyperBFT共识机制,这是HotStuff的一个变体。简而言之,这意味着像HyperBFT这样的拜占庭容错(BFT)共识机制可以容忍少于1/3网络的恶意或故障节点。

虽然我们可以确定共识机制的这些方面,但是关于HyperBFT如何不同于HotStuff的文档资料有限。

HyperBFT针对延迟进行了优化。对于位于节点附近的客户端下达的订单,从下单到确认的端到端延迟中值为0.2秒,在99%的情况下达到0.9秒。

这种性能允许自动交易策略,并通过他们的界面为零售用户提供即时反馈。

Hyperliquid也是一个权益证明(PoS)链,验证者根据他们的股份按比例产生区块。该链的状态包括EVM(目前仅在测试网上)和原生金融组件(如保证金和撮合引擎)。

虚拟机

Hyperliquid L1有两个虚拟机(VM):一个基于Rust的VM和一个以太坊虚拟机(EVM)。基于Rust的VM处理交易,无法支持EVM可以支持的复杂程度。添加EVM将允许Hyperliquid上有更大的可编程性。

hyperliquid l1Hyperliquid L1: ASXN

交易

hyperliquid review traind terminalDEX交易终端:Hyperliquid

如前所述,Hyperliquid允许您交易现货和永续合约,并支持100多种资产。该平台主要支持USDC作为保证金(或抵押品),而价格以USDT计价。资金是点对点的,用户不会产生任何付款费用。

交易者还可以在选定的资产上享受3倍到50倍的杠杆。最大杠杆下的初始保证金的一半是维持保证金。例如:

  • 假设头寸规模为10,000美元。
  • 在20倍杠杆下,交易者需要5%的初始保证金(1/20 = 5%)。
  • 初始保证金或抵押品为500美元(10,000美元x5% = 500美元)。
  • 维持保证金是初始保证金的一半(5%的一半是2.5%)。
  • 对于10,000美元的头寸,初始保证金为250美元(10,000美元x2.5% = 250美元)。

杠杆是借入资金与交易者抵押品的比率。初始保证金是您必须存入以开仓的头寸价值的百分比。维持保证金是您必须在头寸中保持的最低股权,以避免被清算。

Hyperliquid的交易费用与中

等级14天交易量吃单费率做市费率
0≤ $5,000,0000.035%0.010%
1> $5,000,0000.030%0.005%
2> $25,000,0000.025%0.000%
3> $100,000,0000.023%0.000%
4> $500,000,0000.021%0.000%
5> $2,000,000,0000.019%0.000%

做市商等级

等级14天交易量做市费率
1> 0.5%-0.001%
2>1.5%-0.002%
3> 3.0%-0.003%

Vaults

hyperliquid vaults Hyperliquid vaults: app.hyperliquid.xyz

Hyperliquid vaults是由流动性提供者贡献的资产池,用于在订单簿交易所进行做市。

与AMM不同,这些vaults通过放置战略性买卖限价单主动提供流动性,从价差和交易费中获利,同时民主化了获取做市机会的途径。

Vaults是Hyperliquid区块链上的原语。有两种类型的vaults:协议vaults(内置于区块链)和用户vaults(由用户创建)。

DAOs、协议、组织或个人都可以将资产存入vault,以获得收益份额。作为回报,vault所有者将获得总收益的10%。

但是,协议vaults没有相关的费用或利润分享。做市商可以自动化管理他们的vault,也可以手动操作。在vaults上运行的策略可以实现诸如限价单和清算等高级功能。

HLP和Liquidator vaults

Hyperliquid上有两个协议vaults,分别是Hyperliquidity Provider (HLP)和Liquidator vaults。HLP和Liquidator vaults都是社区所有,并内置于协议中。

任何人都可以为这些vaults提供流动性,并将按存款份额比例分享利润和损失(PNL)。

当账户权益(保证金或抵押品)低于维持保证金时,协议首先会通过向订单簿发出市价单来尝试完全清算。

如果账户权益低于维持保证金的三分之二而未能通过订单簿成功清算,则会通过Liquidator vault进行后备清算。Hyperliquid上的后备清算是HLP策略的一部分。

桥接

Hyperliquid还有一个桥接。与L1相同的验证者集使用阈值机制来保护桥接。当有人存入资产到桥接时,只有在三分之二的质押权力签名确认后,Hyperliquid才会给存款人发放。提取L1也需要同样的签名阈值。

用户请求提取后,会有一个争议或质疑期,以防止恶意提取请求。在此期间,桥接可以被锁定。三分之二的质押权力必须同意解锁桥接。

Hyperliquid有一个到Arbitrum的桥接。提取不需要任何ARB-ETH(Arbitrum ETH)。用户只需在L1支付1 USDC的费用来覆盖gas成本。

HYPE:Hyperliquid的原生代币

hyperliquid review $hype HYPE价格: CoinGecko

Hyperliquid的原生加密货币是HYPE代币。它主要用于支付gas费、质押和交易账户。HYPE于2024年11月29日发行,最大供应量为1,000,000,000。分配如下:

  • 未来发行和社区奖励: 38.888%
  • 创世分发: 31.0%
  • 当前和未来的核心贡献者: 23.8%
  • Hyper基金会预算: 6.0%
  • 社区补助: 0.3%
  • 到HIP-2: 0.012%

代币将分阶段释放,76.2%将流向社区。在创世事件中,310,000,000 HYPE流向了社区。许多核心团队成员的分配将延至2027-2028年才解锁。

Hyperliquid空投

如果没有提到Hyperliquid (HYPE)空投的热潮,这份指南就不完整。该项目因其极其慷慨和丰厚的代币发行事件(TGE)而引人注目。HYPE空投给超过90,000名用户,许多人获得了数千枚代币。

由于没有风险投资(VC)投资,大部分代币供应直接流向了社区,没有VC退出头寸而导致价格下跌的风险。此外,与大多数空投不同,该代币的价格实际上有所上涨,部分原因是上述情况。

这一成功的其他原因可归因于该平台的代币经济学。基本上,该平台通过代币上市拍卖费、HLP vault和平台费用获得收入。

平台赚取的大部分费用都用于购买HYPE。这增加了大量的买盘压力,这对于获得空投并长期持有的人来说是非常有利的。

质押

Hyperliquid有原生的质押功能。您可以在现货和质押账户之间转移HYPE。截至2025年初,Hyperliquid仅支持委托权益证明(DPoS)。请注意,成为主网验证者的过程目前由Hyperliquid团队把控,在测试网上也极其困难。

但是,您可以将HYPE委托给任意数量的验证者。至少有一天的锁定期。在此期限后,您可以部分或全部取消委托您的质押。

奖励率与整个HYPE质押量的平方根成反比。质押奖励来自未来发行储备。奖励每分钟计算并发放到持有人账户,并自动重新委托给已质押的验证者或复投。

Hyperliquid的优缺点

正如老话所说,"每枚硬币都有两面"。本指南已经介绍了该平台的许多优势;然而,也存在一些缺点,其中许多已经引起了广泛关注。以下是我们根据对Hyperliquid平台的评估得出的结果。

优点 缺点
该区块链针对现货和永续交易进行了优化,提供了低费用和低延迟。 Arbitrum桥接智能合约的准确性和安全性对于链上DEX至关重要。
该平台没有风险投资,因此开发者可以在较少外部影响的情况下进行构建。 由于共识和其他问题,网络可能会出现中断。
平台赚取的大部分收益都用于购买HYPE代币,这使持有者受益。 Hyperliquid从价格预言机获取市场数据,如果预言机被黑客攻击或篡改,标记价格可能会受到影响。
Hyperliquid利用社区拥有的流动性,允许用户分享利润和损失。 L1的验证者集与桥接相同,极度集中。

安全相关问题一览

Hyperliquid最大的问题之一可归因于其集中性和缺乏文档。首先,该团队因最初只有四个验证者的极小验证者集而受到批评。

这个数字最终扩大到16个;然而,该团队仍然持有超过半数的质押。如本指南前述,BFT系统最多可以容忍33%(1/3)的故障或恶意节点。

超过这个阈值后,单个实体或群体就可以停止该链。如果一个实体或群体持有2/3的网络,他们就可以完全控制该链。

validators Hyperliquid验证者: app.hyperliquid.xyz

此外,由于封闭源代码和集中式API,验证者遇到了许多困难,导致性能不一致和频繁被监禁。

用通俗的话说,最大的安全风险就是集中性带来的问题;然而,其可能造成的损害是巨大的。

下面这条推文是由一位安全专家撰写的,它突出了一个场景,即疑似朝鲜黑客利用该平台。这突出了一个重要问题:系统的集中性以及对验证者缺乏文档,限制了团队在恶意行为者利用漏洞时有效干预的能力。

这不仅使该平台容易受到内部威胁,也容易受到外部威胁,这可能会对用户造成灾难性的后果。

Hyperliquid:一枚双面硬币

与大多数链上衍生品交易所不同,Hyperliquid团队是以终为始地构建了自己的平台。它被赋予了特定的功能和特性,非常适合日间交易。拒绝任何风险投资支持,而是选择社区拥有的流动性,显示了用户至上的理念。

然而,该平台仍处于早期阶段,可能会因实验而遇到一些问题。此外,如果Hyperliquid想确保现有的安全措施真正有效,它必须紧急采取措施进一步去中心化。

免责声明:本文仅供参考,不构成任何投资建议。请务必自行研究(DYOR)。

常见问题解答

什么是Hyperliquid?

Hyperliquid是一个layer-1区块链和去中心化交易所。它专门为现货和永续合约交易而构建,通过提供快速的区块时间和低费用等特性来实现这一目标。

Hyperliquid如何运作?

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