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今天的去中心化金融仍然在很大程度上是一个ouroboros，正如Vitalik曾指出的。
协议收入和费用是真实的,它们证明了这项技术是有效的。这很重要!但这些收入流仍然在很大程度上是投机性资本在循环、自我消耗的周期中流动的下游结果。
像Pendle这样的协议观察到了这种状况,拒绝下定论,而是简单地建立了最好的产品来利用这种ouroboros式的经济。
想要固定收益?买Pendle Principal Tokens (PT)。更喜欢通过农场积分来期望大空投?买Yield Tokens (YT)。就这么简单。
Pendle创造的并不是新事物。它相当于传统金融中的无息债券、利率掉期或远期利率协议。
但Pendle在DeFi中极其出色地模拟了这些传统结构化产品。2024年,Pendle的TVL水平增长到44亿美元,日均交易量增长到9600万美元,分别增长了20倍和100倍。
Pendle如此成功,以至于它实际上已经成为一个类似于ICO的代币发射台,但更好。
例如,在Berachain创世纪空投前的几周内,Berachain Pendle市场从想要在Berachain资产上进行收益交易和游戏空投的用户那里积累了超过10亿美元的TVL。
Pendle的2025年展望
Pendle联合创始人TN Lee上周宣布了该协议在2025年的大计划。
有一系列小的渐进式升级即将到来,如收益交易的动态费用和对vePENDLE代币贿赂系统的改进。
但最值得注意的升级是Pendle计划瞄准加密货币中最赚钱的收益来源:永续合约资金费率。
作为这个"Boros"(对ouroboros的戏仿?)计划的一部分,Pendle将允许交易者交换永续合约资金费率进行收益交易。
这将使Ethena等协议能够锁定可预测的资金收益,从而为sUSDe持有者提供固定的年化收益率。
在像meme币这样高度波动的永续合约市场中,做多头寸的交易者也将能够通过锁定可预测的固定资金费率来对冲自己的头寸。
Pendle还计划扩展到非EVM链Solana、Hyperliquid和TON。Solana已经有一个蓬勃发展的收益交易市场,尽管相对于Pendle来说还很小。
最后,Pendle正在瞄准传统金融。其论点很简单:"为什么要满足于5年期公司债券8%的收益,而不去享受17%的WBTC PT收益呢?"
这是该团队计划为受监管实体和伊斯兰基金推出KYC产品,以便他们也能获得加密货币收益的一部分。
Pendle的摆锤正在摆动,并且在未来一年内看起来会摆动得更厉害。通过计划扩展到非EVM链和传统金融流动性,这些举措大大扩大了Pendle的目标市场,超越了以太坊现货收益市场和整个加密行业。
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