什么是Dynamic TAO？
Dynamic TAO（BIT001）是由Opentensor Foundation提交的一份网络升级提案，旨在通过改革Bittensor网络质押机制和$TAO区块奖励的分发规则来缓解Root Validator权力集中和潜在的共谋问题，并赋予所有$TAO持有者积极参与Bittensor区块奖励分配的权力。
Dynamic TAO的机制包括哪些？
高度概括地，最重要的几点包括：
- 每个Subnet（SN）都可以发行自己的Alpha Token，并以$TAO计价。但任意两个Alpha Token间不能直接交易、流通，必须先兑换成$TAO。
- Alpha Token的价格决定SN能够分配到多少区块奖励，但区块奖励的分配不影响Alpha Token的价格。
- 只有Alpha Token持有者卖出，或者$TAO持有者买入，才会影响Alpha Token的价格。
- 区块奖励增发的$TAO不会直接分配给网络参与者，而是被注入每个Alpha Token与$TAO唯一的资金池中。网络参与者只能获得增发的Alpha Token作为激励，如果想要套现，必须先卖出Alpha Token换取$TAO。
- Root network将被保留，stake给Root network并不会买入任何Alpha Token，但可以获得每个Alpha Token的一部分增发作为激励。
具体的执行细节包括：
1. 创建资金池，设定初始价格：
所有SN都将创建一个唯一的资金池，并将一定数量的Alpha Token与$TAO组成交易对注入。此时，可以计算出任意一个SN的Alpha Token的价格：
2. 区块奖励注入资金池，流动性增强：
当Bittensor网络产生新的区块，$TAO和Alpha Token都会有增发（Emissions），并作为区块奖励分配给网络参与者。其中，$TAO每个区块固定增发壹枚（未来仍参考原先的减半机制），而Alpha Token会略大于壹枚，并不固定。
$TAO的增发只会被分配到SN的资金池中，每个SN能够分配到多少比例，则完全取决于其Alpha Token的价格（一定时间内的EMA均价）占所有SN的Alpha Token价格之和的比例：
SN的Alpha Token价格越高，其占比越高，能够分配到$TAO的比例也越高。
为了实现区块奖励的注入不会影响Alpha Token价格的目标，一部分Alpha Token的增发也会一同注入资金池中，其数量等于被分配$TAO的数量除以价格。
分配区块奖励$TAO不会影响Alpha Token的价格，只会增强Alpha Token在资金池中的流动性深度，能够让买卖Alpha Token的滑点更低，以及Alpha Token实际能够兑换到$TAO的数量增加。
3. 交易Alpha Token导致价格波动
当$TAO持有者买入Alpha Token时，价格会上涨，而Alpha Token持有者卖出换取$TAO时，价格会下跌。
除了直接用$TAO买入Alpha Token外，还可以通过Alpha Token的增发来获得。
Alpha Token的增发会分配给SN的Validators，Miners，Owners和Root Stakers。其中，Miners拿41%，Owners拿18%，Validators 和Root Stakers共同拿41%。
Validators 和Root Stakers具体如何分，则取决于自由流通的Alpha Token的数量和“tao weight”这一常数的设定：
当“tao weight”不变时，除资金池中以外的Alpha Token数量，即自由流通的Alpha Token数量越高，Validators 能够拿到更多比例的Alpha Token增发，Root Stakers则越少。
“tao weight”是一个用来调节Root Stakers能够拿到Alpha Token增发比例的常数。它的目的是平滑DTAO上线初期时Alpha Token价格的剧烈波动。当“tao weight”取不同值时，Root Stakers所持有的比例随时间变化趋势如下图所示：
Dynamic TAO给网络参与者带来了哪些变化？
Alpha Token的价格是决定SN能够获得多少$TAO Emissions的唯一因素，SN的Validators、Miners和Owners在套现激励时不得不考虑对Alpha Token价格的影响。
如果Alpha Token的价格能在一段时间内保持上涨趋势，SN参与者的处境能够进入正循环：
Alpha Token的价格上涨，净流入SN的$TAO增加➡️获得$TAO Emissions增加，Alpha Token的流动性提升、兑换$TAO的滑点变小➡️Alpha Token持有者实际能够兑换$TAO的数量增加➡️吸引更多用户买入Alpha Token➡️Alpha Token的价格继续上涨
但如果Alpha Token的价格进入下跌趋势，可能会进入负循环：
Alpha Token的价格下跌，净流入SN的$TAO减少➡️Alpha Token持有者实际能够兑换$TAO的数量减少➡️Alpha Token持有者争相卖出Alpha Token➡️Alpha Token的价格继续下跌
Dynamic TAO如何使得Bittensor生态竞争更激烈、激励更公平？
- 价格成为SN参与者唯一的KPI，不能维护价格的SN将被逐渐淘汰。
- 新上线的SN能更容易地获得更高比例的$TAO Emissions，但能否持续则考验SN是否能始终获得$TAO的净流入。
- 削弱了少数头部Validators直接决定如何分配$TAO Emissions的能力。
- 解决了Validators、Miners和Owners可以毫无负担地卖出$TAO Emissions激烈的问题。
- 将一部分$TAO增发带来的抛压转移给了Alpha Token的交易者。
$TAO持有者该如何参与？
1. 对于保守型持有者
如果不希望$TAO本位受到任何损失，持有者应当把所有的$TAO都质押到Root Network。
质押在Root Network的$TAO能够“免费”地获得所有Subnet的Alpha Token，可以确保$TAO本位无回撤地增长。不过，价格表现越好的Alpha Token，Root Staker能够拿到的比例越小。
2. 对于稳健型持有者
如果希望追求更高的收益率，且能够接受$TAO本位有一定回撤，持有者可以采用杠铃策略，将大部分$TAO质押到Root Network，小部分$TAO买入短期价格可能上涨的Alpha Token。
3. 对于激进型持有者
如果希望最大化收益率，且能够接受较大波动，持有者可以主动参与Alpha Token的价格博弈，通过策略性操作捕捉Subnet的成长红利与市场情绪波动。具体策略可以包括：
- 押注高成长性Subnet
筛选潜力赛道：重点布局技术创新性强、生态合作活跃（与头部协议集成）或团队背景亮眼（开发能力已验证）的Subnet。
捕捉早期红利：在新Subnet上线初期快速买入Alpha Token，在价格未充分反映价值前建仓，快速出售给其他跟随者。
- 捕捉市场情绪周期
上涨周期：在价格正循环初期，Alpha Token连续上涨且交易量放大，加仓，并延迟卖出增发的Alpha Token以推升价格，吸引跟风盘入场。
下跌周期：当Subnet出现负面信号时，抢先卖出Alpha Token甚至做空，在价格触底后回购赚取差价。
