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在过去一年中,对Layer 2 Rollups的热情显著降温 - 它们长期以来因其可扩展性、更低的费用和快速启动而受到赞誉。
超过140个L2正在运行,但不到一半的项目超过1000万美元的TVL,这加强了人们的共识,即生态系统已经饱和,而以太坊的表现不佳也进一步影响了情绪。
与此同时,"alt" L1 - 最著名的是Solana,但也包括
Sui和
Hyperliquid - 在基本增长和代币价格方面都展现了显著的经济潜力,这促使许多人认为新的L1比又一个L2更有吸引力。
最新数据突出了建设者和投资者为什么会改变想法。虽然是的,像Base、Optimism和
Starknet这样的特定L2显示出强劲的净流入,但它们仍然是异类,即使是高级数据也显示,去年许多主要L2的发布 - Blast、Mode、zkSync - 都经历了净负流入,根据数据提供商Artemis的数据。此外,价格表现更加黯淡。平均而言,按市值计算的前10大L1回报为+62%,而前10大L2的平均回报为-64%。
这种分裂趋势可归因于多个因素。对"又一个L2"感到疲惫,加上对它们可能与基础链存在寄生关系的争论,已经损害了它们的形象,加上大多数L2代币只是"治理"机制,在其链上没有任何实际的日常作用。与此同时,
Solana和其他L1已经飙升,有时甚至超过
以太坊的各种经济指标,表明一旦一个链找到了自己的利基 - 即使是由meme币热情驱动的 - 它就可以吸引大量用户和资本。
在这种背景下,在启动或投资L2还是L1之间做出选择,与一年前相比已不那么明显了。尽管L2曾经主导了头条新闻,但饱和和ETH的表现不佳继续推动人们对L1的兴趣,其经济、设计自由和竞争优势现在可能看起来更有吸引力。
在本文结束时,您将更清楚地了解下一个大机会是在另一个新的Layer 2还是一个新鲜的Layer 1的潜力。让我们开始吧。
为什么L1现在看起来更有吸引力
摆脱依赖以太坊的技术和经济约束,L1可以追求新颖的设计,获取更多他们创造的价值,并培养更强大的代币效用 - 这就是为什么许多人现在认为L1更有吸引力的原因。让我们更深入地了解这些优势。
设计控制
启动一个新的L1提供了一个干净的画布,不受以太坊或Rollups的约束。与其遵守固定的区块时间和gas模型,L1开发者可以完全控制来塑造他们的共识、执行、费用结构和治理。这种自由使得专业化成为可能 - 比如Hyperliquid的闪电般快速的交易共识或Sui的面向对象的资产模型 - 这有助于在市场上区分一个L1。由于L2依赖以太坊的安全性和数据,它们继承了以太坊的技术和经济约束,限制了它们的设计灵活性。
BanklessDavid C 2024年8月14日 • 4分钟阅读
更大的经济潜力
除了技术灵活性,L1目前在其链上捕获更多的经济价值,同时也提供更大的生态系统范围内的扩展潜力。
从设计上来说,L2必须从基础链"租用"安全性,这降低了它们的收入。此外,由于L2的数量如此之多,它们在以太坊上争夺blob空间也使一些L2的费用上升了300%以上,进一步阻碍了它们的盈利能力。相比之下,L1保留了100%的网络费用。因此,毫不奇怪,今年收入最高的三个区块链都是L1 - Tron、以太坊和Solana。新的L1如Sui、Monad、Aptos和
Berachain也吸引了强劲的投资者兴趣,为它们实现经济潜力提供了更多资金。
此外,L2通常作为更广泛生态系统的专业切片而不是完整的生态系统,这限制了它们的上升空间。尽管这种情况可能会随着时间的推移而发生变化,但L1保留所有网络费用并保持"通用性"的能力,同时随着时间的推移塑造市场利基,可以在长期内培养更强大的链上经济。
基本代币价值
L1的另一个优势来自于其代币以多种方式获得长期价值,这源于其在网络中的基本作用。
而大多数L2代币的价值仅限于"治理"之外,L1的代币主要存在于维护网络免受51%攻击的网络安全。它的价格因此直接与网络安全挂钩:更大的市值提高了攻击的成本。这种一致性激励网络提高代币的市值,这是L2代币目前缺乏的目的。在这个框架内,值得考虑的是,最成功的L2 Base没有代币。
此外,以太坊和Solana等L1代币在权益证明系统中直接捕获用户支付给网络的交易费用。这种设计直接将交易活动转化为代币价值,通常将该资产定位为网络的"本地货币"或价值储存。换句话说,就像黄金或美元拥有全球信任一样,ETH或SOL等代币旨在在其各自的生态系统中提供类似的价值锚定。通过提供安全性并充当默认的交换手段,它们培养了信任和需求,有助于它们充当价值储存,在整个链的经济中使用。
随着时间的推移,这些代币可能会获得"货币溢价":随着经济的增长,对该代币为应用程序供电和推动资本流动的需求也会增加。如果足够多的用户将其视为安全的价值储存 - 无论是质押还是仅持有 - 该代币都可以在其生态系统(以及更广泛的范围)内充当"货币"。
因此,网络越大、活跃度越高,其代币被视为价值储存的可能性就越大 - 这在蓝筹L1代币的相对稳定性中可能很明显。当然,这种信任不会一夜之间形成;它需要持续的增长、强大的安全性和实际的效用。但是,如果一个L1培养了一个真正蓬勃发展的生态系统,它的代币可能会成为一种广泛认可的主权资产,超越作为gas或治理代币的简单用例。你不希望看到你最喜欢的L1代币成为默认的加密货币吗?
关于L1权衡的说明
当然,L1也存
然而,L2仍有其优势
尽管L2面临着限制和挑战,但追求Rollup路径仍可为许多项目带来重大优势。
支持性基础设施和EVM兼容性
而L1建设者需要从头开始,L2团队可以使用框架和Rollup即服务平台来更快地启动并连接到现有生态系统。
像OP Stack和
Arbitrum Orbit这样的工具提供了明确的Rollup模板,将新链接入已建立的用户群和开发者社区。像AltLayer和Conduit这样的工具更进一步,管理核心操作,使团队能够以最小的开销启动Rollup。
此外,构建EVM兼容的L2利用了领先的链上标准和最活跃的开发者社区,可以与现有钱包、浏览器和流行的以太坊dApp进行集成。
BanklessDavid C Mar 7, 2024 • 7 min read
生态系统支持
一些L2生态系统也为新链提供了大量支持,帮助抵消成本和风险。
例如,
Optimism为建立在OP Stack上并与其"链法则"保持一致的链提供激励,通过追溯性资金发放OP空投。此外,Optimism正在引入其可互操作的代币标准SuperchainERC20,这将允许部署在Optimism网络上的代币实现无缝互操作,消除流动性碎片化问题,改善用户体验。
较低的运营成本
最后,虽然L1必须建立、激励和去中心化其自身的验证者集合,这是一项昂贵且资源密集的工作,但L2基本上将安全性外包给了父链,从而规避了大部分这些成本。
除了运行序列器来排序交易外,L2不需要承担托管或奖励独立验证者的全部负担,大大降低了相对于Layer 1的开支。这种模式降低了开销,使团队能够将更多资源投入到产品开发和用户获取。
到目前为止,很明显,选择启动Layer 1还是Layer 2已经不像以前那么简单了。
一年前,L2因快速部署、较低费用和与以太坊的协同效应而备受青睐。如今,L2领域饱和,ETH表现平平,许多人正重新考虑L1,以获得设计自由、直接收取费用和成为完整数字经济体的机会。然而,L2仍然具有关键优势:可以使用像OP Stack这样的框架,得到强大的生态系统支持,并且在安全性方面的开支较低。
归根结底,关键问题在于有意义的经济活动,也就是长期价值,将集中在哪里。无论是从头构建的新L1,还是内置扩展框架的L2,成功都将取决于该链吸引和保留真实使用量、流动性和社区支持的能力。
在这个L1-L2格局中,变化可能会很大,但在成为链上商业核心的竞争中,它们之间的界限可能不如它们为用户带来的切实价值重要。
