比特币曾被视为抵御金融动荡的工具,但现在正面临维持这一角色的巨大挑战,因为全球经济环境动荡。比特币市场的走向越来越像传统的高风险资产。
自唐纳德·特朗普就职以来,加密货币市场经历了大幅下跌,损失了近1万亿美元的市值。
过去,比特币被视为一种"金融避风港",在动荡时期与黄金同步上涨。但这一趋势自特朗普就职以来已经逆转。而黄金继续上涨,比特币经历了剧烈调整,表明市场对这一资产的看法发生了根本性变化。
"根据特朗普就职当天1月20日的数据,加密货币市值从3.7万亿美元下降到2.5万亿美元。这是意外的,因为那时是加密货币的局部高点,尽管特朗普是迄今为止最支持加密货币的总统,"分析师Symbiote 表示。
这一变化的一个重要因素是比特币与传统金融资产的相关性日益增强。2024年,BTC与纳斯达克100指数和标普500指数的相关性约为88%,这与其之前作为与这些指数负相关的资产的角色完全相反。
目前,30天相关性已降至约40%。这表明比特币现在的交易方式更像是一种高风险科技股,而不是通胀对冲或经济不稳定的工具。
流动性也是一个重大担忧。自2020年以来,金融市场的流动性一直在下降,这一趋势对加密货币产生了深远影响。分析师指出,流动性正在流向被视为最安全资产的美元,这是贸易战的结果。
这一变化导致了加密货币市场的连续崩盘,增加了波动性和不确定性。Coinglass的数据显示,比特币ETF的资产管理规模(AUM)在过去几周从1200亿美元下降到1000亿美元。
DeFi市场也受到影响。DefiLlama的数据显示,DeFi的总锁定价值(TVL)从2025年的最高点1287亿美元下降到目前的932亿美元。这一下降反映了投资者对加密货币在经济动荡期间提供财务稳定性的信心下降。
最近的一项Bank of America调查显示,对全球贸易战的担忧有所增加。具体而言,42%的受访者认为这是2025年对风险资产最不利的因素,高于1月份的30%。
"当被问及哪些全球事态将在2025年对风险资产产生最不利影响时,42%的人表示是全球贸易战,主要是由于特朗普政府的新关税威胁。这一担忧明显高于1月份的30%。"
值得注意的是,只有3%的受访者认为比特币在全面贸易战中会表现良好,这与黄金和美元形成鲜明对比。这些发现突出了市场认知的重大转变——比特币不再被视为经济动荡时期的避险工具。
加密货币本被期望在地缘政治动荡中蓬勃发展,但现在却被视为过于波动,无法有效抵御金融冲击。
此外,高盛的恐慌和波动指数已从12月的1.4大幅上升至9.1以上,反映了对未来更大波动的预期。可靠的金融信息源Kobeissi Letter认为,比特币的价格行为可能仍将保持混乱,因为对贸易战的担忧加剧。
尽管当前情绪悲观,但一些专家仍然相信比特币有长期潜力。比特币可能在帮助美国维持财务稳定方面发挥重要作用,因为公共债务不断增加。通过将数字资产纳入全面经济战略,美国可以利用比特币的去中心化特性来维持其金融实力。
"你可以购买比特币,这可以发出一个明确的信号,甚至有助于长期拯救美国经济。这可能是金本位制的回归,"Coinbase CEO布莱恩·阿姆斯特朗分享道。
此外,比特币为陷入困境的企业提供流动性的能力仍然是一个值得关注的优势。越来越多的公司转向比特币作为替代资产,以提高股票的流动性。
"我们有一个强大的核心业务,但目前的规模还不足以在资本市场产生重大影响。我相信,当我们增加对比特币库存策略的投资时,这将有助于提高我们股票的流动性,并吸引更多投资者,"Goodfood的CEO乔纳森·费拉里表示。
如果企业采用比特币的趋势继续增加,它可能会重新成为一个重要的金融工具,而不仅仅是一种风险资产。但不可否认的是,比特币在全球金融体系中的角色正在发生变化。
"我理解为什么很多人将比特币视为资产储备的一部分。尽管我不同意,但我理解这一点。就像我们有黄金储备一样,比特币可以被视为数字黄金,甚至可能优于黄金,"比特币批评者彼得·希夫最近表示。
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