CoinEx Research 2025年2月研究报告指出，加密货币市场面临多重利空因素夹击而显著下滑，宏观经济不确定性、机构资金撤离，以及迷因币赛道的政治动荡形成「熊市风暴」。比特币自月初102,000美元高点重挫至80,000美元下方，引起市场广泛忧虑。此波下跌伴随著全球紧张局势加剧，包括川普政府新关税政策，在整个数位资产领域造成了涟漪效应。Bybit交易所遭骇等黑天鹅事件，进一步加深整体负面情绪。然而，Berachain主网上线等创新发展，与稳定币资金流入，仍为市场保留牛市结构性的火种。  

恐惧与熊共舞：流动性枯竭加剧抛售潮 

2月市场情绪指标「恐惧与贪婪指数」持续徘徊在「恐惧」区间，加密货币市场被看跌情绪主导。在本月以 102,000 美元的价格开始后，比特币跌破80,000美元关键支撑后，迷因币市场流动性枯竭更成催化剂——川普币（$REALTRUMP）、梅兰妮亚币（$MELANIA）等政治迷因币的推出使市场跌势更加严重。加之LIBRA代币操纵丑闻（价格在最初的炒作暴涨后闪崩），连带以太坊、Solana生态代币价格下探。 

川普关税重压：宏观利空挤压加密市场 

加密市场困境与宏观经济压力紧密交织。川普政府新关税政策加剧贸易紧张局势，市场担忧经济放缓与潜在通胀压力。风险资产将首当其冲。部分人指出，若央行延后降息甚至转向加息，投资者担忧比特币等波动性资产将面临更严峻考验。  

BTC ETF资金大逃亡

除却宏观经济因素，机构投资者也从加密货币市场撤出。2月比特币ETF产品净流出达35亿美元，创ETF推出上市以来单月最高纪录。在市场波动性和不确定性日益增加的情况下，此转变与迷因币乱象叠加，突显了机构投资者愈加缩手观望之局势。 

市场情境：我们何去何从？

展望未来，加密货币市场面临几种可能的情况。一种可能性是在二月份的大幅抛售之后，在宏观经济或特定行业的积极发展推动下出现反弹。若悲观情绪持续发酵，比特币恐下探70,000美元，这是自特朗普胜选前来从未见过的价位。另一种可能的情况是长期熊市开始，市场周线级别「低点下移」确立。最后，可能会出现一段横盘整理期，让市场进入重新累积阶段，并可能酝酿更稳定的支撑。

政治迷因币乱象

2月政治迷因币热潮席卷，包括特朗普和梅拉尼娅代币，以及新加入的 CAR 和 LIBRA 代币。阿根廷总统哈维尔-米莱（Javier Milei）背书的LIBRA代币最初受到广泛关注，但很快就卷入争议之中，一度暴涨后暴跌80%。调查揭露其团队与过往争议代币发行项目关联，引发信任危机。LIBRA 的余波也对 Solana 的生态系统造成了严重的影响，导致 Solana 原生资产的价格大幅下跌。

交易所安全警钟：Bybit历史性遭骇 

中心化加密货币交易所龙头Bybit遭骇客攻击，损失超过49万枚ETH（约15亿美元），为史上最大规模交易所安全事件之一。被盗资金透过各种渠道洗白加剧市场波动，以太坊价格自2,700美元急挫至2,100美元，投资者焦虑情绪升高，连带削弱了对中心化交易所（CEXs）的信心，造成其他平台的下跌压力。  

一「熊」未落，一「熊」再起：Berachain主网上线  

讽刺的是，当市场深陷熊市，基于Cosmos SDK开发的，与以太坊相容的Layer 1区块链Berachain主网逆势登场，上市了超过 110 个专案，凭借Royco计划预存26亿美元资金、TVL突破31亿美元，迅速跻身公链TVL排行榜第六名，展现熊市中的建设韧性。 

稳定币流入韧性：牛市结构未崩塌  

尽管市场面临挑战，市场流动性根基尚稳，2月稳定币净流入50亿美元，虽低于1月的99亿美元。此放缓被视为风险规避环境下的自然调整。而稳定币流入继续遵循牛市的典型模式，显示市场的基本结构仍然完好。 

结语：风暴中的微光  

2025年2月，加密市场在比特币崩跌、政治动荡与重大安全漏洞中艰难前行，但Berachain的成功推出，为投资者保留希望火种。稳定币的流入仍然强劲，市场可能仍有充足的流动资金来抵御风暴。随著三月的来临，关键问题将是市场能否筑底反弹，或进一步下探深渊。  

关于 CoinEx  

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