比特币(BTC)正处于当前周期的关键时刻,有迹象表明它可能与之前的减半模式出现分歧。
与之前的周期不同,在减半事件后出现强劲涨价行情,这个周期的走势更不确定。比特币市场波动主要受宏观经济变化和大型投资者影响。
特朗普支持加密货币以及各州采用比特币等政治因素也带来了意外变数。在这些新动力的推动下,问题是:比特币是否已经达到周期顶部?还是还有机会突破10万美元的价位?
当前比特币周期似乎与之前的周期出现分歧,价格轨迹与之前的减半事件不同。
过去,比特币在周期内这个时点通常会出现强劲涨价,特别是2012-2016年和2016-2020年期间。
但本轮周期见证了突发性增长,从2024年10月开始,到2024年12月达到高点,随后在2025年1月合并,2月末出现调整。
这与之前的周期不同,比特币在减半后通常会继续大涨。这种差异表明,宏观经济因素、市场结构变化以及机构投资者的参与可能正在改变比特币的传统周期动力。
与以往由零售投机推动的减半后暴涨不同,比特币现已被视为一种更成熟的资产,这影响了其价格波动。
另一个重要因素是,随着周期的推移,价格上涨幅度在逐步减弱。2012-2016年和2016-2020年期间出现的指数级涨幅远超2020-2024年和当前周期。
尽管这是由于比特币市值不断增加,但也反映了机构投资者、银行甚至政府的影响。从长远来看,这可能会带来更稳定和结构化的市场行为。
尽管出现这些变化,之前的周期也有巩固和调整阶段,然后才继续上涨趋势。如果比特币遵循这一惯例,这个阶段可能是暂时的重置,然后会出现另一轮增长动力。
但考虑到市场结构的变化,这个周期可能会以不同的方式展开,波动性较小但涨幅持续和稳定,而不是过去出现的抛物线式暴涨。
比特币长期持有者(LTH)的MVRV比率清楚地显示了随着周期的推移,收益率呈下降趋势。在2016-2020年周期,LTH的MVRV达到35.8的峰值,反映了长期持有者之前未实现收益的极高水平,然后开始分散。
到2020-2024年周期,这一峰值大幅下降至12.2。尽管比特币创下新的历史高点,但未实现收益倍数却较低。在当前周期,LTH MVRV迄今仅达到4.35的峰值。
这种大幅下降表明,比特币的升值潜力随时间而减弱,符合资产成熟化和市场结构变化导致收益率逐步下降的总体趋势。
这些数据暗示,比特币的周期性增长阶段正变得不那么剧烈。这可能是由于机构投资者影响日益增加,以及市场运作更加高效所致。
随着市值的增加,需要更多资金流入才能推动与早期周期相似的增长水平。
尽管这可能表明比特币的长期增长正在稳定,但并不一定意味着当前周期已经达到顶部。
之前的周期也有巩固阶段,然后才达到最终顶点。此外,大型机构投资者的参与可能会导致更长的累积阶段,而不是之前出现的崩溃顶点。
但如果MVRV峰值继续下降,这意味着比特币的周期性收益能力正在减弱,当前周期可能已经度过了最强劲的增长阶段。
尽管这个周期存在差异,但专家仍然对比特币的长期前景保持乐观,特别是随着各州采用的不断增加。
SPACE ID业务发展总监Harrison Seletsky表示:
"在白宫加密货币峰会之前,市场存在较高预期,但结果有些失望。市场反应并未过于兴奋,因为目前美国选择保留被没收的BTC,而不是积极购买。但仍有更多值得鼓舞的事情,而不仅仅是市场定价。特朗普总统不仅签署了一项建立加密货币储备基金的行政命令,这一讨论也正在州级层面推进。在峰会前一天,德克萨斯州也通过了参议院法案21,允许建立由州政府控制的加密货币储备基金,包括比特币和其他数字资产。一年前,我们谁也无法想象会发生这种事。德克萨斯州的行动可能会为其他州开启大门。"
The Coin Bureau创始人Nic Puckrin表示,比特币的短期走势仍与宏观经济条件紧密相关。他指出,当前周期的投资者对比特币储备基金的预期是不现实的。
值得注意的是,许多人认为美国政府将购买数十亿美元的新BTC,从而引发供给冲击。但从任何经济或政治概念来看,这都不太可能发生。
很难想象国会会批准使用纳税人的钱来投资于风险资产。这种不切实际的预期是当前价格调整的催化剂。
"当前的抛售浪潮显示了预期与现实之间的不匹配。目前的储备仅包括美国政府已拥有的加密货币,不会在市场上购买新的BTC。另一个重要的是,加密货币和股票价格都不在特朗普的议程之内...与此同时,监管环境正在改善,与传统金融市场整合的承诺将巩固加密货币在美国金融格局中的重要地位。这值得庆祝,而不是抱怨短期内阴郁的背景",Puckrin表示。
基于所有这些因素,当前的周期似乎与之前的周期有所不同。因此,尽管最近有所调整,但BTC可能尚未达到顶峰。
新因素如机构采用、特朗普对加密货币的立场以及地缘政治紧张局势,使与过去价格行为的比较变得不太可靠。与之前的周期不同,比特币价格行为并未遵循明确的减半后上涨周期。
同时,不确定性也比以往任何时候都高。宏观条件、贸易战和美国政策变化正在增加复杂性。作为全球金融体系的一部分,比特币价格正在对更多因素做出反应,而不仅仅是减半周期。前景尚不明朗,但当前的增长周期可能尚未结束。
您可以在此查看BTC价格。
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Việt Cường
