美国联准会今晨如预期决议将基准利率维持在 4.25%-4.5% 不变，同时放缓缩表步伐，官员们仍预计今年将降息 2 次，舒缓了市场的紧张情绪。

鲍尔未放鹰提振市场

有「联准会传声筒」之称的《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 撰文分析，联准会决定将利率维持在约 4.3% 的水准，并评估川普政府在贸易、移民、支出及税收等领域的一系列政策变动，将如何影响经济前景，近期由于联邦支出削减与关税调升的消息不断，消费者信心明显下滑。

联准会主席鲍尔在周三的新闻发布会上表示，认为现在是等待更多清晰讯号的好时机，Timiraos 指出，投资人对鲍尔未释放更鹰派的关税通膨讯号感到欣慰，推动美股走扬。

联准会去年试图在通膨与经济成长之间取得平衡，当前通膨已显著降温，从两年前的 5.5% 降至今年 1 月的 2.5%，官员希望避免重演 2022-2023 年激进升息导致经济活动过度放缓，特别是在薪资与物价成长已趋缓的情况下。

因此，联准会去年 9 月至 12 月间将利率下调 1 %，但他们也不希望扭转对抗通膨的进展，川普政府推动一系列难以预测的经济政策，但也包含放松监管与降低能源价格的措施，这可能促进经济成长，并进一步抑制通膨。

联准会面临政策难题

近期经济数据呈现出混乱讯号，RBC Capital Markets 美国高级经济学家 Michael Reid 表示，联准会正处于棘手处境，一方面，就业市场有放缓迹象，尽管这些变化不一定立即体现在就业报告中，但另一方面，关税可能会导致全年通膨数据上升。

当面临停滞性通膨的情况，也就是经济成长停滞而物价上升，可能使联准会更难通过降息来预防经济放缓。

报导指出，联准会的反应很大程度上取决于企业与消费者是否预期物价将持续上升，因为央行相信通膨预期可能会自我实现，如果劳工、房东与企业主普遍认为通膨将持续，他们会相应地调整财务决策，从而进一步推动物价上涨。

ConnectOne Bank 执行长 Frank Sorrentin 表示，他担心市场可能会形成「通膨心理」，即便关税带来的物价上涨仅是一时的，单独来看，关税本身不一定会引发通膨，但市场对关税的预期却与通膨连结在一起，一些企业已开始提前调整价格。