稳定币市值在2023年末以来增长90%，突破230亿美元。这些数字代币由储备金支持，保持稳定价值。
随着稳定币在国际交易中使用增加，美元作为全球基础货币的地位得到强化，但批评者警告称稳定币可能引发类似过去金融危机的系统性风险。
稳定币与新的金融危机风险
在市场混乱时期，稳定币持有者可能会急于将代币兑换成现金，这可能迫使发行方快速出售持有资产。这可能导致金融市场不稳定。
2008年也发生过类似情况。当时，主要货币市场基金（MMF）储备主要基金因暴露于雷曼兄弟的不良债务而导致美元锚定失效。这一事件引发了广泛恐慌，触发了对MMF的大规模赎回，使全球金融系统陷入混乱。
联邦储备银行总裁丽莎·D·库克表示，同样的风险也可能适用于稳定币。
她在最近的金融会议上表示："如果发生大规模稳定币抛售，特别是当这些资产与其他资金市场相关联时，清算支持稳定币的资产可能会造成混乱。"
目前，议员们正通过如《基因斯法案》和《新稳定币法案》等立法活动，试图对稳定币进行监管。这些法案旨在将稳定币整合到金融系统中，要求发行方获得许可，并以现金、美国国债、货币市场基金等获准资产支持代币。
然而，批评者认为《基因斯法案》缺乏防止金融不稳定的关键保障。特别是伊丽莎白·沃伦参议员警告称，该法案将允许稳定币发行方投资于风险资产。
"根据这项法案，稳定币发行方可以投资于2008年曾获得救市的同类资产。没有人会认为美国纳税人不会拯救他们。"彭博引用沃伦在最近的参议院听证会上的发言如此报道。
中国和欧盟批评美国通过稳定币的货币霸权
尽管稳定币存在风险，但它在加强美元主导地位方面发挥了重要作用。全球大部分稳定币交易都基于Tether（USDT）、美元币（USDC）等美元基础代币。
这种广泛采用strengthens美元在国际贸易中的作用，增加了对美国资产的需求。然而，中国表示担心美国在数字货币领域的影响力可能会削弱其金融主权。
中国经济学家张明表示："美元稳定币将使美元的国际信誉与虚拟世界的应用场景更紧密地联系起来，从而可以大大巩固美元的霸权。"
在这一背景下，中国正加速发展数字人民币，以降低在跨国交易中对美元基础稳定币的依赖。欧盟也持有相同看法。
稳定币行业也面临传统金融机构的动荡。据悉，包括美国银行在内的主要银行正在审查稳定币服务。这是基于最近允许美国银行提供加密货币和稳定币服务的监管发展。
这种新的竞争可能会削弱Tether和Circle等私营发行方的市场主导地位，但也可能将稳定币更深入地整合到主流金融系统中。
随着稳定币的扩张，其对金融系统的影响也越来越大。一方面，它提供了提高支付效率和跨境交易等优势；另一方面，其引发金融不稳定的潜力也不容忽视。
政策制定者和金融机构必须谨慎行事，确保监管框架既能促进创新，又能缓解风险。
2008年的教训清楚地表明，看似稳定的金融产品可能以惊人的速度崩溃。
