中美关税战开打,中国放手让人民币贬值

在与美国的贸易战急剧升级的背景下,中国放松了对人民币的严格控制,将美元兑人民币每日参考汇率设定在 7.2038,为 11 月川普当选以来首次, 7.20 一直是投资者认为的官方软红线,在桥水基金创办人达利欧 (Ray Dalio) 发表美国和中国可以透过谈判达成协议,以人民币升值换取降低关税的言论后,中国此举是跟美国杠上了吗?

美元兑人民币中间价突破 7.2

中国人民银行每日开盘会公告一个美元兑人民币的中间价,做为当日的基准汇率,下图的黑线标示为 PBOC Yuan Fixing 即为公告价,自去年九月以来,公告汇率一直在 7.2 以下。

人民币贬值被视为北京方面提升出口吸引力的选项。出口是中国经济成长的关键动力,但目前由于贸易紧张局势而面临更大压力。但允许人民币大幅贬值是一个艰难的决定,因为这可能会增加对经济的看跌押注,加剧资本外流,激怒美国,并使任何贸易谈判的前景黯淡。

渣打银行中国宏观策略主管 Becky Liu 表示,这一中间价「可能意味著中国的外汇制度现在已转变为有管理的贬值,中国正在允许更大的外汇灵活性,作为在关税大幅上调的情况下缓解压力的工具之一。」

专家对人民币走势看法分歧

分析师对人民币未来的走势看法不一,桥水基金创办人达利欧 (Ray Dalio) 近期与中国高层领导人会面,在川普「解放日」的关税升级海啸来袭时,他认为,美国和中国可以透过谈判达成协议,以人民币升值换取降低关税。

(Ray Dalio 看中美关税战:中国可能放手人民币升值,台币该跟进吗?)

但富国银行 (Wells Fargo & Co.) 预计,两个月内人民币贬值风险最高可达 15% 。Jefferies Financial Group 全球外汇主管Brad Bechtel  则认为,北京方面让人民币贬值的可能性为 75%,而且如果中国人民银行决定这么做,人民币很可能「大幅贬值,比如 20% 或 30%」

但大多数人预期人民币贬值幅度不会那么大,因为贬值可能加剧资本外流,削弱投资者对中国资产的信心。即使看跌情绪开始占据主导地位,中国人民银行仍有足够的工具来消除市场波动。过去,央行曾使用调整外汇流动性、发行离岸票据等工具来控制人民币的下跌。

瑞穗银行首席亚洲外汇策略师 Ken Cheung 表示:「我们认为,中国人民银行将逐步允许更多的双向外汇灵活性,以调整关税日后的波动市场,但由于资本外流风险,人民币大幅贬值的可能性不大。」“

风险提示

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