唐纳德·特朗普总统从执政初期就开始对加密货币行业发出明确信号。新的监管机构指南、行政命令、战略性数字资产储备计划以及专门成立的工作组等一系列措施引发了加密货币可能不被视为证券的期望。
然而，加密货币行业对这些变化未能带来实质性监管改善表示不满。政策基调明确，但支持这些政策的具体指南或立法仍然不足。特别是由大卫·萨克斯（David Sacks）领导的加密货币专门政策团队的记者会或比特币战略储备行政命令等被认为仅仅是象征性举措。
特朗普政府实际展示的最实质性成果之一是解决了加密货币公司的"去银行化"问题。在拜登政府时期实施的监管导致许多加密货币公司无法使用银行服务并被隔离。为此，特朗普总统在就职仅两天后废除了证券交易委员会（SEC）的员工会计公报121号（SAB 121），并发布了新的会计指南，减少了托管加密货币的银行的监管负担。
随后，3月7日，美国货币监督署（OCC）废除了原有的OCC解释函1179号，并发布了解释函1183号，允许银行在未经批准的情况下自行开展加密货币托管等相关业务。3月28日，联邦存款保险公司（FDIC）撤回了拜登政府发布的FIL-16-2022，使银行可以自主决定加密货币相关活动，无需事先通知。
OCC、FDIC、SEC等三大金融监管机构接连放宽监管，加密货币公司的金融基础设施准入可能在中长期得到显著改善。
特朗普政府的另一个核心政策变化在于SEC的执法方向。特朗普就职后，SEC陆续撤回了对Coinbase、Kraken、Ripple、Cumberland、Consensys等主要加密货币公司未注册证券销售的诉讼。特别是撤回Ripple案件的上诉并退还大部分罚款的决定，对整个行业产生了积极信号。
除了完全撤诉外，对于币安、TRON、Gemini等公司，SEC还延迟了民事诉讼，实际上暗示了达成和解的可能性。特别是Gemini，尽管案件与已被驳回的类似案例相似，但仍未撤诉，引发了超出程序性原因的解读。
此外，SEC还悄然中止了对Robinhood Crypto、OpenSea、Uniswap、Yuga Labs等多家公司的调查。这些公司此前已收到事先通知（Wells Notice），SEC的中途撤回决定被解读为对现有法律解释的退让。
所有这些措施都被解读为隐含地表明"加密货币不是证券"。传统证券法中规范的中介、交易所运营、清算、发行等事项被认为不再是监管对象。特别是最近，SEC对元币、工作量证明（PoW）挖矿以及美元基础稳定币等发表了"不适用证券法"的官方立场。
当然，这届行政府出台的诉讼撤回和指南变化尚未为加密货币行业提供明确的指导方针。按照特朗普特有的信息轰炸（"Flood the Zone"）策略，政策呈多面性倾泻，引发了解释和适用一致性可能降低的担忧。
尽管如此，在银行准入恢复和诉讼撤回的氛围中，加密货币公司的法律不确定性正迅速消除。如果特朗普政府能够继续推进全面立法和制度改革，美国有望在全球监管竞争中占据优势。
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