债券、股市和中国：正在发生什么

来自南卡罗来纳州的早安。关税来了。以下是简要解释目前的情况。

一个虚假的标题和股市

本周早些时候，股市因一个声称特朗普总统可能暂停新关税90天的虚假标题而飙升。几小时后，当发现沃尔特·彭博（一个与彭博无关的账号，并且曾多次表现出可能是真人的迹象）不知怎的复制了某个标题时，股市又回落了。

市场反应很重要，因为它显示市场有多么迫切地希望关税结束。投资者如此渴望相信任何一点好消息，以至于他们对不真实的消息也会反应。到目前为止，政府根本没有给他们任何希望。周二，市场充满希望，大多数时间都在上涨，但随后失望地跌落，因为我们都意识到这些关税确实来了。在4月9日凌晨12:01，美国历史上最大的关税上调生效了。事实上，这些关税如此惩罚性，以至于开始赚取更少的钱。

现在美国转过来要求一笔与任何数学类型都不匹配的费用（事实上，正如美国企业研究所写的，使用的数学是错误的）。因此各国开始问："如果美国要对每一艘集装箱船和潜艇进行小额收费，我们不妨直接与彼此建立贸易协议，避免这些'瓜'。"这样我们最终会推开他们，并融化我们自己的优势——信任。 所以一切都在改变，储备货币也可能会改变。我们过去有一个大问题："中国会废黜美元吗？"这可能过于简单化。我们可能会看到一些"货币俱乐部"的形成，就像国际货币基金组织之前写过的那样，像小型集团或双边协议，有些anchored在数字清算中心，有些是部分锚定，每一个都在逐步减少对美国的依赖。 与其说是一种单一的对手货币取代美元，不如说是这样一种马赛克拼图，整体上削弱了美国的影响力。最终结果是一样的：对国债的自动需求减少，更多分裂，"避风港"反射性减弱。 中国如何应对？ 很多人说这里的最终目标是摧毁中国。财政部长贝森特说，他们可能会将中国股票从美国交易所中移除，因为"一切都在考虑范围内"，而中国已经对美国进口商品征收了50%的关税。所以我们正式进入贸易战。 人民币下跌，中国贬值其货币以试图使其出口看起来更具吸引力（这是如此复杂，并且会产生如此多的次要影响），并且presumably为可能与美国的资本战做准备。中国是一个强大的对手，原因有很多： 1. 他们不再像以前那样需要美国。他们已经将出口多元化（拉丁美洲、非洲和东南亚），而美国已经不再是那么大的一块蛋糕。有人会争论"美国会通过这些关税使所有国家破产，这样就没有人能够从中国购买"，这感觉就像是在另一个维度旋转棋盘——但也许这是真的。 2. 他们能够承受的痛苦远比美国多。这是一个复杂的论点，但在拜登政府的最后一年，美国公众因通货膨胀而愤怒。如果通货膨胀再次上升（这将会发生，特朗普第一任期的关税推高了进口价格），这可能会烧毁特朗普的民意调查（也许？），尽管政府似乎认为这将巩固他们在主街的立场。 3. 中国有好的工厂。他们不像美国某些人那样害怕自动化。他们有完全自动化的工厂。 4. 更不用说亚马逊上的高端电子产品、电池和基本上所有东西仍然通过中国供应链。所以如果美国真的想要隔离中国，将会出现大规模的价格上涨，因此你可以猜到这对习惯了廉价商品的美国消费者会有何反应。 我们假设大型贸易集团是由政府决定的。但请记住，关税是由出口到美国的公司支付的，而不是国家。越来越多的公司，如苹果、三星等，可能不得不进行某种形式的外交政策，以确保连续性。他们可能不得不在美国境外建立新的航运线路和制造足迹，创建一个准私人的全球网络，最终可能比官方的华盛顿领导的机构更重要。然而，这当然很复杂，因为正如斯科特·加洛韦所谈到的，特朗普确实严重损害了美国的品牌，这伤害了美国公司。

公司已经停止对未来提供指导，正如山姆·罗所写的那样。

即使我们本土化生产 - 就像特朗普认为美国可以制造iPhone4 - 这将非常昂贵。《华尔街日报》有一篇关于在关税下制造iPhone会是什么样子的精彩文章 - 不仅仅是将生产转移到美国的巨大努力和成本，手机本身也会极其昂贵。

（后续内容以此方式翻译）

<不要恐慌性抛售：

如果你看到令人担忧的头条，不要让恐惧左右你的行动。这种不确定性不会很快消失，所以保持冷静，了解你的投资时间范围，并将投资组合的风险水平调整到你能接受的程度。感谢大家。