加密货币目前是宏观经济的囚徒。
我的X信息流充满了宏观观点，而不是空投耕种指南或值得购买的meme币。
在我打字时，加密货币和传统金融市场都处于"极度恐惧"水平（即使已经取消了部分关税）。
在加密货币领域导航从未如此具有挑战性，作为一个加密内容创作者，我从未感到如此不足。发布我平庸的宏观观点的诱惑很强烈。
我认同DonAlt的观点，在这个疯狂的世界里，加密货币是被低估的。
不幸的是，如果这确实标志着世界秩序的改变和大债务周期的结束（正如雷·达利奥所建议的），我们将面临多年不稳定的宏观环境。
然而，仍将存在稳定的局部领域，届时关注点可以转移到加密机器内部的发展。
90天暂停关税可能也会带来机遇的绿洲。
比特币 - 熊市还是牛市？
美国不断变化的监管政策对ETH和其他第一层区块链来说是看多的信号。它们将吸引更多稳定币，增加代币化，并提升整体采用率。
但即使在以太坊资产代币化的非常看多的情景下，也不一定会推高我们的ETH筹码。
想象一下特斯拉股票在以太坊上直接交易。这对去中心化金融来说是看多的，因为来自传统金融的数十亿甚至数万亿资金可以用作抵押，借入稳定币用于日常支出。
或者苹果股票可以在Uniswap上全球交易。这将为去中心化金融协议（及其代币）开启一个黄金时代，因为我们将离开当前以杠杆需求为基础的阶段。Aave、Fluid、Uniswap等平台的手续费将会飙升。
但这对ETH作为生产性资产意味着什么？诚然，交易量会增加，但以太坊基金会计划大幅降低第一层和第二层网络的手续费。
我更想知道实际资产是否会与ETH或稳定币配对？老实说，为什么要与ETH配对？
交易是发生在第一层还是不与主网分成的第二层网络，比如Base？以太坊基金会会强制第二层网络向第一层支付分成吗？
许多问题仍未得到解答。
代币化是ETH多头最看好的叙事，但正如Sam下面解释的，这可能并不会对以太坊构成重大提振。
在此之上，我们还有新的参与者进入以太坊代币化和机构采用叙事：Plume、Ethena和Securitize推出面向传统金融友好的第一层网络 - Converge等。
总的来说，我希望看到ETH再次成为更具生产性的资产。低收益抵押品持续下跌不足以推动这个2000亿美元的资产。
去中心化金融（DeFi）中的游说（购买投票）将成为一个越来越大的问题，因为没有实际收益分成/质押的治理代币将变得不具吸引力
Aragon使得像模块化实体一样启动去中心化自治组织（DAO），在不同的插件中隔离不同功能的治理
说实话，Futarcy最令人兴奋。
它使用预测市场来指导决策，旨在提高效率并减少"1个代币=1票"模式的缺陷。
例如，Arbitrum去中心化自治组织考虑推出质押：
创建两个预测市场：
市场A："如果实施质押机制，6个月后$ARB价格将是多少？"
市场B："如果不实施质押机制，6个月后$ARB价格将是多少？"
代币持有者在这些市场上下注。如果市场A显示的预测$ARB价格高于市场B，则采用质押机制。
这可能会彻底改变去中心化自治组织的投票方式。
感知到这一切，并在Arbitrum的Lobby Finance事件之后，Arbitrum领导层发布了一篇关于"Arbitrum未来愿景"的文章。
为了解决低效问题，Arbitrum基金会和Offchain Labs的核心团队现在将处理大多数决策。
这也遵循了BORGs（预算的、目标一致的、范围受限的、可治理的）实体的增长，尤其是Lido。
Lido的BORG和Arbitrum的新愿景旨在解决相同的核心问题：
去中心化自治组织是去中心化的，但它们混乱、缓慢，并且缺乏明确的执行结构。
简而言之，对于Arbitrum来说，真正的去中心化并未奏效，Lido和其他团队重新掌控了局面。
接下来会怎样？
当当前管理层可以通过一篇文章改变加密货币的方向时，预测接下来会发生什么确实很困难。
不过，我将密切关注Babylon代币的表现，Initia代币生成事件（TGE）的进展，以及以太坊Pectra升级以改善当前用户体验。
特朗普对关税的90天延期给市场带来了缓解，所以我认为项目将尝试利用这个窗口期推出代币、主网等。
是时候在这三个月内退出我们所有的血统了。
为此，我还计划分享我对新的、令人兴奋的加密项目的看法。还有很多需要研究！
我将很快在我的博客上这样做，请订阅！
