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考虑到更广泛的加密市场持续徘徊在看跌停滞中，Solana看起来出奇地看多。
我们看到SOL相比美元在过去七天内上涨了约30%（相对于ETH上涨20%，达到SOL/ETH交易对的历史最高周度收盘价）。Solana刚刚重新夺回七天去中心化交易所成交量的第一名，峰值接近1300亿美元，超过了以太坊。
这是自今年1月初以来最高水平。然而，网络手续费已经比年初下降了97%，总去中心化交易所成交量比第一季度高点下降了93%。乍看之下似乎矛盾，但用一个词就能解释：压缩。
Solana的网络吞吐量仍然无与伦比，但由于手续费市场回调，这种规模并不能转化为协议收入。事实上，网络收入（交易费用+小费）已经在每周5000万美元以下的水平持平，而1月份曾达到2亿多美元。这种使用量和收益之间的脱节可能会限制验证者的可持续经济价值（除非我们重新平衡质押动态或手续费激励）。
然而，我们看到应用收入方面有modest反弹，尤其是来自去中心化物理基础设施网络（DePIN）和去中心化金融（DeFi）。总交易活动仍然保持强劲，每周交易量徘徊在5.85亿笔左右。
本周稳定币也是一个大事件。Circle在Solana上又铸造了2.5亿美元的USDC，推动稳定币总月度转账量超过120亿美元，再次创下历史新高。这一趋势表明，即使市场看跌，人们越来越多地将Solana视为美元结算的基础设施。
与以往的周期不同，这种稳定币增长似乎更加稳定。供应曲线变陡，没有出现在其他链上常见的波动性驱动的逆转。
今天我们还有一个相当重要的里程碑，加拿大证券监管机构批准了多只现货Solana ETF。这些基金包括质押，并将首次为机构提供收益敞口。尽管早期的美国期货ETF如SOLZ需求低迷（约500万美元管理资产），但加拿大的举动可能会有所不同。
加拿大的ETF出现在更广泛的宏观不确定性时期。Coinbase的机构报告警告称可能出现加密寒冬和风投资金流入疲软，但仍认为第三季度反弹可能。从这个角度看，Solana的表现可能反映了对下一阶段的早期定位，而非过度膨胀。
在BTC在8.5万美元附近横盘，面临ETF资金外流和宏观紧张局势之际，Solana显示出叙事独立性。截至发稿时，SOL价格徘徊在127.70美元左右，较上周上涨24%。
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