知名交易所 Coinbase 于 4/15 发布市场报告，其中加密市场资金大退潮、信心与技术指标都明显转弱。更指出小币 (Altcoin) 资金大退潮，市值从去年高点大暴跌 41%。虽说市场氛围低迷，但 Coinbase 也稍微给了剂强心针，他们认为这波低点会在 Q2 见底，而在 Q3 有望迎来快速反弹。
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Toggle小币市值暴跌 41%，币圈资金大缩水
Coinbase 指出：
小币 (Altcoin) 市值从 2024 年底的 1.6 兆美元高点，一路下跌至今年 4 月中的 9,500 亿美元，跌幅达 41%
甚至一度在 4/9 跌破 9,100 亿，创下近半年新低
VC 不玩啦，风投资金也退场 50% 至 60%
除了市场价格重挫，资金面也同样惨淡：
相较于 2021～2022 年高峰期，加密相关专案的风投资金大幅缩水 50%～60%
对早期专案与小币市场影响最大，新资金明显进不来
Coinbase 研究主管 David Duong 指出，主因来自全球贸易政策的不确定性与财政紧缩，让风险资产的投资意愿大幅降低。」
宏观经济动荡不断，加密市场动不了
Coinbase 认为目前市场陷入「投资决策瘫痪」，主因来自：
全球升息与关税政策压力
美国对部分高风险资产加强监管
传统金融市场也难逃压力，间接影响币圈资金流，整体进入一个「难以翻身的循环低点」。
技术面怎么看，Coinbase 指数早在 2 月就陷入熊市
Coinbase 根据以下指标判断市场是否进入熊市：
Coinbase Coin50 指数：追踪前 50 大币种，自 2 月底就已进入熊市 (图1.)
比特币则是在 3 月底跌破 200 日均线，正式进入熊市范围 (图2.)
尽管比特币价格看似稳健，但这些长期指标已亮出警示。
BTC 不再是币圈风向球，新一代赛道各走各的路
Coinbase 指出，不能再单靠比特币 (BTC) 来判断市场动向，因为市场已经分裂出多个独立生态：
DeFi
DePIN
AI agent
这些生态各有不同的资金与基本面，不完全跟著比特币走，变成百家争鸣的局面。
何时有转机，Coinbase 预测 Q3 有望反弹
虽然短期内仍须观望，但 Coinbase 认为：「当市场情绪重新设定后，反转会来得很快。我们仍对 2025 下半年持正向看法。」
换句话说，Q2 可能会继续震荡，但只要市场出现转机，反弹很可能是「V 型爆发」。
投资人如何看这波行情，三点建议送上
避开小币炒作、先观察市场底部讯号，不宜脑冲进场
关注长期指标，避免追高杀低
中期可开始锁定 AI、DeFi 等应用型专案，陆续观察谁活下来，谁基本面强劲
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
