什么是订单簿？订单簿做市工具完整指南

整个金融市场，尤其是加密，都是建立在一些不可改变的规则和工具之上的，其中，金融市场的支柱之一是订单簿，这是一个帮助进行金融和加密货币交易的极其重要的工具。那么订单簿是什么？让我们在本文中与Allinstation一起来寻找答案吧？

什么是订单簿？

订单簿簿是一种按价格排序的买卖订单电子列表，为投资者提供有关市场供需的详细信息。这使他们能够根据市场的实际状况做出明智的交易决策。

Oder Book的主要组件

订单簿由以下部分组成：

• 价格：列出买卖订单的价格，帮助交易者识别当前的供需水平。
• 交易量：按给定价格购买/出售的资产数量。
• 总金额：显示以不同价格买卖的每种资产的总金额，评估市场的流动性。

Oder Book 的工作原理

在复杂的金融市场中，订单簿Vai特定资产买卖订单的综合集合，在市场透明度和效率方面发挥着至关重要的Vai。然而，订单簿的特别之处在于买家和卖家之间持续竞争的实时可见性，生动地制作市场需求和供应的情况。

订单簿中的每个条目代表特定数量资产的买入价（买方愿意支付的最高价格）和卖出价（卖方愿意接受的最低价格）。随着市场参与者的订单被下达、调整或取消，系统会不断更新，形成描述资产买卖情况的动态数据。

订单簿中的订单匹配流程

订单簿不仅仅是数字。这也是一个有关市场情绪的故事。买家和卖家愿意交易的价格可以了解投资者对资产价值的预期。例如，特定价格的大量买单可能表明对该资产的强劲支撑，这意味着许多市场参与者认为该资产被低估了。

订单簿的主要功能围绕订单匹配展开，该过程由一系列复杂的算法执行。顾名思义，订单匹配涉及将买入订单与相应的卖出订单进行匹配。市价卖单与最高可用限价买单匹配，而市价买单则与最低可用限价卖单或“最佳卖出价”匹配。

为了更清楚地解释，假设 B 下达了市场卖单以出售 100 个A代币。订单簿算法扫描订单簿以找到可以满足该请求的最高价格买单。

假设当时的最佳（最高）购买价格是 50 个代币，每个代币50 美元。该算法将以每个代币50 美元的价格执行上述卖单的这部分，卖出 B 的 50 个代币。如果下一个最佳买入价格是 75 个代币，每个代币 49 美元，则算法将以代币币 49 美元的价格出售 B 剩余的 50 个代币。这种灵活的流程可确保市场订单在任何特定时间以最佳价格执行。

订单匹配应用的实例

大饼价格为 50,000 美元

您查看订单簿并发现在上述价格 51,000 美元 - 52,000 美元之间， 大饼卖单很少，但在 55,000 美元处，卖单非常密集 => 此刻您查看此信息，您可以提取这样的结论： 大饼价格上涨至 55,000 美元区域的可能性非常高，因为从 50,000 美元到 55,000 美元，订单簿中的卖单很少。然而，订单簿仅显示投资者设定限额的自动“订单”，因此他们完全有可能提取订单并以不同的比特币价格执行市场卖单。

=> 这表明订单簿只是短期内有用的工具，不应完全依赖长期交易，因为“卖墙”-“买墙”随时可能被移除。

订单簿中的买入墙和卖出墙

买入订单簿：买入订单是投资者和用户下单以一定价格和数量购买比特币的地方。这是交易所订单簿的一部分，允许用户查看其他人愿意以什么价格购买比特币以及相应的数量。采购价格一般按从高到低的排序。

例如：

价格水平 35,000 美元：用户 A 想要购买 5 大饼。
价格水平 34,000 美元：用户 B 想要购买 3 大饼。
价格水平 33,000 美元：用户 C 想要购买 7 大饼。

询价订单簿：询价订单簿是投资者和用户下单以特定价格和数量出售比特币的地方。与购买墙不同的是，用户可以在这里看到其他人想要出售比特币的价格和相应的金额。价格通常按从低到高排序。

例如：

价格水平 36,000 美元：用户 X 想要出售 2 大饼。
价格水平 37,000 美元：用户 Y 想要出售 4 大饼。
价格水平 38,000 美元：用户 Z 想要出售 6 大饼。

订单类型

交易者可以在订单簿上放置几种类型的订单，每种类型的订单都满足特定的需求和策略。

1. 市价单：这是以当前最佳市场价格买入或卖出金融工具的指令。市价单具有优先权，通常会快速执行，但最终执行价格无法保证，并且可能会波动，尤其是在快速变化的市场中。在这里，速度比价格更重要。
2. 限价单：限价单是以特定价格或更优价格买入或卖出金融工具的指令。例如，买入限价单可以按照当前市场价格或更低价格下达，而卖出限价单可以按照当前市场价格或更高价格下达。与市价单不同，限价单不能保证执行，但允许交易员控制执行价格。
3. 止损停止令：也称为“止损”订单，这是当价格达到特定触发点时买入或卖出股票的订单，目的是限制投资者的损失。当触发价格被达到或超越，该订单将成为市价订单。
4. 其他订单类型：更复杂的订单类型适合经验丰富的交易者，例如全或无（AON）、全数执行或取消（FOK）和立即执行（IOC）。这些订单类型附带特定条件，通常用于管理交易的风险和回报。

订单簿的性质

订单簿是一个不可篡改的工具，应用于大多数加密的CEX交易所，因此订单簿的属性也是市场交易特征的一部分。

深度和距离——同一枚硬币的两面

资产订单簿状态的两个主要指标是深度（未结买卖订单的数量）以及最佳买入价和最低卖出价之间的差距。这两个因素共同作用，提供了金融工具的流动性和市场情绪的概要图景。

例如，这些价格下的窄价差（买入价和卖出价之间的差异较小）加上较大的深度（大量的大饼）通常表明市场流动性很高，交易者之间的竞争很激烈，从而下降了交易成本。相反，较大的缺口加上较低的深度可能表明流动性低、波动性高，从而导致交易成本更高，做市商更容易操纵价格，最终导致代币价格暴跌 20-30%。

如果我们阅读上图的订单簿，我们可以看到买方流动性很大，卖墙很厚，卖方流动性相反，卖墙很低 => 价格往往会很容易上涨。如果有人执行买单并填写数量栏的所有 8.92，价格将上涨至 11632.9

=>通过阅读订单簿，我们可以大致猜测 MM 需要多少才能将价格推高到一定水平。

价格-时间优先规则

订单簿运作的一个核心规则是价格-时间优先规则。此规则意味着，买入价最高（买方）+最早的订单或卖出价最低（卖方）+最早的订单将首先执行。如果两个订单的价格相同，则先下的订单优先。

这条规则对于维护市场公平非常重要，确保每个市场参与者，无论其规模或交易能力（资金量、订单量等）如何，都遵循同一套规则。它使市场保持民主和公平，有助于防止潜在的操纵，并有助于维护市场诚信。

订单簿的实时性

订单簿实时运作，不断更新以反映当前的市场状况。这种灵活性对于其在市场中的Vai极为重要，确保交易者拥有最新信息，尤其是在像加密。订单簿数据使参与者对市场趋势和情绪保持敏感。

举个简单的例子，当一个代币出现拉升的迹象时，观察订单簿可以帮助我们多少感受到代币的下一步走势，遇到卖墙会不会再次拉升，因为代币拉升的时候，卖墙都会先移除再进行拉升，避免被抛售的势头，结合其他因素观察可以帮助我们做出更准确的决策。

深入了解订单簿的工作原理有助于交易者更有效地使用它们。它提供了对不断变化的市场动力的洞察，并提供了一个预测潜在价格变动和相应计划的框架。

如何阅读和分析订单簿

为了有效地解读订单簿中包含的有价值的信息，需要全面了解市场动力、订单簿结构并关注细节。

了解买卖量

除了最佳买入价和最佳卖出价之外，考虑这些价格的订单量也很重要。最佳买入价或卖出价的大量可以作为暂时的支撑位和阻力位，表明潜在的反转点或当前价格趋势的延续。

此外，通过评估订单簿中不同价格点的订单量，交易者可以评估市场的流动性和资产的潜在波动性。

例如：

深度订单簿，即大量买卖订单分布在不同的价格水平，通常表明市场流动性很高，可以接受大额交易而不会显著影响价格。

相反，订单簿稀少且数量少可能表明流动性较低，从而导致价格波动性增大，因为即使是小额交易也会影响价格。

然而，订单簿上的订单并非 100% 确定，并且可以随时取消。

识别命令集群

寻找特定价格水平的订单集群可以深入了解市场走势。大量买单可能表明强劲支撑，而大量卖单可能预示价格面临更大的抛售压力。

订单簿创建工具通常用在哪里？

Orderbook 是流动性最集中的 CEX 交易所经常使用的机制，比如币安、OKX、 Bybit等，通过按价位逐级撮合的机制，很容易让流动性更加充裕，撮合更加顺畅。做市商通常有特定的订单簿策略，他们经常设置买卖价格墙，甚至使用机器人来使交易和创造流动性更容易。

订单簿机制也出现在去中心化交易所（DEX）上，虽然不如AMM机制那么流行，但仍有一些DEX选择订单簿机制来模拟CEX的体验，比如dYdX、Aevo、 Injective等。

概括

订单簿是复杂的金融市场中极​​其重要的工具。它不仅提供市场情绪的快照，也是交易者做出明智决策的重要信息来源。通过深入了解订单簿的运作方式并分析其中包含的信息，交易者可以优化他们的交易策略并利用市场机会。”