美国今年将发行31万亿美元国债……对加密货币市场将产生什么影响？

美国财政部计划今年发行超过31万亿美元的bond。这相当于GDP的约109%和M2的144%。这将是历史上最高水平的bond发行。这将对加密货币市场产生什么影响？

大量供应可能会提高收益率，因为财政部的融资需求超过了需求。高收益率可能会增加持有比特币和以太坊等非收益资产的机会成本，从而可能抽走加密货币中的资本。

美国bond会增加加密货币市场的波动性吗？

整体情况可能归结为对美国bond的外国需求。海外投资者持有约美国债务的三分之一。

如果由于关税或投资组合重新调整导致需求下降，财政部可能需要提供更高的收益率。收益率上升将收紧全球流动性，使加密货币等风险资产变得不太有吸引力。

收益率上升可能会对股票和加密货币造成抛售压力。例如，2022年bond抛售时，比特币下跌了50%以上。类似情况重复可能会考验加密货币的吸引力。

与此同时，美元走强可能会加剧逆风。收益率上升时，美元通常会走强。强势美元会使比特币的美元计价价格对海外买家来说更加昂贵，从而减少需求。

然而，加密货币提供了独特的属性。在疫情后等极度货币扩张时期，投资者选择比特币作为通胀对冲。

即使高收益率抑制投机性资金流动，加密货币有限的供应和去中心化特性也可能维持买家的基本兴趣。

从技术角度看，如果财政部发行引发更广泛的宏观波动性，比特币与收益率的相关性可能会减弱。当债券市场受到贸易或财政政策冲击时，交易者可能会分散到数字资产，因为它们不会同步。

但这种逻辑取决于持续的机构采用和有利的监管。

加密货币的流动性特征也很重要。大规模bond销售通常会耗尽银行准备金，从而收紧资金市场。

理论上，更紧缩的流动性可能会增加对比传统金融市场提供更高收益的DeFi协议的需求。

总体而言，创纪录的美国债务供应预示着高收益率和强势美元。这可能会为作为风险资产的加密货币带来波动性。

然而，加密货币的通胀对冲叙事和在多元化投资组合中的技术性角色可能会缓解波动性。市场参与者应密切关注外国需求趋势和流动性条件，作为加密货币下一步走势的关键指标。