以太坊(ETH)持续在2000美元以下苦苦挣扎。自3月28日以来，这一水平尚未恢复。技术和链上指标显示下跌趋势持续。尽管尝试稳定，但最近数据显示ETH在鲸鱼钱包中的集中度正在增加。趋势指标如EMA线也持续呈现疲软。
与此同时，散户和中等规模持有者正逐渐失去市场份额。这进一步加剧了大型玩家对所有权的集中。当散户参与度下降且鲸鱼主导力增强时，如果情绪发生变化，ETH可能面临剧烈调整的风险。
ETH鲸鱼持有量9年来最高……去中心化令人担忧
鲸鱼地址持有的ETH数量达到2015年以来的最高水平，这些控制总流通量1%以上的钱包占比达46%。
这表明以太坊所有权数据发生重大变化。鲸鱼们在3月10日超过了散户投资者的持有量，此后持续增加份额。相比之下，持有0.1%至1%供应量的投资者级别地址和持有不到0.1%的散户钱包的ETH份额已经下降。
几个月内从43%急剧上升到46%，反映了大型持有者之间的快速积累趋势，这表明ETH正集中在少数人手中。
鲸鱼通常代表机构投资者、基金或早期采用者。由于他们控制的交易量，他们的行为可能对价格产生重大影响。投资者级别地址通常反映高净值个人或小型机构，散户地址包括日常交易者和持有者。
有些人可能将鲸鱼持有量增加视为信心的表现，但如果大型持有者开始抛售，突发波动性风险将增加。
随着散户和投资者参与度下降，市场可能变得更加脆弱，并可能暴露于少数主导性玩家造成的急剧且意外的价格波动。
持有1000至10万ETH的鲸鱼掌握590亿美元
分析ETH持有分布矩阵显示集中度正在加剧。
排除与中心化交易所相连的10万ETH以上地址，目前持有1000至10万ETH的鲸鱼地址控制了约590亿美元的ETH，占流通量约25.5%。
这个群体正稳步积累网络供应，并强化了向交易所外大型机构转移权力的趋势。最近，银河数字转移了1亿美元的以太坊，这引发了是战略性移动还是抛售信号的疑问。
有些人可能将这一趋势解读为自信持有者的战略性定位，但这也使以太坊面临显著的下跌风险。
超过四分之一的供应集中在这些鲸鱼手中，如果发生协调抛售或恐慌性抛售，可能导致剧烈价格下跌，尤其是在散户参与度减弱的环境中。
与其说是长期稳定性的信号，不如说这种集中程度正使ETH市场变得越来越脆弱，一旦这些持有者开始将资本转移到其他资产，就可能面临波动。
下跌的EMA结构给ETH带来压力
以太坊的EMA（移动平均线）仍在发出下跌信号。短期平均线仍低于长期平均线，表明下跌趋势持续。
如果出现新的调整，以太坊可能首先在1535美元寻求支撑。跌破该水平可能导致进一步下跌至1412美元，甚至1385美元。
如果这些支撑线也无法维持，以太坊可能危险地接近1000美元。这是一些分析师在市场进入长期调整时指出的潜在下跌目标。
然而，上涨反转的可能性也不能完全排除。如果买入压力回归，以太坊重新获得短期动能，可能会测试1669美元的阻力水平。
突破这一水平可能成为重要的技术信号，并可能推动以太坊价格上涨至1749美元，甚至1954美元。
但由于EMA仍显示下跌趋势，买家仍需证明动能是否已决定性转变。
