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概述
比特币市场经历了短暂反弹至85,000美元，这是由现货市场的积极动能和现货及永续合约CVD的显著转变推动的。然而，这一走势发生在持续低流动性和链上活动减弱的背景下，活跃地址、手续费成交量和转账量均接近多个季度的低点。ETF交易量也急剧下降，表明传统金融参与度降低。
衍生品市场反映出谨慎乐观，永续合约资金费率转为正值，CVD激增。然而，期货未平仓合约仅有微小流入，波动性指标在期权到期后冷却，表明这次反弹缺乏深度信心。期权交易者显示轻微积累，但偏斜回调，表明对冲需求减少。
链上信号仍然疲弱，实现市值增长每月停滞在0.83%。短期持有者/长期持有者比率和热钱份额稳定在周期低点附近，表明投机性流入有限。盈利指标略有上升，NUPL和盈利供应百分比略有增加，但仍远低于狂热状态。实现盈亏比低于1，凸显了顶部买家的主导性亏损实现。
总体而言，尽管最近的反弹改善了短期情绪，但市场仍然脆弱。流动性稀薄，盈利能力低迷，ETF资金流入谨慎。在这种环境下，比特币对宏观冲击高度敏感，围绕80,000美元的韧性反映了长期持有者的信念，但持续复苏仍取决于资本重新流入。
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