PlanB，一位以股票流量（S2F）模型闻名的比特币分析师，最近批评了以太坊，因为自年初以来ETH的价格和主导地位已显著下降。
他的批评对以太坊提出了质疑，作为市值第二大加密货币，重点关注其核心机制，特别是使用权益证明（PoS）而非工作量证明（PoW）。
为什么PlanB称以太坊为"中心化"和"预挖"？
PlanB引用了V神2022年的一篇旧文，其中V神批评股票流量模型对比特币价格造成"虚假的确定感"。PlanB抓住这个机会嘲笑以太坊，指出ETH/BTC交易对已达到九年新低。他将以太坊称为"垃圾币"，理由是其中心化结构、预挖供应、使用权益证明（PoS）而非工作量证明（PoW），以及灵活的供应计划。
"我知道幸灾乐祸不太礼貌，但我认为像ETH这样中心化、预挖、使用PoS而非PoW、随意更改供应计划的垃圾币是有害的，理应受到嘲笑，"PlanB说。
PlanB并非唯一持这种观点的人。以太坊通过"合并"过渡到PoS，将能耗降低了99%以上。然而，一些专家认为这种转变削弱了网络的长期价值。
Crucible Capital的执行官Meltem Demirors称这一举动为"万亿美元的错误"。她认为这稀释了以太坊的核心网络，并阻碍了GPU硬件的创新。
除了批评PoS，PlanB还提出了以太坊的预挖争议。
ETH的代币经济学显示，开发者在早期预挖了超过7200万个ETH，约占流通供应量的60%。这可能使少数群体获得过多控制权，尤其是在PoS下，大额持有者对交易验证有更多影响。
"预挖确实是一个很大的红旗，但我想有些人并不在意，"PlanB补充道。
这些批评在以太坊主导地位触及五年新低、ETH自去年底以来下跌近60%的背景下引起了关注。
尽管受到批评，以太坊在现实世界应用中扮演着日益重要的角色
作为回应，分析师Danny Marques强调了ETH日益增长的相关性。他指出，2024年以太坊网络处理的稳定币交易量超过了Visa。Bitwise的一份报告显示，稳定币交易额近14万亿美元，超过Visa的13万亿美元，而基于ETH的稳定币供应量占总稳定币供应量的50%以上。
稳定币交易与Visa支付对比。来源：Bitwise。投资者Wise还指出，以太坊托管了所有现实世界资产（RWA）价值的56%，包括稳定币。
此外，投资者AllThingsEVM.eth认为，以太坊每年变得不那么中心化，而比特币则变得更加中心化。他引用了各国和机构囤积BTC的日益增长的趋势。
"告诉我，当各国政府成为BTC最大持有者，挖矿奖励越来越稀少时会发生什么。当美国或中国运行大多数矿机来'保护'其权益时，网络会变得更加去中心化吗？还是BlackRock会在认为需要升级发行时创建自己的硬分叉？"他说。
尽管持续受到批评，以太坊仍在不断改进其性能和可扩展性。最近，联合创始人V神提议用RISC-V替换以太坊虚拟机（EVM）。这一升级旨在提高智能合约性能和可扩展性，同时保持与现有合约的向后兼容性。
