据日本财务省的数据显示，包括日本银行和退休基金在内的私人机构在四月的两周内出售了 211 亿美元的长期外国债券，不少分析师认为很大一部分可能是美国国债或美国机构债券。日本狂卖美债是为了基金的再平衡操作？还是日圆套利平仓交易再起？BitMEX 创办人 Arthur Hayes 开心表示，这将会带动比特币的大涨。
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根据金融时报报导，截至 4 月 4 日当周，包括银行和退休基金在内的私人机构出售了 175 亿美元的长期外国债券，并在接下来的七天内出售了 36 亿美元。这是自 2005 年有史以来两周内最大的资金流出之一。
日本公共和私营部门持有 1.1 兆美元的美国国债，是全球持有最多美债的国家，因此其交易受到密切监控，并被视为购买或出售美国政府债务的代理。
之前美债殖利率飙升时，也传出中国大卖美债，对美施压的消息，不过并没有明确的数据可以佐证。
(美债殖利率飙升，传言中国大卖美债，联准会要紧急救市了吗？)
基金再平衡操作？
日本野村银行资深利率策略师 Tomoaki Shishido 表示，日本抛售的债券中，很大一部分可能是美国国债或美国机构债券 (由美国政府担保的抵押贷款支持债券)。部分外国债券抛售可能是因为日本退休基金在进行再平衡，也可能是因为银行或人寿保险公司正在降低利率风险。
事实上，以一般传统基金采股六债四的资产配置，如今面临股市大幅大跌的情况下，基金经理人难免需要进行再平衡的动作。因为股市市值下降的比债券迅速，股六债四的比例可能已变为股五债五，经理人被迫卖出债券、买入股票，以重新达到股六债四的比例。不只日本，在美国甚至其他国家的基金也会面临同样的状况。
日圆套利平仓交易再起？
套利交易中，投资人在低收益市场借入资金，押注高收益市场。由于收益率相对较低，日本成为此类交易的常见「融资」市场。这也是日圆长期贬值的原因之一。
分析师表示，日本私人投资者的部分抛售也可能是日本银行取消套利策略的结果。
美元兑日圆 (USDJPY) 近期一度跌破 140，直逼去年日圆套利平仓低点。
Arthur Hayes：日圆走升将带动比特币大涨
BitMEX 创办人 Arthur Hayes 日前也在 X 上发文指出，因为美股和美债部位的平仓引发日圆急速走升，将会带动比特币的大涨。
Hayes 于 4/8 比特币仍在 76K 时即开始抄底，后来更乐观地说比特币将很快地挥别十万的价格，要大家要好好把握机会。
I know Team Trump wants a weaker dollar, but a rapidly strengthening $JPY causes leveraged traders to unwind positions in US stocks and bonds. Thankfully $BTC knows that if bond yields rise, the BBC must print money.
Yachtzee 😘😘😘😋😋 pic.twitter.com/9PAY40b2O5
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) April 22, 2025
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
