机构对比特币的兴趣在上个月intensified，即使散户投资者减少了敞口。
这是Coinbase机构部门战略负责人John D'Agostino的观点，他在CNBC Squawk Box节目中表示，"4月份购买的资金池"包括"主权财富基金、大型机构、长期资本池"，而比特币交易型基金（ETF）出现净流出。
D'Agostino表示，4月份"比特币ETF流动性净负向约4.7亿美元"。他补充说，"机构、主权国家、耐心的资本池正在大量进入"，而"散户通过ETF正在退出"。
比特币价格本月上涨约13%，跑赢黄金的10.5%涨幅，从低点7.65万美元攀升至接近9.6万美元的高点。截至发稿时，比特币交易价格约为9.28万美元，过去24小时下跌1.3%，根据CoinGecko的数据。
这位Coinbase高管表示，价格走势反映了比特币"基于其核心特征"进行交易，包括稀缺性、不可篡改性和可移植性，这些特征他类比为黄金。
"当你深入研究时，只有很少的资产能够反映黄金的特征。比特币在这个短名单上。"
D'Agostino指出了与机构行为变化相关的三个关键因素：首先是去美元化：作为对4月2日关税公告等宏观经济变化的回应，一些政府正在为美元走弱做准备。
"如果你认为美元会走弱，那么你就不会再将比特币兑换成美元，"他指出主权基金现在更倾向于用本地货币持有BTC。
其次，D'Agostino表示比特币"不再像科技股那样交易"，引用了过去与英伟达等高增长资产的捆绑。"后疫情时代，比特币陷入了这种杠杆科技交易"，但这种叙事现在正在瓦解。
第三，D'Agostino指出，比特币被视为长期通胀对冲工具，尤其是对那些错过黄金上涨的机构而言。
他承认，他认识的一些最优秀的大宗商品交易员都在其通胀对冲模型中包含比特币，并表示在他们的每一项分析中，"比特币都位列前五"。
比特币最近与股票市场的背离——在标普500和纳斯达克周一下跌3%时上涨——引发了关于其是否正成为像黄金一样的"避风港"的讨论。
D'Agostino敦促不要对近期价格行为过度解读，称"这是一个相对短期的数据集……要非常非常谨慎"，并指出相关性可能会迅速变化，不应孤立地过度分析。
尽管如此，他承认比特币在机构策略中的作用日益重要，"再次强调，没有什么是完美的，但作为应对市场恐慌和通胀对冲的组合，比特币和黄金并驾齐驱。"
Nansen的CEO兼联合创始人Alex Svanevik认为，比特币最近的强势可能更多源于情绪变化而非结构性变革。
Svanevik在接受Decrypt采访时表示，"比特币在贸易战期间出奇地有韧性，能够抵御山寨币，最近还能抵御标普500"，并指出"持续的积极新闻流"——包括美国财政部正在探索将储备转移到比特币的报道。
但他警告称，该资产的特征并未根本改变，并指出"比特币仍然是一种风险资产，如果衰退几率增加，将变得脆弱"。
这位分析师补充说，尽管黄金可能更具韧性，但即便黄金也可能在投资者为了履行保证金追缴而恐慌性抛售时遭遇"净卖出"，就像本月早些时候贸易战最严重的日子里发生的那样。
