执行摘要
- 比特币价格动能正面临首波有意义的阻力，价格试图巩固并突破关键技术和链上水平，即111日移动平均线（91.3千美元）和短期持有者成本基础（93.2千美元）。
- 在比特币经济的多个方面都evident出几个结构性重置，表明近期市场下跌中大部分投机过剩已被冲洗掉。
- HODL仍是长期持有者的主要动态，累积压力继续超过投资者花费和去风险的倾向。
- 如果市场继续上涨，预计长期持有者将产生显著的卖方压力，他们现在持有超过350%的未实现利润。此外，价格上方有密集的硬币簇，表明一些投资者可能选择在或接近其保本价格退出，提供额外的卖方压力。
坚持持有
随着市场状况改善，长期持有者的支出量保持相对较轻，表明HODL是这一群体的主要行为。长期投资者持有的余额继续上升，自近期低点以来，有+254k BTC迁移至155天阈值，其中许多是在高于95k美元的价格累积的。
这表明信心已经回归，累积压力正在超过投资者支出和降低风险的倾向。这也证实了这一价格区间不再是这些投资者获利的有吸引力区域。
已经确定长期持有者群体倾向于持有他们的供应量，我们可以尝试量化可能需要的价格水平，以诱使他们出售硬币并开始下一波获利。
从历史上看，当长期持有者平均成员持有超过350%的未实现利润时，他们通常会增加支出压力。结合现货价格，预计长期持有者平均将在99.9k美元水平达到350%的利润率。
因此，我们可以预期在市场接近这一区域时，卖方压力会有所增加，这可能需要大量买方需求来吸收分配并维持上涨势头。
此外，在95k至98k美元区间内仍有大量硬币处于亏损状态。当市场接近这一区域时，一些投资者可能选择在或接近其保本价格退出，引入额外的卖方阻力。这将加剧预期的长期持有者分配，形成一个需要关注的重要阻力位。
在100k美元以上的区域，成本基础相对较小。如果市场成功度过95k至98k走廊内的卖方压力，可能进入阻力较小的区域，为重新价格发现和新的历史高点铺平道路。
总结与结论
在过去两周价格飙升后，比特币的价格动能遇到了第一波有意义的阻力。关键是，价格已突破三个关键水平：短期持有者成本基础、111天移动平均线和来自历史高点形成的109K美元区间低点。
这些水平代表了必须维持的关键拐点。若未能稳定在这些水平之上，价格将回落至整合区间，使许多投资者重新陷入重大未实现亏损状态。
在表面之下，比特币经济的多个领域已经进行了结构性重置，表明大部分投机性过剩已被清洗。然而，投资者的盈利和止损仍然较轻，而长期持有者在市场中基本保持不活跃。这造成了一个微妙的市场环境，潜藏着波动性，并且容易受到任何方向冲击。
免责声明：本报告不提供任何投资建议。所有数据仅用于信息和教育目的。任何投资决策不应基于此处提供的信息，您需对自己的投资决策负全部责任。
交易所余额数据源自Glassnode全面的地址标签数据库，这些数据通过官方发布的交易所信息和专有聚类算法收集。尽管我们努力确保交易所余额的最高准确性，但重要的是要注意，这些数字可能并不总是完全反映交易所的全部储备，尤其是当交易所不愿透露其官方地址时。我们敦促用户在使用这些指标时谨慎。Glassnode对任何差异或潜在不准确不承担责任。
- 加入我们的 Telegram 频道。
- 欲获取链上指标、仪表板和提醒，请访问 Glassnode Studio。
