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你是否曾经想过为什么股票交易需要数天才能结算？你是否看过分散所有权的用户体验噩梦，并想过，这怎么还能成为常态？为什么你的股份必须存在托管的黑匣子里？
这些设计失败归根结底是因为美国股权市场从根本上已经过时。它被困在传统基础设施中，被中间商束缚，而且很可能是用COBOL语言编写。
现代化系统的努力通常都是表面功夫。我们可能会得到更快的消息传递或略微更新的界面，但核心似乎总是保持不变。因此，我们生活在一个结算延迟、臃肿费用和不透明且排他的生态系统中。
现在，Open项目应运而生，这是一个新提交的SEC试点提案，其核心是区块链。由Solana政策研究所、Superstate和Orca联合提出（并得到Lowenstein Sandler的法律支持），Open项目是一个请求豁免，允许股权证券直接在Solana等公共区块链网络上发行、注册和交易。
Solana政策研究所在3月底成立，是一个非党派倡导组织，旨在帮助政策制定者了解公共区块链在经济和社会基础设施中可以发挥的作用。Open项目是其首个重大公开行动。
该组织本周向SEC的加密任务组提交了一份20多页的法律框架，包括注册途径、KYC入口、基于智能合约的结算、投资者教育模块和区块链原生过户代理角色。
发行人将提交传统风格的注册声明，这与现在的做法相同。主要区别在于使用数字代币类别而非纸质股份。交易将即时结算，从钱包到钱包，链上进行。
Open项目采取了直接面对合规性的方法，提出了一个有门槛的发行人群体、18个月的持续时间和内置的SEC监督的试点项目。
投资者在通过KYC和教育入口后，将在白名单钱包中持有"代币股份"。注册过户代理将使用区块链作为记录系统跟踪所有股份，并拥有超级管理员权限来修复错误、追回资产或执行限制。没有托管人。不会有净结算。没有交易后的模糊性。只有令人愉悦的、确定性的最终结果。
Open项目建议使用智能合约（类似于Orca AMM或双边点对点交换）进行交易，而不是传统交易所。该申请甚至概述了代币化交易机制如何在现有规则（如Reg NMS和经纪商-交易商托管要求）中导航，或通过有针对性的豁免绕过这些规则。
这个提案提出的时机恰到好处，因为Gary Gensler已离职，随后回撤了执法行动，新任SEC主席Paul Atkins还表示对区块链基础设施的"巨大好处"持开放态度。
最近我们经常听到类似的说法。在上个月的投资者信中，贝莱德CEO拉里·芬克直白地说：
"每一支股票、每一个债券、每一个基金——每一种资产——都可以被代币化。如果是这样，它将彻底改革投资。市场不需要关闭。目前需要数天才能清算的交易将在几秒钟内完成。目前因结算延迟而被冻结的数十亿美元可以立即重新投资到经济中，产生更多增长。"
如果他说得对，那么Open项目可能是美国首次认真尝试为这个未来提供监管基础。
目标是让互联网资本市场在几秒钟内结算，在开放基础设施上运行，并恢复用户层面的控制。更快、更公平、更便宜、更智能，不透明度降低到几乎为零。
Open项目看起来像是多年链上试错的culmination。这是对区块链技术已准备好用于真实金融（而不仅仅是去中心化金融）的清醒认识。
如果SEC同意，即使是有条件的同意，这将是传统金融和加密货币的一次有意义的融合——堪比ETF，并且与链上代币化国债同样重要。
如果SEC不同意，现状将继续保持……至少暂时如此。
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