比特币主导率(BTC.D)在5月第一周达到64.98%，创下2025年新高，为2021年以来最高水平。 比特币主导率是通过BTC的市值占整个加密货币市场市值的比例来衡量的。
一些经验丰富的分析师预计这将触发山寨币的复苏，但其他人持怀疑态度。
比特币占有率接近65%…分析师意见不一
分析师长期以来一直将BTC.D作为预测山寨币季节的主要指标进行监控。65%水平还代表了重要的历史性阻力，是许多分析师密切关注的临界点。
分析师达基相信65%可能是BTC.D的顶点，并预计在这一点上会出现急剧下跌。如果发生这种情况，这表明山寨币已准备好上涨。山寨币季节通常在资本从比特币转向山寨币时开始，最终将BTC.D拉至约39%的支撑区域。
"BTC主导率将急剧下跌。填充山寨币，"达基预测道。
除了65%是强大阻力的技术信号外，一些分析师还指出了在BTC.D中形成的上升楔形模式。这种经典的图表模式通常预示着下跌反转，支持比特币主导率的强烈调整。
其他分析师也支持即将到来的山寨币季节的可能性，但立场更为谨慎。例如，奶奶路由认为山寨币仍然表现不佳，并建议BTC.D必须超过70%才能真正开始向山寨币转移。
"在过去的90天里，只有17%的山寨币超过了BTC。这不是转移。这是BTC主导率占据主导地位。在这个数字超过70%之前，山寨币季节不会开始。现在还不是时候，"奶奶路由说。
BTC.D在5月第一周从64.4%上升到65%，总市值从3万亿美元下降到2.87万亿美元。这表明资本正在比山寨币更多地离开市场，尚未支持真正的山寨币季节。
预测山寨币季节，仅凭比特币占有率是不够的
在过去的3年里，BTC.D稳步从39%上升到65%。在此期间，大多数关于山寨币季节的预测都不准确且令人失望。结果，许多投资者在山寨币投资组合中遭受了更大的损失。
BTC.D的这种长期上升引发了越来越多的怀疑。其中一些怀疑确实有合理的依据。阿波罗的联合创始人托马斯·法雷认为，机构投资者的参与从根本上改变了周期。
"BTC主导率创下了新的周期高点。在这个周期中，贝莱德和塞勒购买比特币时只是持有。他们不会将其兑换成山寨币，"托马斯·法雷说。
Coinbase的联合创始人尼克提供了更深入的见解。他认为预测山寨币季节需要的不仅仅是追踪BTC.D。其他宏观和链上因素必须一致。
他指出，从历史上看，山寨币季节往往在比特币触底约320天后开始。这与当前时间（2025年5月）相符。然而，量化宽松、对山寨币的零售投资者兴趣、区块链开发者活动等条件尚未满足。
"在真正的山寨币季节开始之前需要：BTC主导率降至54%以下。美联储正式结束量化紧缩并发出降息信号。比特币保持新高，同时资本流入山寨币 — 而不是流出山寨币。在那之前？我认为所有上涨只是噪音，"尼克预测。
截至撰写时，不包括稳定币的山寨币总市值(TOTAL3)为807亿美元，较年初下降了28%。
