BTC市场脉搏：第 19 周

概述

继上周向9.7万美元的拉力后，市场信号开始显示降温迹象。现货市场动能已经软化，现货CVD急剧转为负面，日成交量回落至6060亿美元，，表明买方信心减弱。

同样，永续期货经历了戏剧性的平仓，CVD和资金费率从极值回撤，，凸显空示做空方攻击性减�><�但多参与者几乎没有跟进。

ETF资金流入虽然仍为净正，但已从峰值水平回落。期权市场反映出投机appetite降低，未平仓利息下降，波动率价差深度为负。与此同时，链上指标显示盈利水平较高：盈利供应比例现在达到88%，NUPL稳定在0.53，实现盈亏比已飙升至2.38。这都表明市场相相当大比例经在盈利中，可能会诱使其实现收益。

总体而言，市场面临近期获利回吐的风险。尽管宏观情绪仍然积极，但现货和衍生品市场投机动能的降温，加上未实现收益的上升，表明市场对任何下行化因素更更为敏感。

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