加密资产管理公司VanEck的2025年4月数字资产月度总结显示，比特币（BTC）在波动较大的月份中跑赢股市，展现了作为宏观对冲工具的潜力。
然而，资产快速回归相关性表明比特币尚未完全准备好独立于风险市场。
4月市场抛售，比特币表现强劲
比特币暂时脱离了传统市场如股市。但这种独立性可能并未持续很长时间。
"比特币在截至4月6日的一周显示了与股市的分离。" – 马修·西格尔，VanEck数字资产研究负责人 撰写。
这一时期与唐纳德·特朗普总统发布全面关税措施的公告相吻合，引发了全球市场抛售。在标普500和黄金下跌的同时，比特币从81,500美元上涨到84,500美元以上，显示投资者认知的变化。
然而，这种势头并未持续很长。随着月份的推进，比特币的价格走势再次与股市同步。VanEck使用Artemis XYZ的数据指出，4月初，30天BTC-标普500相关性降至0.25以下，但到月底又回升至0.55。
"比特币并未显著分离。"报告强调。
4月期间，比特币上涨13%，跑赢纳斯达克的1%跌幅和标普500的持平表现。更有趣的是，比特币波动性下降4%，而股市波动性在地缘政治紧张和贸易不确定性中翻了一番。
短期情况看起来混乱，但VanEck观察到结构性变化的早期迹象。报告强调，对比特币作为价值存储资产的主权和机构兴趣正在增加，显示其作为长期宏观对冲工具的潜力。
"结构性顺风正在形成。比特币作为主权和非相关资产继续获得支持。"西格尔写道。
VanEck指出委内瑞拉和俄罗斯在国际贸易中使用比特币是这种转变的早期信号。
4月企业比特币储备增加
与此同时，企业的BTC储备在4月急剧增加。值得注意的购买包括Strategy（前身为MicroStrategy）购买的25,400 BTC，以及Metaplanet和Semler Scientific等公司。
软银、Tether和Cantor Fitzgerald还宣布成立一家名为21 Capital的新公司，并计划购买价值30亿美元的比特币。
这些发展呼应了渣打银行的观点，即比特币正在成为传统金融（TradFi）和美国财政部风险的对冲工具。
银行表示，在货币压力下，比特币的韧性反映了对以法定货币计价的债务市场脆弱性的投资组合防御。
"我认为比特币是对TradFi和美国财政部风险的对冲。针对杰罗姆·鲍威尔的威胁属于财政部风险，因此对冲正在进行中。" – 杰夫·肯德里克，渣打银行数字资产研究负责人，对BeInCrypto表示。
然而，这种韧性并未扩展到更广泛的加密货币市场。据VanEck称，meme币、投机性DeFi AI代币以及以太坊和Sui等第一层网络的替代币均大幅下跌。
MarketVector智能合约领导者指数4月下跌5%，年初至今已下跌34%。索拉纳得益于网络升级和机构财务兴趣增加，上涨16%，成为罕见的赢家。
Sui的日DEX交易量增长45%，进入智能合约平台收入的前10名。与之相比，以太坊下跌3%，费用收入份额从两年前的74%降至14%。
替代币的整体趋势疲软，投机热情持续下降。Meme币交易量从1月到3月下降93%，MarketVector Meme币指数年初至今已下跌48%。
尽管如此，就价格和波动性指标而言，4月比特币的相对强势可能暗示资产未来的方向。VanEck的报告得出结论，比特币尚未完全摆脱风险资产行为，但长期分离的基础正在悄然奠定。
