全球经济市场目前处在不确定性的迷雾当中，微策略（Strategy）创办人赛勒 (Michael Saylor) 近日接受阿拉伯卫星电视台专访时，深入剖析了他对当前经济格局的观察以及比特币作为核心数位资本的独特价值，下文动区为您做重点整理。
赛勒认为，目前世界正经历一场深刻的现状转变，传统资产面临前所未有的挑战，而比特币则代表了 21 世纪最优质的投资机遇与财富保值工具。
赛勒首先指出，过去数个月来全球经济陷入混乱，主要源于对未来贸易流动方向的未知。他强调当前要以历史经验进行线性推断是错误的，实际发展往往出乎意料。
当全球对非主权价值储存资产的热情空前高涨的时刻，比特币的吸引力尤为突出。对于寻求规避交易对手风险、货币风险并融入全球技术现象的投资者而言，比特币提供了完美的解决方案。
赛勒坚信：
比特币作为避风港远胜黄金，预计其价值将是黄金的 10 倍以上，并且在达到该规模后，仍能以每年 20% 的速度持续增长…我认为这是世界上最好的投资理念，没有第二个能与之媲美。
传统资产的困境与比特币的优势
赛勒进一步分析，全球经济中约有 450 兆美元的财富以价值储存资产的形式存在，这些通常被称为长期资本。传统上，这些资本会流向房地产、私募股权、公开市场股票、或收藏品。
然而，这些 20 世纪的资产类别都伴随著巨大的风险。房地产面临自然灾害、租金管制和关税的威胁；私募股权和公开市场股票则受到政治风向变化的深刻影响，「人算不如天算」的情况屡见不鲜；债券作为货币衍生品，同样隐含巨大风险；艺术品等收藏品则面临文化价值变迁的风险，一旦文化不再推崇毕卡索，其价值便会缩水。
在 21 世纪，问题的核心是如何保住你的钱？
当世界不确定性日益增加，人们对政府、货币及传统商业模式的信心正在流失。例如，一家拥有百万员工的成功企业，可能因机器人自动化而裁掉 95% 的员工，科技、政治、货币政策带来的风险无处不在。
富人阶层的首要任务便是逃离风险。赛勒指出，无论是西伯利亚的房地产、非洲的资产，还是巴西、墨西哥、俄罗斯等任何国家的资产，若有机会转换成比特币，多数人都会欣然接受。
全球宏观经济的总体趋势是，资本倾向于流向最安全的网路，例如美国资产和美元。即使在加密货币行业内部，数位美元的需求也远超数位欧元，后者仅占 1%「强者恒强，这是世界的选择。」
赛勒认为，人们将资金从 20 世纪的类比资产转换到 21 世纪的数位资产，从受民族国家风险（如乌克兰、俄罗斯，甚至美国本土）影响的资产转换到超然于这些风险的资产，是理性的必然。
比特币的崛起并非投机或偶然，而是时间的无情推演，促使明智、消息灵通的资本家透过将 20 世纪资产转换为数位资产来剥离其投资组合的风险。
「这就像水往低处流一样自然。」在网路空间中，没有台风、没有关税、没有货币贬值、没有银行窃取资金、也没有战争。
比特币：完美资本而非日常支付货币
针对比特币是否为长期对冲工具的疑问？赛勒给予肯定，并将其视为未来本身。
他预测比特币将从目前的约 2 兆美元市值，在未来 4～8 年内增长至 20 兆美元，并在 20 年内达到 200 兆美元，其个人预测是在 2045 年达到约 280 兆美元。
对于「看不见、摸不著」的质疑，赛勒解释道，货币的经典定义是世界上流动性最强、可互换、可销售的商品资产。黄金在 19 世纪是健全货币的最佳代表，但在 20 世纪，其速度无法满足需求：无法在一小时内跨大西洋转移，也无法支持全球 4 亿家公司的结算。
而比特币作为 21 世纪的「数位黄金」，是流动性、可互换性、可销售性更佳的商品资产。它可以在几秒钟内完成百亿美元级别的转移，可以部署在数十亿部手机上，可以每秒百万次的速度转换，并且其通胀率为 0%，意味著财富的半衰期是永恒的，这与黄金每年 2% 的通胀（财富半衰期 35 年）形成鲜明对比。
「比特币代表了完美货币，代表了完美资本。」赛勒说。
那么，为何不用它来支付日常用品呢？他解释说货币有两个面向：高频支付（货币）和长期储值（资本）。
人们用法币（如美元、欧元、披索）购买咖啡，这些货币通常不会长期持有。富人不会将大部分净资产以美元储存，而是投资于资本品，如土地、球队、股权等，这些资产可以持有 4～400 年。
比特币正是这种「完美资本」可以代代相传。他以迈阿密海滩的房产为例，1930 年价值 10 万美元的房子如今价值 1 亿美元，而同期美元价值则大幅缩水。结论是，日常支付应使用弱势的法定货币，而储蓄和投资则应选择能对抗通胀的资本资产。最明智的交易便是借入正在贬值的法币，购买像比特币这样的资本资产。
数位资产分类与监管的未来
赛勒将数位资产分为四类：数位商品（如比特币，市值潜力 400 兆美元）、数位货币（如稳定币，用于交易媒介，潜力 10 兆美元）、数位证券（代币化的股票和债券）以及数位代币（如名人币、粉丝俱乐部代币，如川普币）。
他认为川普币这类数位代币的价值取决于发行人赋予其的效用，例如提供独家晚宴邀请或优先购票权。这些代币的发展并不会对美元或比特币构成威胁。比特币之所以成功，是因为一群互不信任的富裕家族为了永久保存财富，共同创建并运行了一个去中心化、由不可篡改软件驱动的网路空间程序。
谈及欧洲央行对稳定币和数位货币的担忧，赛勒认为未来是数位的，抵制数位化趋势只会让自身被时代抛弃，就像夜间的朝鲜地图一样，因缺乏电力而一片黑暗。
他建议白宫应制定清晰的监管框架，为代币、货币、数位证券和数位商品建立分类法，允许发行人合规发行，并确保其承担道德、经济、刑事和民事责任。一旦发行，这些数位资产应能以光速自由流通。「监管者若阻碍计算机的思考能力，无异于立法禁止光在欧洲传播或让人们变笨。」
能源问题对比特币网路至关重要，因其依赖电力和算力来保障安全。赛勒指出，目前比特币网路的效率已远超其他替代品，未来十年能源的 ±20% 波动对比特币影响不大，但对整体经济未来则影响深远。
特别是 AI 经济，需要巨大的电力支持（如 400 吉瓦）。他预期未来对电力（尤其是核能等基载电力）的需求将爆炸性增长。「你不能在晚上让你的自动驾驶汽车变笨，也不能在风停时停止思考。」因此，能够生产能源的任何商品都将需求旺盛。
对于比特币的「看空理由」，赛勒认为唯一真正的威胁来自「无知的监管者」，但这也仅仅是在特定国家、特定时期内削弱比特币，而无法阻止其发展。他以中国三年前禁止比特币挖矿为例，指出这主要是因为比特币能规避资本管制。他相信比特币已达到「逃逸速度」，势不可挡。
白宫已将其视为唯一认可的数位商品，这使其成为合乎道德的「数位黄金」。
主权财富基金的选择与 Strategy 的道路
若主权财富基金（如沙乌地阿拉伯、阿联酋、科威特）寻求投资组合多元化，赛勒的建议是「全部投入比特币」。
他认为这是一项智商测试：若想让十亿美元翻倍，就买入比特币并发布新闻稿；若想赚取数兆美元，就应效仿 Strategy 大量买入并持续增持。
他预测比特币将在 21 年内以每年 29％ 的复合年增长率增长，表现是次优资产的三到四倍。
「如果你想要 10 倍的回报，买比特币、想要 100 倍回报，用别人的钱买比特币；想要 1000 倍回报，用别人的钱加杠杆买比特币。」
MicroStrategy 正是透过借贷购买比特币，在四年半内将企业价值从 6 亿美元提升至 1080 亿美元
中东地区的产油国，凭借其廉价能源优势，正成为数据中心和加密货币挖矿的首选地。赛勒认为，这些国家有机会成为「21 世纪的瑞士」。数位资本规模将增长到 200 兆美元，这些资本需要一个归宿：税收优惠、监管友好（承认比特币的数位商品地位）、以及机构级托管服务。
他预见，全球各地不信任本国政府的富人会将财富转换为比特币，并寻找可靠的托管银行。中东国家若能抓住机遇，提供这样的环境，完全可能成为新的数位金融中心。
「拥有百亿美元，你可以买石油埋在地下，可以买黄金，也可以买比特币。但比特币能以光速流动，以最智能 AI 的速度思考，成为全球资产，让你融入全球经济。为何不愿成为这个经济的中心呢？」
赛勒透露，他日夜思考的是如何获得更多比特币。Strategy 公司使命是「证券化比特币」，发行比特币支持的股权、可转换债券、优先股，搭建传统资本市场与加密经济之间的桥梁。他将中本聪（Satoshi Nakamoto）的贡献视为经济学从艺术走向科学的转折点，认为中本聪提供了完美货币理论。
比特币的出现，使得基于数学和工程原理的科学经济学理论成为可能。他将比特币的意识形态比作追求「经济永生」，而宗教追求「精神永生」。比特币更像是一种技术，如电力、火或网路，它是一种货币技术，一个催生协议、创造资产并在网路上流通的意识形态。
随著越来越多有影响力的人加入这个网路，本身和网路中的参与者都会变得更加强大，形成自我强化的病毒式现象。
面对 Strategy 是「庞氏骗局」的指责，赛勒回应称，公司收购资产的方式与房地产投资信托基金（REIT）无异，其持有的 50 万枚比特币是可验证的。他认为对比特币的误解源于这是一场范式转移，需要一代人的时间来适应，旧势力自然会批评，如同历史上古典音乐家批评摇滚乐、蒸汽机拥护者批评电力一样。
他强调，Strategy 的股票是标普 500 指数中表现最好的股票之一，其回报是辉达的三到四倍（ 四年增长 2700%以上），其期权、可转债、债券和优先股均表现优异。他指出，主流媒体尚未真正报导这个故事，只会片面强调风险。
然而，以波动性调整后的夏普比率来看，Strategy 的回报更优，风险并未过高。
而对于华尔街资深人士（如杰米・戴蒙、巴菲特）的质疑，赛勒认为这是代沟问题。他们在一个美元至上、美国股票为合理赌注的世界中成长并取得成功，其观点在他们的环境中有其道理。
然而，当时代的「铁达尼号」开始下沉时，必须有勇气弃船。他认为，过去一百年，上市公司资产负债表上唯一合法的资本资产是主权债务，因为美国 SEC 的法案规定必须使用商品，而比特币之前的商品（如黄金）都有其缺陷。
直到最近，监管和会计处理才为机构采用比特币铺平道路。尽管如此，目前尚无主要银行提供大规模比特币的购买和托管服务。
赛勒总结道，美国白宫已认可比特币为商品，财政部也开始鼓励银行处理比特币业务，这标志著机构采用的元年已经开启。银行业虽然保守，但未来四年内将逐渐接纳。他给投资者的忠告是：
「当银行都祝福比特币，当专家都告诉你这是个好主意时，人人都想买，但没人需要卖，届时你将买不起。现在，你只需做一点研究，得出自己的结论，就能享受99%的折扣。」
他对比特币的短期（6个月）预测是「更高」，但强调应以至少 4 年、理想情况下永久持有的心态投资。他预计比特币的年均回报率将从目前的约 60% 在未来 20 年内逐步降至 20%，但始终会高于传统股权投资组合。
