美国联准会（Fed）前副主席巴尔（Michael Barr）近期针对川普的大规模关税政策，发表了严肃警告。他明确指出，这些史无前例的关税措施，有极大可能在未来「推升通货膨胀、减缓经济成长，甚至导致失业率攀升」，造成停滞性通膨（通膨与失业并存）的潜在风险。
川普让肩负维持物价稳定和充分就业双重使命的联准会，面临前所未有的政策困境。本文将深入剖析巴尔的核心观点。
关税会变成通膨和衰退的温床
根据路透消息，巴尔在分析中强调，关税政策若付诸实行，其规模与范围将是现代经济史上罕见的。尽管这些政策的最终形式和确切影响存在不确定性，但经济风险却相当明确。
巴尔认为，高额关税可能导致全球供应链的严重中断，进而产生持续性的通膨上行压力，这因为企业需要投入大量的时间与资金来重新规划其行销网路和生产线，而这些增加的成本最终极有可能转嫁给消费者。
根据耶鲁大学预算实验室（Yale University Budget Lab）的估计，若2025年实施关税政策，短期内美国整体物价水平可能因此上升2.9%。即使考虑到部分商品有替代品，物价仍可能上升1.7%，这数据意味美国每户家庭的年均购买力可能损失约2,700美元。
供应链重组的挑战与潜在失业风险
关税对全球供应链的冲击尤其值得高度关注。企业若要寻找新的供应来源或调整生产基地，无疑需要投入显著的时间与资源。
巴尔特别强调，这种供应链的中断对于小型企业的打击可能最严重。许多小型企业提供难以替代的专业性产品或服务，高额关税无疑增加了它们的营运成本，甚至可能引发倒闭潮，进一步加剧供应链的混乱程度。这种影响深度，可以比拟新冠疫情初期全球供应链所面临的惨况。
