12日，SEC主席Paul Atkins在资产代币化相关的圆桌会议上发表演讲。从业者普遍认为：这算是吹响了资产上链的号角，未来几年除了稳定币大潮要到来，甚至美债美股等更多资产上链的可能性在极大增加。
这里有什么潜在的投资机会？对加密资产影响如何？以下是Followin梳理的从业者精彩分析：
“昨晚新任SEC主席在在代币化加密工作组圆桌会议上的演讲值得看看，关于加密资产未来的“去监管”的主要措施应该就是要从Atkins的这次提到的发行、托管、交易三个层面开始推动展开了。演讲要点：
1、证券正越来越多地从传统（即「链下」）数据库迁移至区块链（即「链上」）账本系统。链上证券也有潜力重塑证券市场包含发行、交易、持有和使用证券的的各个方面。例如，链上证券可通过智能合约实现股息的自动分发。代币化还可增强资本形成，将原本流动性差的资产转变为可交易的投资机会。区块链技术有望拓展证券的多种新用途，催生出许多现行委员会规则未曾设想过的市场活动。
2、新一任主席核心任务是：建立一个合理、清晰的加密资产监管框架，为加密资产的发行、托管和交易制定明确的规则，同时打击违法者，保护投资者免受欺诈侵害。
通过正式制定规则、释义和豁免等法定程序，设定适用于市场参与者的明确标准。而执法，则应回归到对既有规则的执行，尤其是防范欺诈和操纵行为。
3、重点的三个领域代币
1）发行
希望 SEC 能为涉及证券或投资合约的加密资产发行建立明确且合理的指引。工作人员也开始明确某些加密资产和分发行为并不适用证券法。但这种措施很临时，工作人员研究是否需要增设额外的豁免机制、安全港条款，以及为加密资产发行人提供可行路径。
2）托管
应进一步明确哪些机构可以被视为《顾问法》和《投资公司法》下的「合格托管人」，并为一些常见的加密托管方式提供合理豁免。SEC 可能需要进一步明确「客户保护规则」和「净资本规则」对加密托管的适用方式。
3）交易
支持注册机构依据市场需求提供更丰富的交易产品，打破过往 SEC 对加密交易的限制。例如，有些经纪商希望推出整合证券、非证券与金融服务的一体化「超级应用程序」。联邦证券法并不禁止注册经纪商在其 ATS 平台上撮合非证券交易，包括证券与非证券的「对冲交易」
探索通过规则或指导意见，让国家证券交易所能更顺畅地上线加密资产。
总之，SEC 及其工作人员正在努力为加密资产制定一个全面的监管框架，但证券市场参与者不应被迫离岸创新区块链技术。我还想研究有条件豁免机制，允许那些因当前规则限制而难以落地的新型产品和服务，有机会在合规前提下创新。”
——qinbafrank@qinbafrank
“今天SEC主席Paul Atkins的讲话已经非常明确：支持从传统金融向加密金融的迁移。
也就是说，未来的金融，包括证券的数据库有机会从链下迁移到链上。“正如之前音频记录从模拟黑胶唱片转变为磁带，再到今天的数字软件的转变，数字音频的彻底改变音乐产业，链上证券的迁移也可能重塑证券市场的方方面面，这可以通过发行、交易、持有以及使用等环节来实现。”SEC未来会致力于“通过规则制定、解释以及豁免权为市场参与者制定切实可行的标准”。
这意味着什么，也就是前几天说，加密稳定币会迎来最大的爆发期，RWA（尤其是美债美股等）会迎来真正的上链时刻。在这个过程中，以太坊如何承载这个数十万亿美元级别规模以上的资产记账，会是这一周期，除了加密AI之外最大的叙事。”
——蓝狐@lanhubiji
“链上资产 = 全球资本新通道 传统金融市场（如美股）虽然庞大，但门槛高、国别限制重重，许多个人与机构想参与但是奈何要有层层阻碍。 而资产代币化（Tokenization）+ 上链，则为全球资本打开了一个平行而开放的“新美股”。 任何人，只要能连接链，就能参与“上链版的华尔街”。伟大。”
——Ttyuanli @ttyuanli
“全世界每个入金U的人其实都变相支持了美国国债，因为比如usdt拿到法币会去投资国债，然后给大家一个空气usdt。 但这也是参与链上的一个重要的准入门槛，还是老美会玩啊。”
——禅语解盘@ChanyuBTC_33
“Crypto Native的团队没必要浪费时间去搞什么美股代币化交易平台，Robinhood和富途牛牛等传统巨无霸证券经纪商的规模效应、流动性、商誉会快速在这个新增量市场空间形成壁垒，而市场的尾部需求产生的现金流收入覆盖不了构建新系统的边际成本。
相反，利用Crypto现有的RWA 和稳定币Infra（如@OndoFinance、@SkyEcosystem、@aave、@CurveFinance、@Perena__、@humafinance、@pendle_fi、@RateX_Dex等等），将美股代币化之后引入稳定币的资产端，增强资产端健壮性和收益率的同时，将加速负债端（稳定币Token）开启第三轮增长曲线，并最快在26年底实现稳定币达到1万亿规模的愿景。
当我们回顾历史，如果说2023年是L2之年，2024年是MeMe超级周期，那么2025年将是稳定币超级周期。”
——NingNing@0xNing0x
