SoftBank 表态支持 OpenAI 新架构改革：3 千亿投资案朝正轨迈进

OpenAI 正在经历重大结构调整，而这场重组行动如今获得了来自关键投资者 SoftBank 的明确支持。这项改革不仅关系到公司治理走向，也攸关高达 300 亿美元的投资是否能如期到位。

重组架构转向「双轨制」：非营利单位仍掌大权

OpenAI 本月宣布，将不再朝完全营利化发展，回应社会公民与前员工对「使命偏离」的担忧。根据最新的架构，OpenAI 的非营利机构仍保有最终控制权，而原负责业务运作的有限责任公司（LLC）将转型为公共利益公司（PBC）。

这意味著该业务单位仍可追求获利，但需兼顾社会价值和公益使命。此举是对原先「移除非营利控制权」方案的重大转弯，而该原案曾遭多方，包括联合创办人马斯克在内的科技界人士批评。

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SoftBank 首次公开表态支持：投资承诺回到正轨

在最新的财报记者会上，SoftBank 财务长后藤芳光首度公开表示支持 OpenAI 的新架构方向。他指出，这项变更「在我们预期之中」，并强调「没有什么真正改变」。

这项表态尤其关键，因为 SoftBank 今年承诺对 OpenAI 投资 300 亿美元，前提就是公司须在年底前完成重组。若未能如期完成，SoftBank 先前曾警告可能将投资金额缩减至 200 亿美元。

微软态度成变数：重写合作协议仍未达成共识

尽管 SoftBank 已松口表态支持，但 OpenAI 的另一重量级金主 — 微软，却尚未同意这项架构改革。根据《彭博》与《金融时报》报导，OpenAI 正与微软协商重写双方数十亿美元的合作协议。

《金融时报》更指出，微软是目前最大也最关键的反对方，其是否最终放行，将对整体重组进程造成直接影响。

多方股东待协调，改革之路仍有挑战

SoftBank 的后藤表示，他们的立场是基于重组将会进行的假设之上，「不过 OpenAI 涉及的利害关系人众多，有些人可能会介入，这可能让过程不如预期顺利。」尽管如此，他也坦言，这部分「我们无法控制，只能静观其变」。

非营利仍主导、投资大门敞开，但仍需化解内部分歧

OpenAI 的最新转型计划试图在「追求公益」与「吸引资金」之间取得平衡，SoftBank 的支持为其注入一剂强心针。然而，除非微软最终点头同意，这场 AI 巨头的重组大戏恐怕还有许多章节待写。

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全美市值最高的前十大科技公司榜单中增添了新成员。 AI 数据分析软体供应商 Palantir 于周四小涨约 8 %，公司最近宣布估值高达 2,810 亿美元，晋级到第九名，超越了目前位列第十名 Salesforce 的 2,680 亿美元市值。今年稍早时，Palantir 已经挤下了传统科技业巨头 Cisco 和 IBM。

市值最高的科技公司榜首为微软，市值达 3.3 兆美元，其次是苹果和 Nvidia ，在过去一年中， Plantir 的股票上涨了五倍多，2025 年，股价已上涨约 58  % ，连续第二年成为标普 500 指数中表现最好的公司。近几个月以来，当其他科技同业受到川普关税政策冲击和经济放缓担忧的拖累时， Plantir 保持上涨，完全不受市场恐慌影响。

Palantir 是间什么样的公司？

Palantir (Palantir Technologies Inc, NASDAQ 代号 PLTR）成立于 2003 年，创办人包括公司董事长 Peter Thiel 和首席执行长 Alex Karp，Peter Thiel 也是 PayPal 的共同创办人。 Palantir 和美国政府关系紧密，最知名的业务合作为帮助美国陆军开发 AI 软体。 Palantir 上个季度营收增长了 45 %，达到 3.73 亿美元。其中包括一份价值 1.78 亿美元的合同，许多投资人始终还是搞不清楚 Palantir 是间什么样的公司，简单来说， Palantir 是间 AI 云端系统和大数据公司，为企业与政府机构建立 AI 大型语言模型与云端系统。

为美国陆军打造人工智慧系统

Palantir 在一封致股东的收益报告信中披露，执行长 Alex Karp 对于公司备受外界争议的美国国防业务表示赞赏，他认为矽谷的批评者已经改变了观念，也开始效仿 Palantir 的做法。

分析师认为估值不合理

尽管 Palantir 在市值上跻身顶级科技公司之列，但单就销售额和利润来看，规模还是比 Salesforce 小得多。Palantir 前年的回顾本益比 (Trailing Earnings) 为 520 倍、未来一年的前瞻性本益比  (Forward Earnings) 为 200 倍，预估收入为 90 倍。投顾认为 Palantir 有膨风嫌疑，Jefferies 分析师 Brent Thill 在 5 月 6 日的一份报告中写道：「基本面还算活跃，但我们认为估值不合理。」 他将 Plantir 股票评级列为卖出。

包括 Salesforce 在内的其他 10 家顶级科技公司平均回顾本益比约为 58 倍，Broadcom 和特斯拉在 160 左右；科技公司的前瞻性本益比，平均倍数约为 37.5，分析师认为特斯拉的 137 为膨胀后的数字，就科技公司的营收而言，平均倍数为 10.2，其中又以 Nvidia 的溢价最高为 22。

执行长不在乎投资人抛售 Palantir 

Palantir 公司的收入超出预期，公布 Q1 业绩后，股价却下跌逾 12 %，分析师认为 Palantir 国际商业销售额放缓，让一些投资人感到担忧，大幅预估公司会加速成长，让市场投资人抱著观望心态看未来发展。

Alex Karp 跟 CNBC 的主播 Brian Sullivan 表示，「不用买我们的股票，我们很高兴与世界上最优秀的人才合作，并占据主导地位，你可以跟风、也可以不跟风。