随著比特币冲上 10 万美元，长短期持有者的行为模式正在悄然转变，部分投资者选择获利了结，市场短期可能面临压力测试。
钻石手开始抛售，LTH 平均成本异常上升
链上数据分析师 Murphy 今日指出，比特币的长期持有者（LTH）平均成本近日快速上升，目前来到约 31,000 美元，这由两种原因造成：
- 部分高位进场的 STH 正转为 LTH，推升整体成本；
- 同时市场上部分成本极低的长期筹码正在被抛售，导致平均成本上扬
这一现象相当罕见，一般而言，LTH 多为「钻石手」，倾向长期持有、不轻易出场，因此平均成本变动通常稳定。如今出现剧烈波动（7 日成本变化率高达 9.57%，远超过 STH 的 0.4%），值得思考背后原因。
过往 LTH 的高波动情况曾发生于 2024 年 8 月，当时日本升息导致日圆套利交易平仓，也引发 LTH 的显著动作，背后原因是因为黑天鹅事件引发的恐慌出逃。
而这次，Murphy 认为，背后原因可能代表部分 LTH 认为当前价格已处于阶段性高点，出于避险考量，选择逐步退场获利了结。
STH 已实现利润急增，获利了结压力升温
与此同时，Glassnode 最新周报指出，短期持有者（STH）在近周出现已实现利润的明显上升。STH 的已实现利润值目前已达其 90 日平均值的 +3 个标准差，反映市场上短期获利了结行为升温。
不过 Glassnode 补充，若回顾过去朝 ATH 推进的行情，STH 的利润实现强度通常会达到 +5 个标准差以上，目前尚未达到极端水准，意味著市场仍有进一步上涨的空间，尚未出现明确的需求枯竭讯号。
综合 Murphy 与 Glassnode 的观察，投资者不论长短期都有获利了结升温的现象，预示后续若需求跟不上，可能进一步引发价格回调。
