本周末市场关注的事件，美国债券最后一个 AAA 最高级别信誉确定被穆迪（Moody’s）下调至「AA1」，让美国正式失去三大信评机构的 3A 评价（惠誉、标普此前已降级，穆迪是最新一家）。
此消息一出，10 年期美国公债殖利率爆冲逼近 4.49% 来到近三个月高点。分析师们警告下周可能加剧台股债券 ETF 跌势，令债蛙们心在淌血。
信评调降的背景与市场直接反应
AAA 作为最高信用等级的象征，通常代表发行人的偿债能力极强，风险极低。此次美国主权债务评级的下调，主要反映了评级机构对美国持续增长的国家债务规模、严峻的财政赤字状况以及对未来财政可持续性的深切担忧。
此次评级调降的影响不容小觑，其潜在的连锁效应值得关注。
首先，美国政府未来的借贷成本可能因此面临上升压力，因为投资者在承担其认为有所增加的风险时，自然会要求更高的回报率。其次，这一事件也可能动摇全球投资者对美国国债作为传统避险资产的信心基础。对于持有美债的投资人而言，美债价格的下降也直接影响了其投资组合表现。
根据统计，台股中有 11 档与美债相关 ETF 股价本周创下挂牌以来新低，包括：富邦美债 20 年、统一美债 20 年、大华优利美公债 20…等。
由于市场中有不少人认为买美债等于无风险套利，并且还会加杠杆去投资，近期价格的大幅下降，令不少投资者损失惨重。
后续如何影响市场？
对于美国痛失 3A 信评，富兰克林坦伯顿副投资长高克曼表示：美国丧失顶级信评，可能导致危险的债市熊陡（长债殖利率升幅大于短债殖利率），进一步对美元构成贬值压力，并降低美股吸引力、大型投资人开始逐渐转向别的安全资产替换美国公债。
另外有分析师认为，近来强弹的股市可能会遭遇一波获利了结。不过另一方面，这对比特币等加密货币来说或许不是坏消息，当美债的信任度降低，可能会近一步推升比特币的避险资产属性。
① 债市：
长债殖利率区间上移，若通膨不快速降温，长债将进入「没人想接刀」的阶段
风险持续放大，机构投资人会更倾向短债或货币市场工具
② 股票市场：
高殖利率＝资金成本上升 → 对科技与成长股压力大
如果债市继续失控，或引发股市资金重新配置
③ 加密资产与黄金：
传统避险资产（如债券）不再安全
→ 比特币、黄金作为「替代储值工具」的叙事或会升温
→ 我们已经看到 BTC 在殖利率跳升后反而走强
