方舟投资 (ARK Invest) 创办人 Cathie Wood 于今晨 5/20 受访谈论目前美国经济、AI 与生技创新，也警告传统产业若不拥抱 AI 科技，恐怕离淘汰不远。其中她相当看好 Palantir、Coinbase、Roku 等科技股，但她也提到：「目前市场太过集中于 AI 基建，但实际用 AI 来创新应用的产业像是生技与医疗，才是真正的大黑马。」
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Toggle4/2 解放日转折：美财长 Bessent 接手、非关税壁垒松绑
Wood 率先表示，4/2 关税解放日虽说一度让市场陷入混乱，但随著财政部长 Scott Bessant 接手谈判、非关税壁垒逐步松绑，市场情绪开始转向。
其中她也引用英国去除技术性障碍，开放美国牛肉与乙醇进口。她所说的「非关税壁垒」大致包括：
- 对美牛的食品安全标准、激素限制
对美国乙醇的碳排规范、生产认证
配额、行政审查、技术标准限制等
这些限制若逐步松绑，的确等同「实质减税」，因为厂商不需要再花大钱去符合这些进口门槛或被迫退出市场。Wood 更指出，这次谈判核心：
「在于降低不合理的贸易障碍，也可说是一种间接的减税与市场自由化。」
减税能拯救财政赤字？Wood 称搭配经济成长，不一定加重赤字
面对美国财政赤字不断膨胀，Wood 对此表示：
- 过去川普把企业税从 35% 降到 21%，造成不少争议
- 但企业税收总额反而从 2000 亿增加到 5000 亿美元，显示减税能刺激经济回暖
- 因降税后企业愿意回美国设厂、加大投资，不再想尽办法避税、把钱转去海外。
她也乐观看待 AI 带动的产能成长，认为未来 GDP 成长可能远高于预期：
「不是削减开支，而是靠科技创新来填补赤字缺口。」
美国创新力能否持续？关键在科技与政府效率
Wood 指出，美国先前因拜登 (Joe Biden) 政府对数位资产太保守，差点把创新赶走。但现在因 AI 等新兴技术带动下，许多创新人才与业者正重新回到美国。
她强调目前：
「AI 训练成本每年下降 75%，推理成本甚至下降 85% 到 95%，能让创新门槛大幅降低，进而刺激 AI 发展。」
她还指出：
- AI 数据分析软体供应商 Palantir：以先进的数据整合与分析工具协助美国国防部。
- 美国食品药物管理局 (FDA)：采用 AI 系统进行诊断淘汰传统动物实验。
表明这些都是「科技提升政府效率」的实际案例。
生物科技、数位资产、资料科学等创新股，正要起飞
Wood 受访也表明以下创新股是被低估的，像是：
CRISPR Therapeutics：用基因编辑技术治疗镰刀型贫血症
Palantir：目前积极协助美国防务。
Coinbase：正受惠于数位资产市场回暖。
Roku：成为智慧电视作业系统主力。
Twist Therapeutics：开发血液检测工具，可望提前发现癌症。
她强调，ARK 投资这几年面临估值压力，如今估值已回到接近市场均值，创新股的超跌正是买点。
生技创新是 AI 最大受益者，传统制药产业小心被淘汰
Wood 认为，生物科技产业会是 AI 最大受益者。她表示 AI 能协助：
药物研发时间从 13 年缩短到 8 年。
提前侦测病发风险，从病后治疗转为病前预防。
一次性疗法取代长期服药，例如基因编辑技术 CRISPR，有机会取代大家常吃的降胆固醇药 (Statins)。
但她也提醒，传统制药公司若不拥抱 AI 与基因科技，很容易被新创生技业者取代。
AI 投资热潮须小心泡沫化，生技医疗才是 AI 最大受惠者
访谈最后，Wood 也向大家提醒得小心 AI 投资热潮。她表示：
「当资金大量涌入某个产业领域后，可能会连带升高泡沫化风险。」
她认为目前市场太集中于 AI 基建，像是数据中心与晶片商，反而忽略真正会应用 AI 产生革命性变化的生技与医疗产业。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
美国债信评等遭遇下调，引发市场对真正风险的关注。桥水创办人 Ray Dalio 指出，违约的形式不仅是「不还钱」，更可能是透过印钞「贬值还债」。随著财政赤字进入不可逆阶段，联准会的政策工具逐渐失效，「财政主导」成为新常态，美国货币体系与财政结构也将受到严重动摇。
(美国国债为何降评？对持有大量美债的台湾有何影响？研究机构：技术上信用评级没有改变)
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Toggle美债评级失真：你拿到的钱还值钱吗？
近期美国主权债务的信用评等再度被下调，引来财经界对「名目安全 (Nominal Safety)」与「实质安全 (Real Safety)」差异的关注。桥水基金创办人 Ray Dalio 昨日的推文指出，评等机构只评估政府是否会「付不出钱」，却忽略了政府「印钞贬值」的更大风险：
政府可能透过印钞还债，导致债券持有人的损失来自于「收到的钱变得更不值钱」，而不是「收到的钱变少」。对在乎自己资产实际购买力的投资人来说，美债风险其实远比信评机构所显示的还要高。
(Ray Dalio 警告全球秩序正面临百年一遇崩溃：债务、货币、政治与关税风暴交织而来)
黄金多头 Peter Schiff 进一步强调，当债务以本国法币发行时，通膨才是主要风险。而对于无法投票的外国债权人来说，他们更容易成为通膨的牺牲品，因此「外国持有的美债违约风险」也应该被纳入考量。
由此可见，「名目安全」是可以兑现的，但「实质安全」才是真正风险的核心。
前联准会主席早已预言：我们保证支付，但不保证购买力
Dalio 一席话不禁让人想起前联准会主席 Alan Greenspan 在 2005 年的一段发言：
我们可以保证支付现金的能力，但无法保证其购买力。
这与 Dalio 的观点不谋而合：「当代最可怕的违约形式，不是债务毁约，而是透过通膨把价值『偷走』。」
(关税战及川普政策反复后的全球资金大转向：美国国债避险地位松动了吗？)
财政主导时代来临：联准会已束手无策
加密媒体 Swan 另一则推文则表明，我们已经进入「财政主导 (Fiscal Dominance)」的新货币体系时代。传统上，市场将目光聚焦于联准会的利率与 QE 政策，然而如今真正定调市场的，是美国财政部与国会。随著债务赤字失控，联准会的操作空间越来越小：
利率无法继续升高，否则将引爆财政危机
缩表只能短期进行，无法持久
一旦通膨升温，央行也无力反击
金融分析师 Lyn Alden 总结道：「这些旧有工具已不再管用，这是完全不同的体制。」
(美元霸权退场是美国金融体系转型的必要部分：投资人如何应对「后美元时代」？)
债务赤字是「结构性」而非「周期性」
Swan 担忧，美国当前的财政赤字问题早已超出周期波动范畴，而是深层的结构性缺陷：
赤字不再是景气低迷的暂时副作用，而是国家制度设计的长期结果。
这也让「Nothing Stops This Train.」这句迷因成为当前美国经济危机的缩影。当赤字无止境，当通膨成了政策工具而非敌人，逃生也是一种解方。比特币与黄金等抗通膨资产的角色也在此背景下被重新审视。
联准会将转向？数据是粉饰还是讯号？
市场普遍预期联准会可能即将转向，加密 KOL @Vito_168 认为联准会并不会公开承认美债市场流动性即将崩溃的现实，取而代之的，将会是「数据开始变好」的叙事，比如「通膨降温、经济放缓、宽松政策奏效」等：
辛苦点加班，把数据微调得刚好就好，反正大多数所谓的宏观分析师也看不懂。
他戏称，届时川普可能还会宣称这是他的胜利，成功说服了鲍威尔为选情护航。
美债危机风暴，你准备好了吗？
当评级不再可靠，当央行无能为力，当结构性赤字与财政主导已成定局，投资人所要面对的不只是市场波动，而是整个货币制度转型的风险与机会。
Dalio 一再警告，未来的资产配置逻辑，必须应对这场正在发生的体制转变，每个人或许都需要准备好自己的「逃生舱」。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
