山寨币季节的预期正在消退，最近的指标显示动能weakening。尽管FTX即将于5月30日偿还50亿美元可能会为市场注入新的流动性，但资金正在回流到比特币。
比特币主导地位已反弹，以太坊/比特币比率已下降，这两个迹象都表明山寨币正在失去力量。山寨币季节指数已降至25，确认目前比特币仍牢牢掌控局面。
FTX的50亿美元偿还可能推动6月山寨币季 — 但动能正在消退
FTX将于5月30日向已批准的债权人分配超过50亿美元，这标志着加密货币破产历史上最大规模的单日支付之一。
许多分析师认为，这种突然的流动性注入可能会在6月重新点燃山寨币的动能，因为接收者可能会寻求重新投资市场。
比特币主导地位 (%)。来源：TradingView.这种乐观情绪短暂地与市场结构一致 — 在5月7日至5月13日期间，比特币主导地位从65.5%急剧下降至62.2%以下，跌幅近5%，这引发了山寨币季节即将到来的猜测。
然而，这种情绪已经冷却：从5月14日到5月20日，比特币主导地位回升3%，逆转了前一周的大部分变化，表明资金正在回流到比特币。
另一个关键信号，以太坊/比特币比率，讲述了类似的故事。在5月7日至5月13日期间，以太坊对比特币显著增长，比率攀升近38%，进一步放大了更广泛的山寨币突破即将开始的信念。
以太坊/比特币比率。来源：TradingView.但在接下来的一周 — 5月14日至5月20日 — 该比率下降了8.7%，表明以太坊的相对强度weakening，并抑制了山寨币季节的预期。
这些变化表明，尽管FTX支付可能注入新的资本，但山寨币季节的叙事正在失去动能 — 至少目前如此。
山寨币动能消退，指数跌至25 — FTX流动性会改变这一点吗？
不包括比特币的加密货币总市值目前为1.17万亿美元，高于5月7日的1.01万亿美元，但远低于5月13日的1.26万亿美元。
这一趋势表明，尽管山寨币在5月初出现短暂的资金流入，但动能已经weakening，仅一周内就有近900亿美元流出。这一回调凸显了对全面山寨币反弹缺乏持续信心。
加密货币总市值（不包括比特币）。来源：TradingView.然而，5月30日FTX偿还的50亿美元流动性注入可能会恢复山寨币重新点燃动能所需的资本，并可能在6月引发山寨币季节。
与此同时，由CoinMarketCap跟踪的山寨币季节指数已从5月9日的43下降到25 — 正式进入比特币季节领域。
山寨币季节指数。来源：CoinMarketCap.该指数衡量前100个币种（不包括稳定币和包装资产）中有多少币种在过去90天内跑赢比特币。75以上的分数表示山寨币季节，低于25则表示比特币主导。
只有四分之一的顶级币种跑赢BTC，该指数确认比特币目前重新掌控局面，尽管即将到来的流动性浪潮仍可能改变这一趋势。
