美国总统唐纳．川普（Donald Trump）旗下的媒体公司「川普媒体与科技集团」（Trump Media and Technology Group, DJT），正式宣布将斥资约 25 亿美元成立比特币金库（Bitcoin Treasury）。这项消息不仅在加密货币圈掀起波澜，也显示该公司未来将大幅转型为拥有多元资产的控股企业，意图在「美国优先经济」（America First economy）中扩展其影响力。
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Toggle巨额募资计划，总额高达 25 亿美元
川普媒体表示，已与约 50 家机构投资者签订协议，将透过私募方式发行 15 亿美元的普通股及 10 亿美元的可转换高级担保票据（年利率0%），合计募资约 25 亿美元。交易预计将在 2025 年 5 月 29 日左右完成，前提是须达成常规交割条件。
这笔资金将主要用于建立比特币金库，使川普媒体成为目前全球少数拥有大规模比特币储备的上市公司之一。
比特币成核心资产：捍卫公司免受金融机构打压
川普媒体董事长兼执行长 Devin Nunes 表示，该公司将比特币视为「金融自由的顶级工具」，此次投资不只是金融操作，更具有政治与策略意涵。他指出：「这是我们首次收购顶级资产，不仅有助于保护我们免受金融机构的骚扰与歧视，也将为 Truth Social 和 Truth+ 的订阅付款、实用型代币以及未来交易创造综效。」
Nunes 强调，这是迈向转型为控股公司的重大一步，公司将持续寻求收购「符合美国优先原则」的获利资产。
现金部位大幅扩张，资产总额突破 30 亿美元
根据公告，截至 2025 年第一季底，川普媒体帐面上现有现金、现金等价物与短期投资合计约 7.59 亿美元。随著这笔 25 亿美元资金进帐，公司流动资产将一举突破 30 亿美元。
此次发行的普通股价格，依照市场最后价格计算，而可转换票据的转换价则设定为高于市价 35% 的溢价水准。这将使比特币与其他现金资产并列在公司的资产负债表上。
Crypto.com 与 Anchorage Digital 担任托管方
这次交易由 Yorkville Securities 和 Clear Street 担任共同主承销商，BTIG 和 Cohen & Company Capital Markets 担任协同承销商。Cantor Fitzgerald & Co. 担任财务顾问，Nelson Mullins Riley & Scarborough LLP 为公司法律顾问，Reed Smith LLP 则代表承销团队。
在加密资产管理方面，知名交易所 Crypto.com 与数位资产平台 Anchorage Digital 将提供比特币金库的托管服务，为公司数位资产安全加上保险级保障。
并购、金融科技、实用代币成未来布局重点
川普媒体在声明中表示，这笔资金与比特币储备将用于扩展公司的整体战略布局，包括进一步并购、推出订阅制金融产品，以及发展自有实用型代币与 FinTech 平台。旗下的 Truth Social 及 Truth+ 平台也将成为推动新业务的核心据点。
虽然公司对未来发展充满信心，但声明中也强调，所有前瞻性发言仍可能受市场与法规变化等多项风险影响，无法保证一定实现。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
对冲基金增加了 250 亿美元的股票期货空头 (Short Equity Futures) 部位 ，这是十多年来三周内最大的增幅。随著 ETF 和单一股票的空头头寸激增，总杠杆率创下历史新高。
自 4 月以来，标普 500 指数大幅反弹 23 %，但由于投资人质疑关税减免带来的反弹能否持续，对冲基金目前正加大对股市的看跌押注，其数量达到创纪录水准。
在过去三份交易商持股报告（Commitments of Traders 简称 COT）中，对冲基金增加了 250 亿美元的空头股票期货曝险，创下十年来三周内的最大增幅。
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Toggle华尔街分析师：大众对于关税制裁暂缓的短期复苏依然怀疑
高盛分析师 Ben Snider 表示，包括多头和空头部位在内的总杠杆率 (Gross Leverage) 已攀升至历史最高水准。尽管净杠杆率（多头减空头）仍低于 2 月的水平，但空头部位的加速成长已经改变了市场格局。这次飙升突显了人们对市场在关税抛售后 V 型复苏的韧性的日益怀疑。
Steno Research 分析师 Oskar Vårdal 表示随著经济成长和通膨开始再度加速，对冲基金和商品交易顾问 (CTA) 继续对抗周期，加倍押注长期债券和短期风险。
对冲基金瞄准哪些空头？
对冲基金的目标包括交易所的 ETF ，也包括单一股票。 高盛 (Goldman Sachs) 的数据显示，第二季 ETF 空头部位达到 2,180 亿美元，单一股票空头仓位达到 9,480 亿美元，光是四月美国 ETF 卖空量就出现了最大幅度的成长。
在美国上市的 ETF 中，SPDR S&P Regional Banking ETF 自 2 月中旬以来，其空头持股飙升了 50 个百分点，目前已占流通股的 96 % ，SPDR S&P Biotech ETF上涨 27 点至 111 % ，iShares Russell 2000 ETF 攀升至 33 %。
史上空头部位最高的 ETF 包括 VanEck Gold Miners ETF，占流通股比例 12 % ，First Trust NASDAQ-100 Tech ETF 为 4 %，以及 iShares Core S&P Mid-Cap ETF 卖空金额为 10 亿美元。
华尔街对大众消费必需品空头兴趣激增
华尔街对空头感兴趣的包括消费必需品、公共事业和医疗保健行业等类股，目前占前五分之一，标普 500 指数中位数空头持股占市值的 2.3 %，对于金融和资讯科技行业的空头兴趣则是低于长期平均。
那些美股成为看跌押注最多的目标？
自 2 月高峰以来，空头部位增幅最大的美股包括 Somnigroup (NYSE 代号 SGI)、Lucid Group Inc (Nasdaq 代号 LCID)、 Amer Sports Inc. (NYSE 代号 AS)、Medpace Holdings Inc (Nasdaq 代号 MEDP) Moderna （Nasdaq 代号 MRNA)、First Solar Inc. (Nasdaq 代号：FSLR)
纯市场观察，非任何投资建议。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
