大饼（BTC）的价格较4月低点上涨50%，于5月23日创下约112,000美元的历史新高。与此同时，市场主要指标未使用交易输出（UTXO）收益率达到99%，吸引了投资者的关注。
根据密码量化分析，目前大饼UTXO的99%已进入盈利区间。这在历史上被视为预示市场过热的重要临界点。UTXO是指以前交易中未使用的大饼，是衡量网络整体未实现收益的关键指标。
几乎所有持有者都在盈利的当前情况可被视为牛市信号，但密码量化认为，由于特朗普政府政策方向等宏观经济不确定性，难以确定市场是否真正过热。
Glassnode最近的报告也警告了"动能冷却迹象"。14日相对强弱指数（RSI）下跌25.1%，现货净需求也有所下降，短期买盘力量weakened。
在衍生品市场，未平仓合约和资金费率上升，投机性交易增加。但值得注意的是，永续期货累积交易量delta（CVD）呈下降趋势，表明卖压正在加强。
流动性状况得到改善，这得益于高未实现收益和短期持有者的持续活动。同时，短期-长期持有者供应比例略有上升，实现损益比率略有下降，分析认为周末市场热情有所降温。
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