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大家好 👋，
祝周三愉快！这次发送得比平常晚一些，因为我们正在等待一个关于投资组合公司和之前深度报道主题的公告：
Wander获得由QED和Fifth Wall领投的5000多万美元B轮融资
有趣的是，Wander抛弃了我们在第一篇深度报道中讨论的许多内容——当时我说这是绝对正确的做法——同时仍以惊人的速度增长并保持高质量标准。
我从3月开始进行这些更深入的追踪报道，跟进之前深度报道过的公司，以了解我对错在哪里，以及我们可以从中学到什么，第一篇是对Primer的深度追踪。我必须承认，我当时有点沾沾自喜：Primer表现不错，很大程度上是因为它更加垂直整合，这正是我关于这类公司应该如何构建的论点。"如果你想改善K-12教育，"我写道，"你需要建立学校。"
嗯……过去两年里，Wander关闭了我曾赞扬的REIT，转向轻资产模式，从13个位置发展到1,000多个位置，过去18个月的总交易额增长了6倍，每月正在接入超过10亿美元的房地产。在成长的同时，其净推荐值（NPS）实际上还上升到了85。
犯错并学习正是我进行深度追踪报道的原因！如果公司能像我写文章一样干净利落，我早就成亿万富翁了。你必须亲身实践；教训来自于混乱，来自于跟踪最优秀公司的演变。
阅读下面的文章，在YouTube观看，在Spotify收听，并阅读文字稿。
让我们开始吧。
对约翰·安德鲁来说，选择很明显："你能想象如果我们只是说，'是的，伙计们，利率上升了，所以我们接下来三年就不会增长'，那我会有多么无聊吗？那一点都不酷。" 所以，Wander决定增长，并且快速增长。 它缩减了与瑞士信贷的信贷额度。它努力缩减REIT，这是它花了一年时间和100万美元建立起来的，最终在两年内向投资者返还了22%的收益。并且通过推出Wander Operated和Wander Branded，测试了它所建立的基础设施。
但是，世界上最好的度假物业中，许多价值超过350万美元，通常还要更贵。通过轻资产运营，Wander能够改变其"购买范围"并引入更昂贵的物业。"我们真正关注的是资产的总收入潜力，以确保Wander的利润率处于我们认为健康且符合我们单位经济学的水平，"约翰·安德鲁说。购买范围从美国每个价值100万到350万美元的好房产，扩展到"世界上的每一个优质房屋"：
所以我们专注于位置的广度，进入我们尚未在其中拥有一定密度的新市场。你还会看到我们更加努力追求那些令人惊叹的顶级资产。当你访问Wander时，显然所有的房屋都很漂亮，但我认为有些房屋确实令人振奋，我们绝对会追逐世界上的每一个优质房屋。我们希望它成为建筑文摘的可居住版本。
现在，Wander可以提供整个岛屿：
并且有一个卡塔赫纳可容纳20人的房屋：
这只是我在浏览网站时随机选择的两个，但要了解Wander提供的房产，我强烈建议你自己浏览一下。
[后续内容保持不变，只是将英文翻译为简体中文]
当然，这也是一种权衡。Airbnb的规模比Wander大得多：其全球范围内的800万活跃房源是Wander目标房源总数30万的27倍。两者都有市场空间：Wander专注于高端市场，而Airbnb则覆盖其他所有领域。
到目前为止，看起来Wander将能够通过轻资产、软件驱动的模式捕获高端市场，并满足相应的期望，而无需购买和完全控制房屋。我之前的判断是错误的，但这个错误可能最终会使我的投资看起来更加正确。
垂直整合的经验：理解你要解决的问题，并判断是可以通过软件解决，还是需要通过硬件解决。如果你在制造超音速飞机，就需要自己制造发动机。如果你在建设更好的学校，就需要自己运营学校。如果你是围绕现有供应进行协调，就需要构建更好的软件。
