执政党和在野党的总统候选人都将加密资产现货ETF（交易型开放式指数基金）作为主要经济政策提出。其目的是将数字资产纳入正规金融体系，支持青年和中产阶级资产形成。共同民主党李在明候选人将其作为青年理财支持政策，国民力量党金文洙候选人将其作为"中产阶级资产增值项目"的一部分，承诺今年内制度化。尽管被评为政治界罕见的政策一致，但其可实现性仍存疑。
■通过MTS购买比特币
比特币现货ETF是一种无需直接持有实物比特币，但可追求与其价格挂钩收益的产品。资产管理公司购买实物比特币作为基础资产发行ETF，投资者可像股票一样通过证券公司账户进行交易。无需数字钱包或交易所账户即可轻松参与。
通过移动交易系统（MTS）或家庭交易系统（HTS）可轻松投资的结构可能会扩大投资者基础。据证券存管机构数据，截至去年年底，股票投资者已达1423万人。加密资产投资者去年年底已超过1500万人。这些投资者的需求很可能集中在ETF上。
对个人投资者来说，便利性和安全性大大提高，资产在正规金融体系中受到管理，保护机制也随之启动。机构也可以不必复杂地注册交易所就能投资加密货币。一位金融业人士预测："鉴于国内企业对加密资产的高度关注，该ETF完全可以吸收这些需求。"
■比特币进入正规金融体系的转折点
加密资产现货ETF的推出将使比特币成为资本市场法中与股票、债券同等的正式资产类别。这意味着超越单纯投机，获得正规金融资产的认可。美国证券交易委员会（SEC）于2024年1月全面批准了包括灰度在内的11家资产管理公司的比特币现货ETF上市，为市场扩张点燃了引擎。
新英证券分析了美国SEC的机构投资者持股报告（F13），结果显示去年第四季度持有比特币现货ETF的机构为1576家，较上一季度增长37%。机构持有总发行量约27%，持股比例正在扩大。
据彭博社报道，2024年上半年，美国占全球比特币ETF市场80%以上的份额，超过了首次推出加密资产现货ETF的加拿大。香港于2024年4月首次允许以太坊现货ETF，英国也批准了面向机构投资者的比特币和以太坊现货ETF。
根据资产管理平台Stashaway上个月8日的数据，主要比特币现货ETF产品中，规模最大的是贝莱德的IBIT（586.8亿美元），其次是富达的FBTC（191.3亿美元）和灰度的GBTC（182.1亿美元）。
韩华资产管理ETF本部长金正涉表示："加密资产现货ETF时代开启意味着加密货币将像股票和债券一样成为正规投资资产，这将提高其可信度。国内金融业界也在内部进行各种模拟和构思，一旦制度完善就随时可以开始运作加密资产现货ETF。"
■没有平底锅怎么煎牛排？
然而，由于比特币巨大的波动性和不直接持有实物资产的结构，其控制力下降存在风险。ETF结构本身还伴随着价格偏离、跟踪误差和手续费负担等风险。
专家指出，国内目前缺乏接纳此类ETF的制度基础。关键在于调节ETF价格与基础资产价格之间的偏离并维持流动性的"指定参与者"（AP），在美国由高盛、摩根大通等担任。而韩国的证券公司甚至缺乏参与加密资产市场的法律依据。
价格偏离是指ETF价格与实际资产价值的差异，如果这一差距过大，可能导致投资者损失。特别是对于价格波动较大的资产，AP的调节作用尤为重要。否则，ETF将失去作为稳定间接投资工具的功能。
首尔大学经营研究生院李钟涉教授表示："国内证券公司甚至无法直接购买比特币，也无法执行缩小价格偏离的中介角色，这就像是没有平底锅就想先煎牛排。即便创建ETF，如果国内管理公司不得不以反映'泡菜溢价'的高价购买比特币，就无法在价格上与海外ETF竞争。"
