衍生品交易员詹姆斯·温几周前突然出现，在HyperLiquid上展示了9位数的比特币头寸，并进行了看似不可战胜的交易，最终获得了约1亿美元的利润。
但这一波行情，正如高杠杆加密衍生品交易中常见的那样，以令人震惊的方式结束了——尽管大饼仅波动了几个百分点，温却被全部平仓。
"我决定暂停永续合约交易，"温在X平台上写道。"这是一段有趣的旅程。从大约400万美元到1亿美元，然后又跌至总账户损失1750万美元。"
温的故事并不新鲜。例如在2021年，行业曾公开出现过Alex Wice——一位从扑克玩家转型为衍生品交易员的人——他在进行巨额杠杆交易后也损失了1亿美元。即使在2017年BitMEX聊天室时代，像SteveS和TheBoot这样的匿名人物也曾吹嘘过自己数千万美元的盈亏，随后就永远消失在了历史中。
加密衍生品的问题
加密衍生品可以是一个非常有用的工具；如果交易员持有500个大饼（5200万美元）并认为市场将下跌，他们可以通过做空来对冲头寸——在不必出售现货资产的情况下降低风险，而出售现货资产本身可能导致滑点或被抢跑。
还可以采用多种delta中性策略，比如在比特币CME期货市场上机构交易员中流行的经典基差交易，其中同时做多和做空以获取资金费率收益。
但当大多数缺乏经验的散户交易员使用提供高达100倍杠杆的平台时，问题就开始出现了。
想象一个新手有5000美元的交易资本，他们可能每笔交易赚50或100美元，但如果使用100倍杠杆，每10%的波动就能赚50000美元。这是许多人陷入赌博诱发的情绪化交易的滑坡。
NewTrading的数据显示，只有3%的日内交易者能盈利，仅1%能持续盈利。当交易者开设数亿美元的头寸时，这个游戏变得更加困难。
詹姆斯·温退出赌场
温的失败部分源于他无法应对交易的情绪波动，也源于他头寸的巨大规模。
温经常发布关于部分平仓并以更差的保本点重新开仓的帖子。这表明他因过度杠杆而处于不利地位。由于温在某些情况下使用了40倍杠杆，他的平仓点几乎没有任何容错空间，这意味着精明的交易员或交易公司可以追踪他的平仓点并迫使他进行冲动交易。
HyperLiquid是一个相对流动的衍生品交易场所，其市场深度在资产价格1%范围内有数百万美元，但无法吸收数亿美元的杠杆头寸。
实际上，温的交易策略基于比特币拉斯维加斯大会及可能提升比特币创新高的潜在公告。如果这成真，温将拥有数亿美元的未实现利润，但不幸的是，在迈克尔·塞勒和罗斯·乌尔布里希特的演讲未能引发任何上涨动能时，比特币开始下跌。
缺乏波动性和温无尽的下注欲望导致他被市场切割。他的损失如此引人注目，以至于一位交易员决定在温做多时同时做空，根据Lookonchain的数据，这位交易员赚了1700万美元。
随着温的衍生品之旅最终落幕，他宣布要"回到战壕"去交易meme币，当然。
