专家分析认为，被视为比特币投资主要指标的减半周期已不再具有意义。这是因为自2023年以来，市场已进入成熟期，并且随着现货交易所交易基金（ETF）的引入，大规模资金流入已经实现，市场将呈现出与以往不同的态势。相反，通过分析长期持有者的卖出时点和收益率等指标，捕捉大型投资者资金即"智能资金"的流向变得更为重要。
HT创始人詹姆斯·切克在6日于首尔松坡区的西格尼尔首尔举行的"比特币首尔2025"活动上表示："传统的减半周期已不足以解释市场"，并强调"真正重要的是捕捉投资者行为发生变化的时点"。
切克是数据分析平台HT的创始人，他是一位通过链上数据分析虚拟资产流向和投资者心理的分析师。当天，他以"减半周期的终结：通过链上数据预测比特币的最高点和未来"为主题进行了演讲。
比特币减半是指比特币挖矿奖励减半的时期。每4年发生一次，去年经历了第4次减半。比特币在每挖掘一个区块时都会获得奖励，设计上在21万个区块被挖掘后，奖励将减半。通常，比特币在减半前后，由于供应减少而突显稀缺性，往往会出现上涨行情。
切克诊断，比特币市场自2023年进入成熟期后，正面临与过去截然不同的环境。他表示："2021年市场两次未能突破1万亿美元，但2024年却连续8个月稳定在1万亿美元水平"，并补充道："随后很快突破2万亿美元，证明了其价值"。他进一步分析："2017年周期从30亿美元开始，差距达100倍"，"2017年前是个人主导的市场扩散，2022年前是杠杆和衍生品的增长，而2023年后则成为成熟且周期性的市场"。
他认为ETF的引入也推动了市场成熟。切克表示："ETF并非完全新事物，但比特币ETF是迄今最成功的ETF，正引发巨大资金流入"，并预测："通过比较比特币ETF和黄金ETF的趋势，比特币ETF长期可能会持续吸引资金"。
切克建议，在进入成熟期的比特币市场中，要想成功投资，需要关注大型投资者或长期投资者的行为。他说："不要关注市场本身，而要追踪在市场中做决策的人，观察他们的行为"，"通过这种方式，可以找到过热区间，以及人们想要卖出的价格区间"。
他还通过实际链上数据介绍了投资者应关注的主要指标。切克指出："如果长期持有者连续14天开始卖出，这往往与过去的高点一致"，"在衍生品市场，以高杠杆进入的'傻钱'（非理性投资者）通常出现在接近高点的位置"。他进一步分析："当投资者记录2-3倍收益时，卖出动机增加，市场会过热"，"此时智能资金会卖出，而陷入FOMO（错失恐惧）的傻钱则会在高点后姗姗来迟"。
他还补充道："比特币有时可能会下跌，但最终会上涨"，"即使比特币达到7.5万美元，甚至触及17万美元，重要的是现在就决定到时如何行动"。并强调："投资的本质不是预测，而是准备"。
- 申中涉记者
< 版权所有 ⓒ 数字中心，禁止未经授权转载和再分发 >
