受监管明确性和机构需求的推动，RWA 市场在 2025 年上半年飙升 260%，达到 230 亿美元以上。
私人信贷和美国国债占主导地位，占代币化资产的 92%。
MetaWealth 和 Collaterize 等平台推动机构零售获得房地产和收益资产。
机构投资者将在2025年推动风险资产代币化繁荣，市场规模将突破230亿美元。在监管清晰的支撑下，现实世界资产代币化在信贷、房地产和公共财政领域发展势头强劲。
2025年上半年，区块链和投资格局发生了翻天覆地的变化：现实世界资产（RWA）代币化呈现爆炸式增长。随着市值从1月份的86亿美元飙升至6月份的230多亿美元，这一曾经的新兴行业正在迅速发展成为加密金融基础设施的核心支柱。
这种非凡的增长是由多种力量共同催化的：美国监管透明度的不断提升、机构的广泛采用，以及在加密货币市场整合阶段代币化收益工具日益增长的吸引力。这导致区块链上的价值构成被彻底重新定义——不再仅仅是投机性代币，而是代币化债务、房地产、私募股权和有形商品。
从理论到基础设施：代币化理论得以实现
将现实世界的资产通证化，意味着将有形资产或金融资产（例如房地产、政府债券或私人信贷）的经济权利嵌入区块链。与所有权转移需要中介机构的传统金融不同，通证化提供的是可编程、不可变且可即时转移的数字表征。
其吸引力在于其高效便捷。如今，曼谷的散户投资者只需点击几下鼠标，就能在罗马共同拥有一处住宅小区——此前，这仅限于高净值个人和机构渠道。
APS 基金经理 Mihai Pop 表示：“代币化代表着投资领域的变革性转变，它在保持合规性和安全性的同时，提供了更高的流动性和更简化的交易。”APS 是一家资产规模达 130 亿美元的欧洲资产管理公司，最近成为第一家通过 MetaWealth 购买零售代币化房地产的机构公司。
APS 收购了价值 340 万美元的与意大利住宅资产挂钩的区块链注册债券，并将其无缝整合到其投资组合中——这是一个打破机构市场和零售市场之间壁垒的里程碑时刻。
数据：私人信贷代币化主导市场
根据币安研究院的数据，目前代币化资产的最大份额由私人信贷产品持有，占风险资产（RWA）市场的58%。其次是代币化美国国债工具，占34%。在宏观经济形势不确定的背景下，风险资产提供可预测的收益和数字流动性，对保守的机构投资者和具有冒险精神的加密货币原生投资者都具有吸引力。
原因显而易见：代币化的私人信贷和政府债券模仿了传统收益型工具的稳定性，但可转移性、透明度和可及性更高。这种转变正吸引包括高盛和贝莱德等巨头在内的传统资产管理公司更深入地加入代币化行列。
例如，贝莱德已为其1500亿美元的国库信托基金申请基于区块链的股票类别。 万事达卡也不甘示弱，宣布已将近一半的欧盟电子商务交易代币化，并计划到2030年实现全面代币化。
RWA 监管清晰度刺激参与
风险资产 (RWA) 爆炸式增长背后最强大的驱动力之一是监管——或者更确切地说，是美国加密货币领域目前逐渐清晰的监管格局。尽管美国证券交易委员会 (SEC) 仍将 RWA 归类为证券，但近期的一些发展，例如加密货币质押指南的更新以及即将出台的稳定币《天才法案》(GENIUS Act)，已预示着行业正在转向更加连贯、对投资者更友好的规则。
币安报告指出：“随着监管框架日趋清晰，该行业有望持续增长，并吸引更多主要行业参与者参与。” 这句话在曾经因合规风险而阻碍加密货币投资的机构董事会中引起了强烈反响。
机构信任与零售便利性相结合
MetaWealth-APS 案例尤其引人注目，在于其均衡效应。APS 并非仅仅尝试一个沙盒项目。它收购了与散户投资者相同的代币化房地产资产——在链上执行，合规层级不分。这些位于罗马的资产被记录为代币化债券，将传统房地产基本面与区块链的敏捷性融为一体。
MetaWealth 首席执行官 Amr Adawi 表示：“这项投资为该领域带来了更大的信任，为生态系统带来了重要的流动性来源，并增加了客户和机构获取现实世界资产的机会。”
MetaWealth 成立于 2023 年，目前已在意大利、希腊、罗马尼亚和西班牙等地将超过 5000 万美元的房地产代币化，跻身该领域全球十大平台之列。
平台和协议加入竞争
与此同时，像 Collaterize 这样的平台正在推动代币创建的民主化。Collaterize 在Solana上推出了其 RWA 启动平台，允许任何人将收藏品、私募股权或房地产等资产代币化，并内置流动性保障。用户必须锁定 10 万个 COLLAT 代币并完成尽职调查才能上线，从而创建一个信誉和需求压力相互促进的生态系统。
这不仅仅是一种趋势——而是一种实时形成的新资产基础设施。
推动 RWA 需求的因素有哪些？
虽然加密货币的投机性质经常成为头条新闻，但当前 RWA 代币化的激增植根于实际经济学：
收益多样化：随着比特币和以太坊的整合，代币化的 RWA 可提供稳定的回报。
可编程合规性：链上规则可以自动化 KYC、税务报告和转移限制。
部分访问：即使 100 美元也可以购买一部分优质房地产或机构债务，而这些都需要数百万美元的资本。
24/7 流动性：与传统市场不同，这些代币可以在全球范围内持续交易。
重要的是，这场运动并非加密货币领域独有。传统金融正在迅速向这一模式看齐。MultiBank Group 与阿联酋房地产巨头 MAG 签署了一项价值 30 亿美元的代币化协议。Libre 正在将 5 亿美元的 Telegram 债务代币化。传统金融正在数字化。
结论：跨越金融边界
2025年已经证明，现实世界的资产代币化不再只是空想实验或边缘追求。随着监管结构的完善、基础设施提供商的成熟以及机构资本的涌入，风险加权资产（RWA）的繁荣代表着金融领域的一场持久变革。
对于投资者而言，这标志着一种全新投资组合模式的开启——有形资产与数字轨道相遇，收益与流动性相遇。对于创新者而言，这是一个构建下一个金融时代管道的机会。而对于像APS这样的机构而言，这已然成为常态。
信息是明确的：RWA 不仅仅是一个加密叙述——它们是下一个金融操作系统。
〈机构助推RWA代币化热潮〉本文文章首发于《 CoinRank 》。
