以太坊基金会（Ethereum Foundation, EF）近日正式公布其最新的财库管理政策，阐明了如何在保持对以太坊生态长期承诺的同时，灵活调整资产配置以应对市场波动。此份政策文件不仅强调财务透明、稳健的资产配置，也进一步推动所谓的「Defipunk」愿景──结合 Cypherpunk 精神与去中心化金融（DeFi）的原则。
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Toggle以太坊基金会设立财务目标，将减低支出
以太坊基金会设立了清晰的资产负债管理架构，聚焦于两大财务指标：「年度营运支出（Opex）」与「营运备用资金年限（Buffer）」。目前设定为：年度支出占财库总额 15%，并保留 2.5 年的营运缓冲。
这项策略允许基金会在熊市中提供更多支持，在牛市中则采保守姿态。EF 预计未来五年内逐步将年度营运支出降至长期目标的 5%，以迈向更永续的管理模式。
加密资产部署原则：安全、审慎、支持以太坊生态
基金会对于加密资产的操作持审慎态度，政策强调：
优先选择经过实战考验、无需许可且开源的协议；
偏好流动性高、风险可控的部署策略；
仅对整体 DeFi 生态的 TVL（总锁仓量）占比适中的项目进行支持。
现阶段部署策略包括独立质押（solo staking）与将 wETH 提供至主流借贷协议。未来将逐步将部分经过审核的 DeFi 收益产品或链上 RWA（真实世界资产）纳入法币资产配置。
法币资产配置：三层结构强化流动与稳定性
基金会的法币资产被细分为三个层级：
即时流动资产：用于日常营运；
责任匹配储备：如定期存款、投资级债券等；
代币化 RWA：策略与风险管理准则与链上资产相同。
这样的结构有助于在多变市场中维持稳定现金流与履约能力。
财务透明与报告制度：强化内部监督与外部信任
基金会财务团队每季向董事会与管理层提交报告，内容涵盖：
财务绩效（含对比基准表现）；
所有资产持仓变动；
重要事件摘要（包括安全事件、合作发展等）。
此外，每年也会发布年报，详细列出各类资产的配置比例，如持有法币、闲置 ETH 以及已部署 ETH 的比例，提升社群与合作伙伴对 EF 财务状况的理解。
Defipunk 愿景：隐私、开源、自我主权是核心
EF 将「Defipunk」作为未来发展方向，这是一种延续 Cypherpunk 精神、结合 DeFi 价值的评估框架，重点如下：
支持开源、安全、去信任化的协议；
鼓励以加密技术取代传统信任机制（例如多签或法律合约）；
推动实际隐私保护措施，反对「默认监控」设计。
EF 认为，隐私的缺失将导致使用者在市场操作中易受监控与剥削，例如遭遇「三明治攻击」、清算狙击或资料勒索。基金会呼吁社群与开发者重新审视设计标准，避免快速成长期的权宜设计成为长期限制。
Defipunk 的实践：从内部作业到协议支持
EF 表示，Defipunk 精神应该「从自身做起」，包括：
使用并贡献开源、隐私保护工具；
鼓励匿名与假名参与者的平等贡献；
提升团队在加密与去中心化工具上的技能。
此外，EF 也订立具体的 Defipunk 评估标准，用来筛选协议是否值得支持，包括是否支援无需 KYC 的权限开放访问、是否强调自我托管、是否真正开源、是否具备实质隐私保障功能等。EF 过去主要透过持有 ETH 支持以太坊，但现在已逐步转向更积极的治理与部署角色，包括质押、流动性提供与参与链上治理。
这不只是财务策略的调整，更是 EF 作为以太坊核心守护者角色的再定义——不仅守住财库，也守住价值。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
以太坊共同创办人暨 Consensys 执行长 Joe Lubin 近日透露，正在与一个「非常大的国家」的主权财富基金及银行洽谈合作，探讨在以太坊生态系上打造金融与技术基础设施。这场潜在合作可能为 ETH 带来前所未有的国家级采用浪潮，也象征著链上金融正在迈向国际主权层级。
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Toggle主权财富基金与国家级银行，考虑进场打造以太坊 L2？
在近期 Rug Radio 的《Fomo Hour》节目中，Lubin 提到他与 Consensys 正在与某个「非常大的国家」的主权基金与大型银行进行深入对话，主题围绕在「如何在以太坊 L1 上建立基础设施、以及可能延伸至 L2 的客制化架构」：
这些传统金融巨头正积极评估，以太坊作为未来全球金融系统的骨干平台的可行性。
虽然 Lubin 并未透露具体国家名称，但该消息也足够引发社群热议。若主权国家正式进场以太坊，不仅可能采用 ETH 作为战略储备资产，也将为整个加密产业带来结构性的正向变化。
ETH 能否成为下一个「国家级储备资产」？
比特币过去数年已被部分国家如萨尔瓦多纳入国库资产，ETH 相对来说则仍未获得类似规模的国家认可。但随著以太坊转向 POS 并拥有高度可编程性、可参与生态营运的特性，Lubin 认为 ETH 定位正逐渐清晰，也就是「世界上最具价值的信任商品」：
ETH 的功能和定位横跨世界电脑、类似于石油的数位能源等角色，它或许最终会被视为全球最具价值的数位信任媒介。
他更大胆预测，从长期看来，ETH 的价值可能将超越比特币。
(以太坊基金会大改组，扩展 L1、强化 Rollup 专用 Blobspace 与优化 UX 为主轴)
SharpLink 投资案：打造主动型以太坊财务策略
除了国家层级合作外，Lubin 也正在以企业实例加速推进 ETH 的应用。他日前率领 Consensys 领投上市公司 SharpLink Gaming，注资 4.25 亿美元，建立一个全新的以太坊财务储备：
不同于微策略 (Strategy) 单纯持有比特币的策略，SharpLink 将采取「主动型财政」模式，透过质押、再质押与参与 DeFi，寻求稳健的收益来源。
Lubin 现已出任 SharpLink 董事会主席，而该公司股价也因这笔交易而出现剧烈波动。尽管股价起伏剧烈，SharpLink (SBET) 在过去一个月内涨幅仍高达 922%。
(SharpLink 宣布十亿镁以太坊储备计划，SBET 股价狂飙历经多次熔断)
Lubin 看币价：以太坊价值在其应用潜力
相较于比特币「数位黄金」与 Solana「高速链」的明确定位，Lubin 坦言以太坊一直像是介于两者的「中间产品」，叙事模糊、价格也未能跟上。但他强调，这正是以太坊专注于长期发展的象征：
我们正在为未来打造宽频时代的基础建设，虽然价格短期下跌、叙事乏力，但实际上以太坊的生态系进展非常稳健。
Lubin 表示，「ETH 的价值不该只看价格，而应看它作为系统资产的能力与应用潜力。」
(从摩根大通到以太坊：链上「可控隐私」如何改变区块链及金融游戏规则？)
ETH 将是信任的新标准？
在全球金融体系面临「中产结构性空洞」与「周期性终点」之际，Lubin 认为答案将来自「去中心化协议」，而非旧有体制。他坚信，以太坊具备为下一代全球金融系统奠基的潜力，并已经吸引到主权资金的目光。
(「白莲花」世代的繁华与幻灭：资产泡沫下的美国中产危机何时到来？)
如果 ETH 能从技术基础设施转型为全球信任标准或国家级储备资产，那么以太坊的叙事或许将不再模糊，币价也不再如此低迷。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
即便 DeFi 市场已遍布 DEX、抵押借贷、质押与再质押等应用，「无抵押信用借贷」始终未能有效落地。信贷新创 3Jane 近日宣布完成由 Paradigm 领投的 520 万美元种子轮融资，目标是打造第一个原生于区块链、能放贷给加密用户与 AI agent 的信用借贷市场。
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Toggle3Jane 打造无抵押信用借贷平台：借未来，不借现货
3Jane 的核心理念是让用户可以「以信用借钱」，无需提供链上抵押品，开创 DeFi 新一代借贷模型。它提供一种 peer-to-pool 信用市场，让用户能透过连结以太坊地址与银行帐户，即时发放无抵押 USDC 信用额度，面向包括交易员、农夫 (yield farmers)、加密企业，甚至是 AI agent。
与传统借贷协议需超额抵押不同，3Jane 采用的是基于「信用分数、链上链下资产与现金流的可验证证明 」进行风控，不再需要绑死资产，最大化提高资本效率，并扩大信贷对象的范围。
(深入了解：3Jane Protocol：结合链上与传统金融数据，基于信用评估的无抵押贷款服务)
Paradigm 领投 520 万美元种子轮，Coinbase、Wintermute 参一脚
3Jane 在官方公告中宣布完成由知名风投 Paradigm 领投的 520 万美元种子轮融资，Wintermute Ventures 与 Coinbase Ventures 参投其中。天使投资包括 Sonic 共同创办人 Andre Cronje、Ethena 创办人 Guy Young 与 Synthetix 创办人 Kain Warwick 等。
创办人 Jacob Chudnovsky 表示，虽然过去也曾有无抵押信贷的尝试，但由于缺乏成熟的信用评估技术与法律求偿机制，但大多无疾而终。如今，随著零知识技术 (如 zkTLS) 与跨链资产整合工具逐渐成熟，3Jane 认为时机已到：
我们计划于 2025 年第三季上线主网，初期将专注于美国高达 1.3 兆美元现金流的信贷市场，包括信用额度、商业预支、营收贷款等模式。
AI Agent 成新兴借款人？3Jane 瞄准下一代用户
除了加密原生交易员与企业，3Jane 还瞄准一个前所未见的用户族群：AI 代理 (AI Agent)。
Chudnovsky 预测，未来将有越来越多企业使用 AI Agent 管理财务、执行指令、甚至完全由 Agent 营运。3Jane 的信用模型能进一步延伸至这类「非人类主体」的贷款对象，为未来的自动化企业提供资金支援：
今天我们是在人类主导下让 agent 操作财务，未来人们会直接评估 agent 的信用。
(去中心化 AI 是假议题？Dragonfly 合伙人揭 AI 与加密的真正交集：代理微支付)
DeFi 想真正成长，就必须学会「信任」
无抵押借贷长期被视为 DeFi 最难实现的领域之一，而 3Jane 透过跨链资产整合、信用分数引入与法律机制补强，试图实现真正的「加密原生信贷」。正如 Chudnovsky 直言：
如果 DeFi 要成为一个不依赖银行流动性的网路原生金融体系，就必须发展出真正的信用机制。
随著数据愈来愈多、模型愈加精准，3Jane 也有望成为 DeFi 信用市场的开创者。
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加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
