尽管每天有数十亿资金流经中心化交易所，但目前仍然没有一致的方法来评估其底层运营质量。表面层面的指标占据主导，且透明度差异很大。CoinDesk的交易所基准报告通过提供一个结构化的、独立验证的框架来评估交易对手风险，填补了这一空白。
2025年4月版的交易所基准报告是迄今为止最全面的评估。它覆盖了现货和衍生品市场的89家交易所，并在所有八个类别中进行了refined评分，采用了更强大的监管方法论，并通过VASPnet增加了经过验证的许可数据的整合。这得到了尽职调查问卷（DDQs）更多参与的补充，从而实现了更透明和负责任的评分。
其结果是更清晰地区分了符合机构标准的交易所和那些在核心风险基本面上仍然不足的交易所。
为什么基准评估仍然至关重要
随着交易所全球化扩张和监管审查的增加，有意义的尽职调查仍然很困难。自报告的数据、零散的披露和不同的许可制度可能掩盖真实的脆弱性。没有标准化工具，交易所可能看起来值得信赖，但缺乏基本的内部控制或监管清晰度。
交易所基准报告是评估数字资产交易所相关风险的行业标准。每家交易所都根据八个类别的表现（市场质量、安全性、监管、KYC、透明度、数据提供、交易所领导力和负面事件）接受100多个指标的评估，并获得从AA到F的等级。BB及以上等级被视为顶级，并有资格纳入CoinDesk的CCIX参考汇率。
这个框架不是关于受欢迎程度或规模；相反，它是一个必要的过滤器，使监管机构、机构和交易对手能够将强大的场所与那些仅看起来强大的场所区分开来。
2025年4月的关键发现
六家现货交易所获得AA评级：币安、Coinbase、Bitstamp、Kraken、Crypto.com和Bullish。这比前两个版本更多，反映了市场顶端的持续强化。
十九家交易所被归类为顶级，高于2024年11月的16家。Gate.io、Bitvavo和WhiteBIT是本周期的新进入者，得到了经过验证的尽职调查问卷提交的支持。超过60%的顶级交易所提交了DDQs，允许对关键输入进行独立验证并提高评分可靠性。
DDQ参与度继续与更高的分数和基准变动强相关。
场外结算支持也得到扩展。67%的AA级交易所现在提供资产保留在第三方托管的选项，同时仍然促进交易准入。这种结构降低了直接接触交易所持有钱包的风险，并改善了与机构风险框架的一致性。
成交量和风险
顶级交易所占据了第一季度现货成交量的60%以上，尽管仅占排名场所的不到20%。仅AA级交易所就贡献了全球活动的40%以上。点击此处查看完整排名明细。
上图说明了运营质量如何继续与市场顶端的成交量集中相关联。
与此同时，由于许可、监控或内部透明度方面的差距，一些高成交量交易所仍处于较低层级。基准报告突出了这些不一致之处，并支持一种更加注重风险的评估成交量方法。
展望未来
下一版交易所基准报告将于2025年11月发布。希望被列入的交易所必须完成尽职调查问卷并提供足够的数据整合访问。
随着来自监管机构、交易对手和机构分配者的审查日益严格，基础设施不佳的成本只会上升。基准报告在设定期望和保持行业问责方面发挥着至关重要的作用——作为在日益复杂和重要的加密生态系统中导航风险的essential工具。
在此处探索2025年4月交易所基准报告的完整结果和排名。
