PYUSD 市值升至 10 亿美元，但有一个陷阱：90% 由鲸鱼控制

PayPal的PYUSD稳定币市值接近10亿美元，自2025年初以来翻了一番。这一复苏发生在日益竞争的稳定币市场中，许多新参与者都得到了主要金融机构的支持。

然而，PYUSD的采用率仍然很低，其供应高度集中。

PYUSD市值自2025年初以来翻倍

在2023年第三季度推出后，PayPal的PYUSD稳定币最初尽管有早期炒作，但仍面临有限的采用率。其市值下降了近一半。但2025年的市场环境已发生变化。不断增长的需求和对稳定币的信任帮助PYUSD重新获得动力。

根据BeInCrypto的数据，PYUSD的市值到6月份已达9.84亿美元。这比年初的4.9亿美元有所增长。按照这个速度，PYUSD很快就可能超过2024年8月的前一个10亿美元峰值。

Token Terminal的数据还显示，PYUSD在以太坊和Solana区块链上的流通供应量增长强劲。这标志着PayPal进军去中心化金融（DeFi）战略的一个关键里程碑。Token Terminal暗示市值有可能增长10倍。

"PayPal的PYUSD在推出约2年后达到10亿美元的未偿供应量。从10亿美元扩大到100亿美元需要多长时间？" – Token Terminal 表示。

美国证券交易委员会（SEC）最近也结束了对PYUSD的调查。案件的结束帮助缓解了PYUSD持有者的担忧。

此外，PayPal已加入稳定币收益竞赛。现在对PYUSD提供3.7%的年回报率。同时，BeInCrypto报道称，2025年带息稳定币的市值已超过100亿美元。

PYUSD供应高度集中在巨鲸手中

尽管有增长，但PYUSD在大额持有者中的集中度引发了对流动性和稳定性的担忧。

CoinMarketCap的数据显示，持有超过1%的PYUSD供应量的巨鲸钱包控制了近91%的总供应量。Dune Analytics的数据显示，前5大PYUSD钱包持有超过8.2亿美元，占供应量的80%以上。

类似的问题也影响了World Liberty Financial新推出的有争议的稳定币USD1。据Kaiko称，USD1的流动性超过一半来自仅三个钱包。

这引发了对真实市场需求的质疑。许多新的稳定币更多依赖于与其开发团队相关的钱包，而非实际用户采用。

尽管如此，立法者对稳定币仍持乐观态度。财政部长斯科特·贝森特最近预测，美元支持的稳定币到2028年可能超过2万亿美元的市值。

与此同时，美国参议院已通过了GENIUS法案，显示对其新修正案的两党支持。